上QQ阅读APP看书，第一时间看更新

本书编委会

顾　　问：

王连洲　CIFC首席顾问，原全国人大财经委研究室巡视员，证券法、信托法、投资基金法起草工作小组组长

何加正　CIFC主席团成员、中关村数字媒体产业联盟理事长、人民网前总裁

王卫国　CIFC智库专家成员、中国银行法学研究会会长

李保民　CIFC智库专家成员、国务院国资委监事会主任

总编辑：

王　斌　CIFC主席团成员、CIFC中国互联网金融联盟创始人、中关村数字媒体产业联盟常务副理事长

执行主编：

李在中　CIFC中国互联网金融联盟副秘书长

徐志进　众筹邦运营总监

外　　联：

陈俊彤　中关村数字媒体产业联盟副秘书长

撰写（编委）

汤　敏　国务院参事、CIFC顾问

徐诺金　中国人民银行总行调查统计司副司长

王　斌　CIFC主席团成员、CIFC中国互联网金融联盟创始人、中关村数字媒体产业联盟常务副理事长

杨　东　CIFC智库成员、中国人民大学法学院副院长

喻国明　CIFC智库专家、中国人民大学新闻学院副院长、教授

张晓峰　CIFC智库成员、互联网+百人会创始人、价值中国会联席会长、管理学博士

方德华　CIFC智库成员、阿里研究院专家

朱明春　CIFC智库专家、网贷之家联合创始人

柯　斌　CIFC专家团成员、众筹邦联合创始人、知名互联网专家

颜　阳　CIFC专家团成员、中关村大数据产业联盟副秘书长

杨孝文　CIFC专家团成员、自媒体公社联合创始人

王运嘉　CIFC互联网金融法律服务中心执行主任

刘勇斌　CIFC互联网金融法律服务中心执行主任

肖　飒　CIFC互联网金融法律中心副主任、北京大成律师事务所合伙人

刘清利　自媒体公社联合创始人

孙柏平　新华网北京站总经理

秦　君　清控科创控股股份有限公司董事长兼总裁

方以涵　宜信宜人贷CEO

毛向前　联想控股战略投资部董事总经理、翼龙贷总裁

李明顺　好贷网创始人兼总裁

申　磊　理财范创始合伙人、CEO

李明浩　王运嘉主任助理

张红军　北京天坛电影产业有限公司董事长

王　宁　中国社科院企业社会责任研究中心项目部部长

李在中　CIFC中国互联网金融联盟副秘书长

徐志进　众筹邦运营总监

前言　互联网金融+：国家战略的实践

“互联网金融+”不久将成为全社会的一个热点，就如同互联网金融的火热一样，但两年前大多数人不曾料到互联网金融如今的热潮，当时CIFC已经在这个领域积极进行探索了。

2013年11月12日十八届三中全会审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，正式提出发展普惠金融，鼓励金融创新的国家战略。就在这一天，经过半年多筹备的首届中国互联网金融大会在北京隆重举行，大会开幕式上创立了CIFC中国互联网金融联盟理事会，全面开启互联网金融的探索与实践。

2013年可以说是互联网金融发展的元年。这一年阿里巴巴推出余额宝理财，“三马”（马云、马明哲、马化腾）推出互联网保险，以及互联网创业者的互联网金融超市、互联网金融搜索门户、P2P网纷纷涌现。

当时，之所以搭建CIFC互联网金融平台，有两个原因，一个是互联网金融刚刚起步，社会各界对互联网金融不了解，甚至有些人感觉互联网金融与传统金融是颠覆取代的关系，是搅局者，互联网金融业界也有许多人对未来的发展方向感到迷茫，这就需要有一个平台以便进行更多的交流探讨与合作；另一个是我们听到或看到许许多多的企业家，尤其是中小企业创业者很难在传统金融领域获得资金支持，而互联网金融恰恰可以作为传统金融的补充，服务于中小企业、小微企业以及普通大众，这也符合国家普惠金融战略的方向。

2014年7月18日CIFC率先提出“互联网金融+”概念及体系，并推出重点在“互联网金融+产业”的具体实践——“互联网金融+领军计划”。我们一直认为，互联网金融的正确发展方向一定是与实体产业结合，服务于实体经济、中小微企业、大众创业者，与传统金融的关系是补充、连接与融合。

今天，互联网金融已成为国家战略的重要组成部分。2014年互联网金融首入“两会”政府工作报告，报告指出要促进互联网金融健康发展。2015年互联网金融再次进入“两会”政府工作报告，报告指出互联网金融异军突起。政府工作报告提出了“互联网+”行动计划，行动计划要求互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。2015年必定是中国互联网金融发展历程上的一个里程碑。

2015年7月4日《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》发布，该意见明确了创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融等“互联网+”的11个重点行动领域。其中，“普惠金融”领域明确，探索互联网金融服务创新，积极拓展互联网金融服务创新的深度和广度，促进互联网金融健康发展。7月18日，央行等10部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，该文件指出：“促进互联网金融健康发展，有利于提升金融服务质量和效率，深化金融改革，促进金融创新发展，扩大金融业对内对外开放，构建多层次金融体系。作为新生事物，互联网金融既需要市场驱动，鼓励创新，也需要政策助力，促进发展。” [1] http:// finance.people.com.cn/money/n/2015/0718/c42877-27324285.html

在“互联网+”国家战略实施进程中，“互联网金融+”是重要基础和组成部分。“互联网+”的本质是连接一切，“互联网金融+”的核心是融合一切，如果说“互联网+”是经济创新发展的先导力量，那么“互联网金融+”就是经济生态中的血液、经济发展的新引擎。

未来，互联网金融更应该成为一种底层的手段而不单单是一个行业，互联网金融将成为整个经济的基础设施。正如同电、水一样，“互联网金融+”融合了我们的生活，融合到各行各业，促进实体产业转型升级，创造出新模式、新产品、新机遇、新发展，实现产业生态重构与创新发展，成为产业发展新引擎。通过“互联网金融+”改善传统产业与实体经济的生态，进而全方位促进经济新发展。

互联网金融发展的根本是服务实体经济和普惠金融，互联网金融与各行业深度融合，积极促进实体产业跨界融合、转型升级、加快形成经济发展新动能、新生态。

未来“互联网金融+”将是一种生活方式。“互联网金融+”连接人人，改变了我们的生活、工作、娱乐方式。以移动支付为本质的打车软件改变了我们的出行方式；互联网网理财改变了我们投资的方式；互联网银行、P2P网贷为我们的消费以及个人小微贷款提供了新途径；众筹旅游、众筹房地产、众筹农场、众筹电影给我们带来了人人可以参与项目的创新模式，这一切将改变我们的衣食住行。

互联网金融为大众创业、万众创新打开了大门。“互联网金融+”可以充分发挥众包、众筹、众创的合力，发挥融合创新、协同创造社会价值的潜能，降低创新创业的门槛，让普惠金融真正普惠大众。

互联网金融可助力中国经济弯道超车。中国互联网金融的发展无论从技术创新还是形态创新方面，都处于国际领先的地位。一些知名的专家学者及互联网金融领军代表认为互联网金融能助力中国金融行业乃至中国经济弯道超车。

李克强总理曾表示：“我们过去常说，在信息尤其是互联网领域，发展中国家和发达国家站在了同一条起跑线上。现在，我们很可能就站在这样一条起跑线上。而且，在某些方面，甚至比发达国家拥有更大的优势。” [2] http:// www.cac.gov.cn/2015-06/25/c_1115722635.htm

今天，我们一起站在“互联网+”“互联网金融+”的起跑线上，如何把握这一历史机遇，站在“互联网金融+”的风口，拥抱“互联网+”时代，实现自己的梦想与中国梦，是每个创业者、企业家、管理者需要做出的抉择。

第一篇　互联网金融+：理论与框架

第一章　“互联网金融+”时代

第一节　“互联网金融+”时代来临

一、新常态下的互联网金融

当前，我国经济发展已进入新常态，中国经济的增长动力已从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。

经济新常态将带来新的经济结构、新的发展方式、新的思维方法、新的商业模式、新的金融创新模式，经济发展将呈现新的特征。其中创新驱动是经济新常态的核心，而互联网是创新驱动的先导力量，互联网金融是经济发展的新引擎。

2014年11月首届世界互联网大会在乌镇召开，习近平主席在贺词中表示，当今时代，以信息技术为核心的新一轮科技革命正在孕育兴起，互联网日益成为创新驱动发展的先导力量，深刻改变着人们的生产生活，有力推动着社会发展。

2015年“两会”工作政府报告中指出制订“互联网+”行动计划，7月4日《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》（以下简称《意见》 [1] http://www.gov.cn/xinwen/2015-07/18/content_2899360.htm ）发布，《意见》明确了创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融等“互联网+”的11个重点行动领域。其中，“普惠金融”领域明确：鼓励互联网与金融机构的融合创新，更好满足不同层次实体经济的投融资需求，探索互联网金融服务创新，积极拓展互联网金融服务创新的深度和广度，促进互联网金融健康发展。

《意见》确定发展目标：到2018年，互联网与经济社会各领域的融合发展进一步深化，基于互联网的新业态成为新的经济增长动力，互联网支撑大众创业、万众创新的作用进一步增强，互联网成为提供公共服务的重要手段，网络经济与实体经济协同互动的发展格局基本形成；到2025年，网络化、智能化、服务化、协同化的“互联网+”产业生态体系基本完善，“互联网+”新经济形态初步形成，“互联网+”成为经济社会创新发展的重要驱动力量。

互联网金融是“互联网+”的重要领域，已成为国家战略。在经济新常态下，互联网金融将成为推动经济转型升级、产业结构调整、服务实体经济、促进经济发展的新引擎。

二、互联网金融异军突起

2013年以来，我国互联网金融发展迅猛，第三方支付、互联网理财、P2P网贷、众筹、大数据金融、互联网银行、互联网保险、互联网证券等互联网金融模式纷纷涌现。

2013年是中国互联网金融发展的重要一年，被称为互联网金融元年。尤其是6月13日余额宝诞生，9月30日超500亿元，11月14日完成1000亿元、用户超过5000万，一举成为国内基金史上首只规模超过千亿的基金（余额宝背后是天弘基金增利宝），让数千万草根用户100元钱也能理财，掀起了互联网金融大潮。

2013年互联网金融元年的主要事件

2014年互联网金融首入“两会”政府工作报告，报告指出促进互联网金融健康发展。2015年互联网金融再次进入“两会”政府工作报告，李克强总理在报告中指出互联网金融异军突起。

政府的支持、新闻媒体的大量热点报道、各种重要财经会议论坛必谈互联网金融，P2P、众筹、金融服务等互联网金融创业公司犹如雨后春笋生长。金融机构、投资机构、上市公司、国资企业也通过各种途径纷纷进入互联网金融，互联网金融已经成为互联网创业最热领域，成为社会焦点以及资本追逐的对象。

根据相关统计，截至2014年底，我国互联网金融总体规模达10万亿元，P2P网贷平台1575家，贷款余额1036亿元，众筹平台116家，一年新增78家，融资金额9亿元，第三方支付80767亿元、同比增长50.3%。截至2015年6月底，P2P网贷平台数量上升至2028家，相对2014年底增加了28.76%，上半年新上线网贷平台数量接近900家。网贷行业的累计成交量已经超过6835亿元，贷款余额2087.26亿元，与2014年底数据相比翻了一番。众筹平台211家，融资金额46.66亿元。 [2] 数据来源：央行、艾瑞咨询、网贷之家等。

三、“互联网金融+”时代来临

在“互联网+”国家战略实施进程中，“互联网金融+”是重要基础和角色。“互联网+”的本质是连接一切，“互联网金融+”的核心是融合一切，如果说“互联网+”是经济创新发展的先导力量，那么“互联网金融+”就是经济发展的新引擎。

互联网的普及，尤其是移动互联网的快速发展，为互联网金融+奠定了基础。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第36次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2015年6月，我国网民规模达6.68亿元，互联网普及率为48.8%。手机网民规模达5.94亿元，网民中使用手机上网的人群占比由2014年12月的85.8%提升至88.9%。

来源：CNNIC中国互联网络发展状况统计调查

“互联网金融+”跨界融合，服务实体经济、小微企业，将为P2P网贷的健康发展带来新途径；众筹将带来一场商业模式的革命，激活大众创业、万众创新；移动互联网、O2O电子商务的高速发展为网络支付带来新市场；大众财富的不断增长和金融需求的日益多元化，将给互联网理财带来新契机，“互联网金融+”将成为互联网金融行业发展的新方向。

互联网金融更应该成为一种底层的手段而不单单是一个行业，互联网金融将成为整个经济的基础设施。正如发电厂、自来水公司这样不为人们所见的基础设施在无形中改变了人类的生活一样，互联网金融也将用全新的方式，通过“互联网金融+”改善传统产业与实体经济的生态，进而全方位促进经济新发展。

四、“互联网金融+”的政策环境

互联网金融的快速发展促进了金融创新与发展，但也存在一些问题和风险隐患。经过一年多的调研酝酿，7月18日中国人民银行等10部委终于发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，确定了“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求，明确了互联网金融普惠金融和服务实体经济两个重要目标。这个被业界称为互联网金融“基本法”的指导意见的出台，一定会将互联网金融的这列快车引导到健康发展之路上。

该指导意见指出，积极鼓励互联网金融平台、产品和服务创新，激发市场活力。建立服务实体经济的多层次金融服务体系，更好地满足中小微企业和个人投融资需求，进一步拓展普惠金融的广度和深度。互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为大众创业、万众创新打开了大门。

五、“互联网金融+”改变生活方式

互联网对个人生活方式的影响进一步深化，从基于信息获取和沟通娱乐需求的个性化应用，发展到与金融、医疗、教育、交通等公用服务深度融合的民生服务。未来，在云计算、物联网及大数据等应用的带动下，互联网将推动农业、现代制造业和生产服务业等领域的转型升级，“互联网金融+”将成为转型升级的重要基础和引擎。

2015年上半年，手机支付、手机网购、手机旅行预订用户规模分别达到2.76亿元、2.70亿元和1.68亿元，半年度增长率分别为26.9%、14.5%和25.0%。

我国使用网上支付的用户规模达到3.59亿元，较2014年底增加5455万人，半年度增长率17.9%。与2014年12月相比，我国网民使用网上支付的比例从46.9%提升至53.7%。与此同时，手机支付增长迅速，用户规模达到2.76亿元，半年度增长率为26.9%，是整体网上支付市场用户规模增长速度的1.5倍，网民手机支付的使用比例由39%提升至46.5%。

来源：CNNIC中国互联网络发展状况统计调查

“互联网金融+”连接大众、连接人人，改变了我们的生活、工作、娱乐方式。以移动支付为本质的打车软件改变了我们的出行方式；互联网网理财改变了我们投资的方式；互联网银行、P2P网贷为我们的消费以及个人小微贷款提供了新途径；众筹旅游、众筹房地产、众筹农场、众筹电影给我们带来了人人可以参与项目的创新模式，这一切将改变我们的衣食住行，“互联网金融+”将是未来的生活方式。

第二节　“互联网金融+”5大技术支撑

一、什么是“互联网金融+”

“互联网金融+”是经济创新发展的新引擎，是新常态下经济发展的基础设施，是构建互联网金融“融合一切”的新生态。

“互联网金融+”是以互联网技术及金融创新形态深度融合于社会经济各个领域，尤其是“互联网金融+产业”的深度融合，为产业和实体经济的升级与创新发展，提供了新的经济形态，从而产生新业务、新产品、新模式、新机遇。

首次提出“互联网金融+”概念是在2014年7月18日首届中国产业与互联网金融论坛上，CIFC中国互联网金融联盟创始人王斌在开幕式致词演讲中提出了“互联网金融+”的生态模式，并指出“互联网金融+”将成为产业与实体经济发展的新引擎。在这次论坛上CIFC联盟启动了“互联网金融+”领军计划，全面推动“互联网金融+产业”的战略实践。

“互联网金融+”的基础是5大技术支撑体系，包括大数据、云计算、搜索引擎、新媒体、社交网络。

“互联网金融+”生态体系图

《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》指出，互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网与金融深度融合是大势所趋，将对金融产品、业务、组织和服务等方面产生更加深刻的影响。

互联网金融主要的商业模式及形态包括：互联网支付、P2P网络借贷、众筹、互联网理财、互联网银行、互联网金融信息服务、互联网保险、互联网信托、互联网消费金融等。

二、“互联网金融+”5大技术支撑

“互联网金融+”是以大数据、云计算、搜索引擎、新媒体、社交网络为技术支撑。

互联网金融概念最早提出者、著名学者谢平 [1] 谢平：《互联网金融新模式》，《新世纪周刊》2012年第24期。认为，互联网金融信息处理模式主要分为三个部分：通过社交网络生产和传播信息；搜索引擎对信息的组织、排序和检索；云计算技术保障了对海量信息数据的高速处理。

（一）大数据

互联网金融最核心的资源就是大数据。大数据分析常与云计算联系在一起。

根据全球最权威IT智库Gartner的定义，大数据（Big Data）是需要新处理模式才能具有更强的决策力、洞察力和流程优化能力的海量、高增长率和多元化的信息资产。

大数据的四个本质特征：一是体量大，从TB级到PB级再迈向EB级别 [2] 1PB=210TB，1EB=210PB。截至目前，人类生产的所有印刷材料的数据量是200PB，而历史上全人类说过的话的数据量大约是5EB。当前，典型个人计算机硬盘的容量为TB量级，而一些大企业的数据量一般为PB量级（甚至接近EB量级）。互联网上的数据每年将增长50%，每两年便翻一番，而目前全球90%以上的数据是最近几年才产生的。；二是处理速度快，处理大数据须在秒级时间范围内给出分析结果，这是大数据处理技术和传统数据挖掘技术的最大区别；三是种类繁多，而且不同种类数据的深度挖掘都能带来全方位的信息资产；四是价值密度低，但商业价值较高。

大数据给互联网金融带来的战略意义，不在于庞大的数据信息本身，而在于通过对这些数据资产进行专业化处理所提取的前瞻性信息。

大数据被广泛运用于金融、医疗、商务、科研、政府监管、国家安全等几乎所有领域，塑造新的评判标准与决策流程，深刻地改造当今的经济社会结构和秩序。

舍恩伯格所著的《大数据时代》一书是国外大数据研究的先河之作。该书中指出，大数据开启了一次重大的时代转型，信息风暴正变革人类的生活、工作和思维；这一时代最大的转变是放弃了对因果关系的渴求，取而代之的是关注相关关系，也就是说，只要知道“是什么”，而不需要知道“为什么”。

对金融资本市场而言，大数据技术最令人激动的是，互联网上的数据能够反映事物未来走向，用于预测市场。对信用市场而言，大数据会改变传统信用市场的作业思维。信用状况取决于很多变量，而且信用是一个动态的行为特征的体现，随时变化的情绪、资产、收支、社交互联网活动等都会对信用产生影响。大数据在前所未有的可量化维度，对信用主体的大量信用行为进行捕捉、收集，并提供给大数据系统进行整理、分析，使信用状况的评价过程由离散变成连续，从而实现对于主体信用的动态评价。

（二）云计算

云计算技术是通过互联网使计算或存储分布在大量分布式计算机上，而非本地计算机或单纯的远程服务器中。这样就可以便宜、高效地将这些大量、高速、多变化的终端数据存储下来，并随时进行分析与计算。你可以像购买水电服务一样购买互联网资源，“用多少买多少”，而不需要自己去铺设各种管道，也不需要自己去生产或拥有这些资源。

根据维基百科对云计算的解读，云计算是一种通过Internet以服务的方式提供动态可伸缩的虚拟化的资源的计算模式。不同于传统的单个服务器或计算机单独计算的模式，云计算是使用大量个人电脑或笔记本电脑进行复杂计算的一种模式，或者说通过后台把非常便宜的计算机大规模的网络和虚拟化软件连在一起，形成大规模计算机集群构架进行计算。

云计算服务具备以下特征：随需应变自助服务、随时随地用任何网络设备访问、多人共享资源池、快速重新部署灵活度、可被监控与量测的服务、基于虚拟化技术快速部署资源或获得服务、减少用户终端的处理负担、降低了用户对于IT专业知识的依赖。

云计算和大数据是两个不同的概念，但是互相之间存在交集。大数据必须有云作为基础架构，并通过云计算的平台进行分析、预测，才能让决策更为精准，释放出大数据的价值。

在互联网金融中，云计算和大数据结合的模式能够获取大量的客户资信数据和交易数据，使得互联网金融的交易成本和服务成本都大幅度下降。

（三）搜索引擎

搜索引擎技术是指将大量互联网信息事先收集到本地服务器，经过加工、处理，建立信息数据库和索引数据库，从而对用户提出的各种检索条件作出响应。搜索引擎的作用是帮助用户从海量信息中迅速找到最能匹配需求的内容。

随着搜索引擎技术的飞速发展，人类对搜索引擎的要求，不再停留于帮助人们从海量信息里面找到结果，而是在海量结果里面找到唯一，迅捷地满足搜索者多样化的要求，明显降低包括时间成本在内的隐性成本。传统的搜索引擎对于互联网金融信息的搜索效果不尽如人意，不能完全适应金融专业人士对于专业信息高效准确收集的需求。

金融信息的垂直搜索引擎主要包括两大模块：金融结构化信息抽取技术和金融爬虫搜索引擎。金融结构化信息抽取技术就是给定一定的需求，引擎按需进行网页信息收割，并将抓取的信息存入数据库。需求一般包括网站清单、关键词、表达模式、语义互联网等。结构化信息的抽取必须基于对网页的深入分析方能实现，这就是垂直搜索引擎与通用搜索引擎之间最大的差别，也是评判垂直搜索引擎质量的重要技术指标。

专业化的金融信息搜索引擎可以帮助用户高效地收集专业信息，也能为金融监管方提供金融信息的监控系统。在互联网金融领域进行的搜索，更需要进一步的专业性技术支撑。根据权威调研机构Forrester的数据，每年有7000万美国人、1000万英国人用在线金融比价网站作为申请金融产品的第一站，近70%的用户表示，搜索比价改变了他们对金融机构和产品的选择。在国内，百度金融、91金融、好贷网、融360等已经成为众多网民选择和申请金融产品服务的互联网金融人口。

同时，在信用市场，金融搜索引擎还能对社交互联网中储藏的大数据进行筛选、过滤，将这些数据所蕴含的软信息集中化、显性化，解决融资贷款过程中的信息不对称问题。

搜索引擎与社交网络融合是一个趋势，体现为社会化搜索的发展。社会化搜索针对用户的疑问，不仅能使用户寻找到现有的答案，还会推荐合适的人来回答，或者通过社交关系过滤掉不可信赖的内容，其本质是利用社交网络蕴含的关系数据进行信息筛选，进一步提高诚信程度。

（四）新媒体

新媒体是以数字信息技术为基础，以互动传播为特点、具有创新形态的媒体。包括网络媒体、移动媒体、数字媒体、视频媒体、社交媒体、自媒体等。

相对于报刊、广播、电视、户外传统意义上的媒体，新媒体被形象地称为“第五媒体”。新媒体具有形式丰富、互动性强、渠道广泛、覆盖率高、精准到达、性价比高、推广方便等特点。

当前我国新媒体的发展进入新阶段，这体现在6个方面：中国成为移动互联网大国，微传播正成为一种主流传播，网络空间法治化得到加强，中国互联网企业国际影响力剧增，各种自媒体发展迅速，媒体融合转型加快。

中国社会科学院新媒体蓝皮书《中国新媒体发展报告（2015）》中新媒体发展十大未来展望指出“互联网+”效应显著，新媒体的经济引擎作用更为突出。2015年，在“互联网+”行动计划的推动下，新媒体将加速向全产业渗透，将创造更多的就业机会，新媒体经济占GDP的比重会进一步加大。

该报告指出，移动金融、移动教育、移动医疗、移动出行等移动行业成为热点。随着传统金融行业在互联网方面的投入加大，2015年移动金融规模将进一步扩大。社交应用平台进一步整合，微视频成为网络消费金矿。随着移动宽带的发展，网络视频消费进一步转向移动平台，腾讯战略放弃微博而重点发展微视，微视频领域的竞争更为激烈。社交应用平台将得到进一步整合，成为沟通、娱乐、生活、购物和学习一站式服务的入口。广告进一步从传统媒体转向新媒体。作为媒体的主要收入来源，广告日益转向新媒体，电视广告和报纸广告的市场份额已经出现明显的下滑态势，网络媒体成为第一大广告收入媒体，未来网络广告尤其是移动广告的收入份额将继续增长。

CIFC智库专家、中国人民大学新闻学院副院长喻国明教授认为，在“互联网+”的时代，伴随社会传播的技术门槛的下降，以个人为基本单位的传播力量被激活，跨越时空的社会协作成为可能，互联网引导下的新媒体生态正在发生根本性变化。

（五）社交网络

社交网络以人际关系为核心，把现实中真实的社会关系通过数字化呈现在网上并加以拓展，是个人发布、传递和共享信息的平台，社交网络的特点是自愿分享和共享机制。

移动互联网的快速发展，社交网络与用户终端紧密结合，成为与生活越来越不可分割的网络活动。随着社交网络用户规模的扩大，记录用户动态数据的时间序列不断加长，在大数据技术支撑下，社交网络蕴藏着越来越大的商业机会，特别是通过社交网络记录数据了解行为规律、消费偏好、信用记录等。

社交网络蕴含了非常丰富的关系数据，即个体之间接触、联络、关联、群体依附和聚会等方面信息。一方面，社交网络使人与人之间的“社会资本”可以较快地积累，形成新型的“数字财富”，人们的“诚信”程度提高，大大降低了金融交易的成本，对金融交易有基础作用。另一方面，社交网络对人们可能的“违约”动机的约束和道德风险的防范也更加严格。

社交网络具有的信息揭示作用可以表现为：个人和机构在社会中有大量的利益相关者，这些利益相关者都掌握部分信息，比如财务状况、经营情况、消费习惯、信誉行为等，单个利益相关者的信息可能有限，但如果这些利益相关者都在社交网络上发布各自掌握的信息，汇在一起就能得到信用资质和盈利前景方面的完整信息。

社交网络为互联网金融带来了巨大的市场机遇。通过社交网络进行点对点的资金供求配对，如社交网贷、众筹、微金融等；基于社交网络的信用评价系统；以及基于社交网络的互联网理财、金融产品精准营销等。

第三节　“互联网金融+”9大空间维度

“互联网金融+”生态环境由产业、人、技术、信用体系、云园空间、企业、创新创业、新媒体、行业组织等9大空间维度构成，以互联网金融为核心，相互连接、融合变化，从而构建出“互联网金融+”的生态环境与创新模式。

“互联网金融+”9大空间维度图

一、互联网金融+产业：经济新引擎

互联网金融发展的根本是服务实体经济和普惠金融，互联网金融与各行业深度融合，对促进传统产业跨界融合、转型升级、加快形成经济发展新动能意义重大。

2015年发布的《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》明确推进“互联网+”，促进创业创新、协同制造、现代农业、智慧能源、普惠金融、公共服务、高效物流、电子商务、便捷交通、绿色生态、人工智能等11个重点领域，促进产业跨界融合。

“互联网金融+”正在升级传统产业，成为各个产业“互联网+”时代创新发展的新引擎。“互联网金融+产业”是“互联网+”国家战略的实践与推进。

下面列举几个“互联网金融+产业”的典型案例。

（一）互联网金融+农村

农村互联网金融已经是一个被确认的趋势，是互联网行业发展的下一片蓝海。从对农村电子商务从业者的调研来看，农村电商最需要的就是金融支持。小电商需要起动资金，稍大一点的电商需要流动资金，上了规模的农村电商需要农业供应链金融支持。比如，CIFC智库专家在湖南调研时发现，安永县的一种橙子在当地很受欢迎，但是对外销售却成问题，根本原因在于这种橙子在常温下三天后新鲜度明显下降，必须依靠冷链物流才能长途运输。而冷链物流需要专门的仓库和专业的运输车辆，这些都需要大额、长周期的资金支持。由于农产品和农业的特殊性，这种情况并非个案，而是广泛存在的，长期以来这种需求被传统金融机构“有意无意”地忽视了。互联网金融有能力也有办法对接这样的需求，在服务好广大农村电商的同时，也能开垦这片巨大的“荒地”。

（二）互联网金融+汽车

在互联网大数据的指引与冲击之下，汽车行业的现有格局被打破，汽车产业链和生态圈将被优化乃至重构成为当下话题。更高效、更个性化的设计与制造，体系化的销售与售前售后服务，高度智能化的操作系统，实时交互的车联网生态，将在未来成为日常形态。

随着互联网金融的深入，“互联网+”思想已经开始深入行业细分，而CIFC中国互联网金融联盟率先于2014年提出的“互联网金融+产业”创新模式，如今渐渐深入到汽车产业，给汽车产业从业者带来了更多期待。

据中国汽车工业协会预计，到2025年，我国汽车贷款市场将达到5250亿元。这样庞大的潜在市场自然是车企和银行眼中的“香饽饽”。近年来，中国汽车业也已逐步迈进“网络时代”，汽车金融和互联网之间的交互迸发出更加耀眼的火花。虽然互联网金融并非一个新词，但在汽车业的参与下，互联网金融尚有巨大潜力。

汽车消费类融资租赁、大数据背景下的个性化的金融体验、互联网金融+汽车、众筹与汽车的融合、第三方支付与汽车金融结合、个人理财与汽车金融融合等领域将成为“互联网金+汽车”的主要战场。

如今互联网金融经历了划时代变化，开启了“大资管”时代，汽车电商金融应运而生。互联网金融加速了我们金融体系的改革和创新，一方面，带来很多机会和新业态，改变信息和资源的极度不对称；另一方面，也带来很多混乱和风险，尤其对传统的金融机构和模式而言，挑战与机遇并存。

（三）互联网金融+文化产业

互联网颠覆了经济，也颠覆了文化产业，形成了新的文化产业生态链，文化产业要根据自身的情况不断提升，并在这个新的生态链中找准自己的定位。目前正处于中国互联网文化产业市场价值超越传统文化产业市场价值的转折时期，作为传统文化企业，不仅面临产业链再造的问题，更为关键的是如何在新的互联网改造的新兴产业里，找到自己的位置重新出发。互联网金融和文化产业正在深度融合。

随着互联网金融逐渐渗入到传统文化产业领域，文化产业内部结构也正在发生深刻变化。同时，多网、多终端市场的形成需要大量内容服务，这些都是文化产业发展的新机会。未来，基于“互联网金融+”的文化产业，比如众筹股权投资与新的文化金融模式、对接线下的营销与传播模式、商品众筹、基于P2P或类P2P平台的融资模式等都将大有可为。

“互联网金融+”融合各行各业，促进传统产业转型升级，创造出新模式、新产品、新机遇、新发展，实现产业生态重构与创新发展，成为产业发展新引擎。

“互联网金融+产业”体系图

二、互联网金融+人：人人都是金融家

“互联网金融+”时代，再小的个体也都有金融，人人都是金融家。互联网金融的核心价值是互联网精神——开放、平等、协作、分享。

互联网的开放精神不仅仅体现在物理时空的开放，更体现在人们的思维空间的开放上。不同行业和生活经历、不同地方的人可以共同就某一话题展开交流和讨论，思想火花的碰撞将极大地拓展人们思维的边界，丰富人们的知识。互联网的平等精神让人们在互联网上的交流、交往和交易以及社群成员之间彼此平等相待，网络使我们的世界更加透明，以平等的精神融入互联网的世界。互联网的协作精神体现为你既是信息的接收者，也是信息的传播者，你既可以是投资者，也可以是融资者。每个人都是互联网中的一个神经元，互联网世界就是一个兴趣激发，协作互动的世界。互联网的分享精神是互联网发展的原动力，分享经济、共享经济成为互联网经济的新发展。

联想集团董事长兼首席执行官杨元庆认为，“互联网+”战略将会推动互联网进入到一个新的阶段，即人人互联网，物物互联网，业业互联网。人人互联网，即越来越多的人用各种设备（如手机、平板电脑、电脑等），在任何地方都可以方便地接入互联网以获取他所需要的信息，享受服务。越来越多的信息，以及越来越多的流程服务会被数字化。互联网金融恰恰是因为货币是比较容易被数字化的，所以人们可以通过互联网来享受这个服务。物物互联网，即物联网，指的是越来越多的设备变得更智能，但连接网络并非最终目的，最终目的是获得更高的效率。业业互联网，指的是行业与行业的互联，互联网与各行各业相结合，比如智能制造业、工业4.0都与此相关。例如滴滴打车，就是传统和互联网的典型结合，诞生新兴的出租车行业。

针对“互联网金融+”时代人人都可以成为金融家，对行业的专业人才要求却很高。互联网金融行业的快速发展，对人才的需要巨大，懂互联网又懂金融的互联网金融复合型人才极其紧缺。互联网金融企业发展的核心竞争力是人才，尤其是集金融业务知识、网络信息技术、大数据、新媒体等多种知识技能于一体的互联网金融复合型专业人才。翼龙贷董事长王思聪认为，互联网金融是一个全新的行业，互联网金融就是人才的竞争，得人才者得天下。

三、互联网金融+技术：新经济的基础设施

互联网已经变成基础设施，如同水、电一样连接渗透到各个领域。互联网信息技术不断成熟，经济性、便利性和性价比越来越高，并作为一种基础设施被广泛安装到数亿人群和产业中。

互联网金融能够实现如此快速的发展，依赖于信息技术的变革。金融是一个信息密集型产业，信息、技术、制度构成金融业的三大基石，纵观历史，从19世纪30年代电报的兴起，到后来电话、计算机，乃至今天互联网、移动互联网，每一次信息技术的变革都对金融业产生了巨大的影响。近些年，随着大数据、云计算、搜索引擎、新媒体、社交网络等新兴信息技术不断涌现，改变了传统的信息产生、传播、加工利用的方式，信息不对称程度大幅下降，信息的获取和处理成本大幅减少，资源的配置效率大幅提升，对金融业产生巨大的影响，互联网金融成为经济发展新动力、新基础设施。

阿里研究院的一份研究报告指出，互联网作为一种通用目的技术（General Purpose Technology），和100年前的电力技术、200年前的蒸汽机技术一样，将对人类经济社会产生巨大、深远而广泛的影响。

“互联网+”依赖的新基础设施可以概括为“云、网、端”三部分。“云”是指云计算、大数据基础设施。生产率的进一步提升、商业模式的创新，都有赖于对数据的利用能力，而云计算、大数据基础设施像水电一样为用户便捷、低成本地使用计算资源打开方便之门。“网”不仅包括原有的“互联网”，还拓展到“物联网”领域，网络承载能力不断得到提高、新增价值持续得到挖掘。“端”则是用户直接接触的个人电脑、移动设备、可穿戴设备、传感器，乃至软件形式存在的应用。“端”是数据的来源、也是服务提供的界面。新信息基础设施正叠加于原有农业基础设施（土地、水利设施等）、工业基础设施（交通、能源等）之上，发挥的作用也越来越重要。

这里的“基础设施”应该如何理解呢？所有行业和具体企业的价值链、产品和服务，从资本需求、创意产生、研发设计、广告营销、交易发起、服务及商品递送到售后服务，都可以放到互联网上来做，并且会产生化学反应，这才是对互联网最到位的理解。把互联网、互联网金融当作基础设施，这样才能实现整个经济形态的转型。

四、互联网金融+信用体系：创造新财富

马云曾表示，信用等于财富。互联网金融是中国金融很重要的补充，互联网金融在于建立信用体系，金融的本质是做信用，我们只想建立一套信用体系，中国今天不缺金融，也不缺各种各样的方法，但是中国缺一套消费者、年轻人的信用体系，把这个体系建设好，自然而然就会发展。

征信在促进信用经济发展和社会信用体系建设中发挥着重要的基础作用。一是防范信用风险。征信降低了交易中参与各方的信息不对称，避免因信息不对称而带来的交易风险，从而起到风险判断和揭示的作用；二是扩大信用交易。征信解决了制约信用交易的瓶颈问题，促成信用交易的达成，促进金融信用产品和商业信用产品的创新，有效扩大信用交易的范围和方式，带动信用经济规模的扩张；三是提高经济运行效率。通过专业化的信用信息服务，降低了交易中的信息收集成本，缩短了交易时间，拓宽了交易空间，提高了经济主体的运行效率，促进经济社会发展；四是推动社会信用体系建设。

征信是依法收集，整理，保存，加工自然人、法人及其他组织的信用信息，并对外提供信用报告、信用评估、信用信息咨询等服务，帮助客户判断、控制信用风险，进行信用管理的活动。

征信是金融信用体系重要的基础，是获得便利金融服务的必要条件。我国金融领域内的征信体系建设是随着金融体制改革的深化以及金融市场的逐步完善而产生和发展的。

从1992年到2006年，在央行的主导下，中国逐渐建立起来全国统一的企业和个人征信系统，它基本覆盖所有征信机构、每一个有信用活动的企业和个人，目前，这个征信系统已经成为我国重要的金融基础设施。

央行建成的金融信用信息基础数据库可以说是迄今为止世界上规模最大、覆盖面最广的征信系统，但采集的征信信息还较为狭窄。央行个人数据库采集的信息主要有几类：一是个人基本信息，二是贷款信息，三是信用卡信息，四是信贷领域以外的信用信息，范围相对狭小。目前我国征信系统的信息覆盖面主要集中在银行贷款系统，而对于个人其他经济活动和社会活动尚缺乏信用报告，尤其是互联网业务领域。

2015年1月5日，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》 [1] http://www.gov.cn/xinwen/2015-01/05/content_2800381.htm ，要求芝麻信用、腾讯征信等8家民营征信机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为6个月。在这8家中，芝麻信用、腾讯征信、考拉征信、前海征信定位于“互联网+大数据”的征信公司；中诚信征信和鹏元征信主要面向机构提供服务，华道征信则以反欺诈业务见长。目前，8家征信机构之间的差别主要在于业务侧重和数据来源。

马云表示，通过互联网的大数据，我们可以对一个人的信用进行掌控，这样就可以做很多事情。互联网掌握的所有数据可以把风险控制在第一关，而传统的金融是把风险在最后一关控制住，这反而是最大的风险。互联网金融本身是建一个有信用的体系，要跨越今天金融机构做不到的事情，那就是把信用体系建好，利用大数据、云计算，利用所有你能够获得的资源，建好每个人、每个企业的信用。

互联网征信机构将大数据征信作为抓手，利用电商、社交、金融交易、新媒体等广泛的数据来源，开启“互联网金融+信用”的崭新时代。

五、互联网金融+云园空间：地方经济新引擎

一个新产业发展，必须要有大力度的政策和硬件支撑才能迅速起步、快速持续发展，互联网金融作为最具发展前景的新兴产业，正在引起全国各地政府的高度重视，一些创新活跃的地区已经成为互联网金融产业的聚集区。2015年“两会”政府工作报告指出大力发展众创空间，增设国家自主创新示范区，办好国家高新区，发挥集聚创新要素的领头羊作用。打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”。

“互联网金融+”服务体系图

（一）“互联网金融+”将成为地方经济新引擎

从全国互联网金融企业数量来看，北京、广东、浙江、上海、江苏、四川、贵阳、福建、安徽、湖北、天津、重庆等省市排在前列，互联网金融已经成为这些地区促进传统产业转型升级、激活大众创业、万众创新的新举措，是地方经济创新发展的新引擎。

根据网贷之家发布的《2015年中国网络借贷行业半年报》，从各平台地区分布来看，广东、浙江、山东运营平台数量位居全国前三位，分别达到392家、275家和254家，占据全国总运营平台数量的45.41%，而北京、上海紧随其后。从运营平台增速来看，广东新上线平台速度有所减缓，北京、山东两地网贷平台数量增长迅速；另外，内陆省市四川、湖北、安徽、福建、河南、重庆等地P2P网贷行业发展较快，网贷平台数量仅次于沿海城市，多数为2015年新上线的平台，内陆省市的P2P网贷行业具有较大发展潜力。

数据来源：网贷之家、盈灿咨询

为创造互联网金融的生态环境，促进地方经济新发展，一些地方政府积极推动互联网金融产业园区（基地）的建设，目前北京已建立3个互联网金融园区及基地，上海建立了5个互联网金融产业园，深圳、杭州、南京、贵阳等地也已建立互联网金融产业园或基地。

（二）金融云园区及众创空间创新模式

随着“互联网+”“互联网金融+”的深入推进，以及大众创新、万众创业的需求，全国重点城市将掀起互联网金融产业园区建设热潮，互联网金融产业园区的成功与发展，除政策配套支持外，关键是如何建立以“互联网金融+”为核心的完善的互联网金融产业链及生态环境。

金融云园区是CIFC联盟推出的互联网金融产业园生态平台创新园区模式，以互联网O2O模式建立的线上线下融为一体新型产业园区。CIFC金融云园区，以中关村及全国的互联网金融技术、人才、智库、企业、资本等资源为核心建立云园区总部平台，在全国互联网金融发展重点区域和城市建立基地，包括：CIFC众创空间、金融咖啡（茶馆）、互联网金融中心、创业大厦等落地平台，建立CIFC互联网金融产业基金、创投基金、天使投资、众筹金融等投融资金融服务体系及平台。通过“联盟+产业+云园区+众创空间+金融咖啡+基地+基金+创投”的全生态链条，将线上线下的创新创业完全打通，形式互联网金融+为特点的互联网金融云园模式。

六、互联网金融+企业：将成为企业新标配

当“互联网金融+”成为产业新引擎，将极大地促进传统企业的转型与融合进程，能给企业创新出更多商业模式和资本运作方式，互联网金融将成为新时期企业的“标配”，成为企业创新发展的血液和驱动力。

万达集团王健林近期表示，万达2016年将不再是房地产企业，未来将转为服务型企业，以万达商业、文化产业、金融产业、电子商务四大产业为核心。2015年下半年，万达金融集团即将成立，万达金融不搞传统模式，而是要做真正的“互联网+金融”。

苏宁在互联网转型中做了积极探索，苏宁云商张近东认为，“当未来互联网成为一种标准化工具，大家最关注的还是你的内容。在这个创新跌宕的时代，互联网思维是在提醒我们要换位思考，要么被颠覆，要么深度融合、主动颠覆。”

互联网金融是万科新故事的一部分，同样也是越来越多房企追逐的“风口”。他们已经达成共识：在房地产行业发展的未来，互联网金融将成为企业的“标配”之一。

同样转向“互联网+金融”的还有绿地集团。绿地香港旗下“绿地地产宝”连续发布两期后，日前绿地香港首席财务官游德锋公开表示，未来地产将由以实体经济提供间接融资，透过房地产和互联网金融的接合，转向由资本创造实体。

万达与绿城只是两年来诸多地产中从地产向“互联网+”金融转向的缩影。相关资料显示，除了万达、绿地外，复星地产、平安不动产、泰禾集团、方兴地产、恒大地产等数10家大型房地产企业也已开始涉足“互联网+”金融行业。

最近，一些传统企业开始以投资、收购等形式进入互联网金融领域，将互联网金融作为其发展的重要战略。CIFC智库专家、网贷之家联合创始人朱明春表示，近来上市公司纷纷投资入股互联网金融行业，加速其在供应链金融和互联网金融领域的战略布局，这有利于上市企业将传统业务与互联网业务相结合。

未来企业之间的争夺不再仅仅局限于常规的合纵连横，“互联网金融+企业”的新模式，正成为未来企业新的竞争力。

七、互联网金融+创新创业：为大众创业、万众创新打开大门

“互联网金融+”可以充分汇聚众包、众筹、众创的合力，发挥融合创新、协同创造社会价值的潜能。“互联网金融+创新”可以降低创新创业的门槛，让普惠金融真正普惠大众。

2015年7月18日《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》发布，随后中国人民银行有关负责人答记者有关提问时表示：“互联网金融的发展对促进金融包容具有重要意义，为大众创业、万众创新打开了大门。”

大众创业，万众创新，创新驱动，既是机制的改革，又是体制的重构，必定重塑创新生态、协作生态、创业生态、价值实现规则，是基于人性、另外一层意义上的“开放”——由过去的对外开放为主转向对内开放为主，激发内生活力和每一个个体的创造性，从而推动整体开放生态的塑造。所以，李克强总理认为，大众创业、万众创新，实际上是一个改革。推动大众创业、万众创新，这既可以扩大就业、增加居民收入，又有利于促进社会纵向流动和公平正义。

清控科创董事长、中关村创业大街创建者秦君女士认为：“互联网金融将成为大众创业时代的标配，互联网金融为创业企业提供公平获得融资的机会，我国目前正在大力推行大众创业、万众创新，对于创业者来说，这是一个最好的黄金时代。”

大众创业、万众创新中小微企业大有可为，要扶上马、送一程，使“草根”创新蔚然成风、遍地开花。国家“互联网+”行动计划已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力，支持新兴产业创业。企业、行业组织、政府在积极地大力发展众创空间。CIFC联盟提出的众创空间、云园区及金融咖啡等创业空间与金融平台、产业创新、众筹、创投的生态空间环境融合为一体的“互联网金融+”众创空间模式，将线上线下的创新创业完全打通，形式创新创业的生态环境。

八、互联网金融+新媒体：为企业插上一对翅膀

营销市场规则已经改变，“互联网金融+新媒体”如同为企业插上一对翅膀。

全球整合营销之父唐·舒尔茨（Don E.Schultz）在访问中国的一次演讲中表示，因为互联网的出现，传统的整合营销已经过时，市场规则已经改变。过去的营销者喜欢控制一切，他们控制包装设计、广告、促销、公关和新闻媒体，但是今天我们已经无法再这样控制下去了，因为借助互联网，消费者现在可以获得海量信息，他们可以阻隔自己不需要和不喜欢的信息，甚至可以说，整个市场的控制者已经由品牌变成消费者，我们无法全盘控制，这也就意味着营销需要改变了。

当前，新媒体营销已经进入数据营销、自媒体营销、社群营销时代。新媒体营销的本质就是连接，用户不再是信息的被动接收者，而是内容和数据的贡献者，在海量的数据中蕴含着丰富的需求和潜在的商机。

这个时代企业必须和用户进行交互，而不只是简单的推广，企业只有通过和用户交流，获得用户的认可，才能开发出符合用户需求的产品和服务，用户才会向他们的亲朋好友分享这些产品及服务。营销目标的设定从传统的商家数据分析变为从用户细分开始，商家的营销目标变为由用户主导。

91金融创始人许泽玮认为，互联网金融能够热起来，跟新媒体蓬勃发展是同一个时代的产物，互联网金融和新媒体的关系是最密切的，是我们目前看到的少有的几个与新媒体高度聚合在一起的行业，其他的行业需要过程。互联网金融能够热起来很大的原因在于新媒体时代的到来，如果没有新媒体，一定不是今天这样的局面。现在更多的用户也在用新媒体，通过新媒体能直接到达无数的个人。之前想到达个人的方法是投门户网站、投搜索引擎，而现在利用微博、微信，可以直接到达购买产品的个人本身，可以靠口碑和渠道传播。有了自媒体之后，我们发现跟金融产品相关的数据，来自自媒体的量是非常庞大的。

“互联网金融+新媒体”如何成功打造一个品牌？“茅小五”已经成为中国第一个以“互联网金融+新媒体”创造品牌的经典案例。“茅小五”从出生就以互联网思维与模式运作，是自媒体公社“互联网金融+”的一次成功实践。自媒体公社联合创始人、无微不至CEO杨孝文认为，让普通老百姓喝上如同茅台一样高品质但低价格的酒是“茅小五”情怀，以“互联网金融+新媒体”模式，通过自媒体公社的资源，利用众筹模式快速完成80位以自媒体人为主要成员的茅小五股东队伍是成功的基础，他们既是股东，又是消费者，更主要的还是传播者，是这些股东及茅小五的粉丝，让“茅小五”一举成为茅台镇“互联网金融+自媒体”模式的第一白酒品牌。目前，“茅小五”模式已经延伸到教育、餐饮、农产品、汽车用品等更多领域。

九、互联网金融+行业组织：促进行业创新与健康发展

《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》第十九条指出：加强互联网金融行业自律。充分发挥行业自律机制在规范从业机构市场行为和保护行业合法权益等方面的积极作用。人民银行会同有关部门，组建中国互联网金融协会。协会要按业务类型，制定经营管理规则和行业标准，推动机构之间的业务交流和信息共享。协会要明确自律惩戒机制，提高行业规则和标准的约束力。强化守法、诚信、自律意识，树立从业机构服务经济社会发展的正面形象，营造诚信规范发展的良好氛围。

据央行有关人士表示，中国人民银行正在牵头加快组建的中国互联网金融协会，积极推进加强行业自律，构建市场决定、政府监管、行业自律共同形成的良性共治格局。

中关村作为国家自主创新示范区，是我国体制机制创新的试验田，是中国互联网发展的前沿，是我国互联网等信息技术发展的中心，也是国家科技金融创新中心，也是互联网金融发展最活跃的地区，早在2013年8月9日就成立了中关村互联网金融行业协会。2013年11月12日由中关村数字媒体产业联盟牵头，互联网金融及新媒体领军代表共同发起成立了CIFC中国互联网金融联盟，这是首个跨领域的互联网金融交流与合作平台。

从2013年至今，全国互联网金融发展活跃的地区，已纷纷成立互联网金融协会，广东省互联网金融协会于2014年5月18日成立，贵阳市互联网金融协会于2014年11月7日成立，北京市网贷协会于2014年12月16日成立、这也是我国第一个网贷行业协会组织，江苏省互联网金融协会于2014年12月17日成立，武汉市互联网金融行业协会于2015年3月31日成立，深圳市互联网金融协会于2015年7月28日成立，上海市互联网金融行业协会于8月6日成立。一些互联网金融发展的重点城市也在积极筹备成立互联网金融协会。

刚刚成立的上海市互联网金融行业协会有150多个会员单位，包括银行、证券、保险、基金等行业的持牌金融机构，亦有互联网支付、P2P个体网络借贷、网络小贷、股权众筹、互联网基金销售、金融资讯与征信服务等新型金融领域的相关企业。

上海市金融办主任郑杨表示，希望未来协会发挥三项作用，一是桥梁纽带作用。协会要在会员单位和监管部门、政府机构、社会各界之间搭建沟通的桥梁，及时向会员传达有关政策的精神，向政府和监管部门反馈会员的意愿和行业的动向，协调各方的资源，为会员企业提供更好的服务，切实服务行业的发展；二是发挥创新促进的作用。积极引导行业的发展，协会要认真研究行业发展的规律、趋势，会员企业发展的需求，积极搭建平台，推动交流合作，引导会员践行普惠金融的要求，切实服务实体经济，不断创新发展；三是发挥自律监管的作用。既要坚持分类引导，不断健全完善相关领域自律规则和自律惩戒机制，又要配合相关监管部门做好行业信息披露、备案登记、风险防范等工作。

第四节　“互联网金融+”7大新生态、新趋势

中国互联网金融的发展无论从技术创新还是形态创新方面，都处于国际领先的地位。一些知名的专家学者及互联网金融领军代表，认为互联网金融能助力中国金融行业乃至中国经济弯道超车。

宜信CEO唐宁认为，中国在互联网金融方面占据引领地位，相比于美国的成熟金融体系，中国落后几十年，但这恰恰给予中国当下互联网金融更多创新及更大市场空间，因此中国未来应该很长一段时间都会保持全球最大P2P市场的位置。中国在移动金融端是引领全球的，尤其是借款端的移动终端服务。中国已经开始利用大数据为更多人提供更便捷、更好的服务。

在中国已经发展得轰轰烈烈的移动金融，在美国还处于非常初级的阶段。陆金所董事长计葵生认为，美国的移动金融发展较慢，一方面，由于当地的金融市场较为成熟，基础设施较为完善，大家已经获得较好的金融服务并养成了一定的使用习惯，所以这些互联网金融创业公司很难在短期内改变现状；另一方面，更深层次的原因在于两国经济结构和社会文化的差异。美国P2P网贷平台的投资人很大一部分是机构投资者，或者三四十岁具有一定财富积累的人群，而美国的年轻人没有储蓄和理财的习惯。但中国的情况不同，目前中国互联网金融服务的主要客群为年轻人，他们很多人有不错的收入，而且有储蓄和理财的习惯，这类人群更容易接受移动金融。并且整体来看，中国人对手机的依赖和使用程度远高于美国人。

中国人民银行金融研究所所长姚余栋认为，互联网金融是中国式的金融创新，对提高中国金融行业的整个生产效率具有“弯道超车”的能力和作用。

中国的互联网金融领先国际水平，将助力中国经济弯道超车。著名经济学家、中国经济体制改革研究会原会长高尚全认为，互联网金融的发展是中国在国际竞争当中实现弯道超车的重要作用。今天看来，中国互联网金融的发展程度已经超过了发达国家。我们这样一个人口密集，地域广阔的国家，互联网金融克服了传统模式的互联网和金融，能够为实体经济尤其是科技型中小企业发展创造良好的金融环境。进而提升了整个国家的综合竞争力。

互联网金融有助于实现中国梦。著名互联网金融研究专家、互联网金融积极推动者、北京市金融工作局党组书记霍学文认为，互联网金融是实现中国梦的有效途径。互联网金融的发展壮大有助于中国金融业核心竞争力的提升，并在助力中华民族伟大复兴的中国梦实现过程中，实现弯道超车。

他还认为，互联网金融是为人民服务的最好途径。互联网金融的商业模式有利于为人民服务，特别适合服务于广大人民群众，这是互联网经济特点所决定的。互联网金融擅长提供标准化的金融产品，擅长聚少成多产生规模效应，这和人民群众数量众多的特征相符合。互联网金融商业模式是基础服务免费，以服务换取数据，让数据变为资产，人民群众免费就可以享受便捷的金融服务，实现了企业和人民群众双赢的局面。

霍学文所著的《新金融　新生态》一书以独特的理论体系及思想前瞻性，提出了互联网金融新生态及未来趋势。书中指出，互联网金融自发展以来，在实现形式、业务流程、风险控制技术和实现手段上表现出自身独特的功能。就其存在形式而言，有着太多的创新形式。伴随移动通信技术发展成熟，移动金融将成为金融服务的主要载体和应用形态。大数据金融是以处理大数据为核心内容的金融形态，提供全新风险定价模式，极大提升了金融配置资源的效率，它是移动金融到云金融过渡阶段的中间形态。伴随着越来越多的大数据通过云端进行存储、处理，将产生云端金融形态即“云金融”。

霍学文先生认为，PC互联网金融属于互联网金融1.0时代的产物。移动金融属于互联网金融2.0时代，主要解决了通道、营销和支付问题。大数据金融属于互联网金融3.0时代，即利用大数据实现风险控制技术的创新性改造，进行定价、信用评估和全流程管理。金融实质上是在一定制度规则下通过技术实现的信息流动，所以在金融领域里大数据将得到广泛应用，特别是在解决金融的核心——风险控制问题上，大数据技术能起到举足轻重的作用。云金融是互联网金融4.0时代的主要内容，旨在云端实现金融资源的高效配置、金融风控的动态实时、金融业务的无缝整合。

“互联网金融+”时代将出现以移动金融、大数据金融、云金融、自金融、物联网金融、智慧金融、数字金融交易所7大新生态、新趋势。

一、移动金融

移动金融指利用移动互联网等现代信息通信技术提供金融产品和服务的总称。它是互联网技术形式与金融内容在移动互联网时代融合发展的典型金融业态的创新。

《关于推动移动金融技术创新健康发展的指导意见》指出，移动金融是丰富金融服务渠道、创新金融产品和服务模式、发展普惠金融的有效途径与方法。推动移动金融在各领域的广泛应用有利于拓展金融业服务实体经济的深度和广度。该指导意见明确了移动金融技术创新健康发展的方向性原则，即遵循安全可控原则，秉承便民利民理念，坚持继承式创新发展，注重服务融合发展。

央行将组织相关单位建设完善移动金融安全可信公共服务平台（MTPS），为商业银行、电信运营商、银行卡清算组织、支付机构、电子商务企业等各方搭建互信互通的桥梁，提供跨行业、跨区域、跨机构的系统互联、资源共享、数据交换、交易实名等公共基础服务，构建移动电子商务交易可信保障体系，营造移动电子商务开放、共赢、规范发展的良好环境。开展国家电子商务示范城市移动电子商务金融科技服务创新试点。支持相关企业基于TSM和安全移动终端，重点在手机信贷、信用服务、实名认证、在线支付、移动银行等领域探索创新等。

北京市金融工作局党组书记霍学文认为，当移动终端数量超过PC端时，就实现了上网终端的第一次突破。当居民运用移动终端办理零售金融业务超过柜台办理业务时，便实现移动金融的第二次突破。当移动金融支付超过传统支付模式时，即实现了移动金融的第三次突破。当移动金融办理综合个人理财业务超越传统金融办理综合个人理财业务时，就实现了移动金融的第四次突破。四次突破既继起又并行，相互促进，共同构建移动金融时代。从此，移动金融将成为金融活动的主流形态。

以腾讯、阿里、宜信为代表的互联网金融领军企业的高度重视移动金融的发展。宜信CEO唐宁认为，移动金融创新既需要顶层设计，也需要很扎实的基础支撑，移动金融是互联网金融、金融创新的最前沿。

金融机构纷纷加快金融服务移动端布局，各家银行先后推出手机银行、微信银行等移动金融服务模式；互联网金融企业也密集展开手机钱包、微信支付等一系列移动金融支付模式。由此可见，伴随相关网络基础设施的完善、智能终端数量的增加，加上移动金融服务的便捷性与高效率，未来金融移动化将成为主流趋势。

二、大数据金融

大数据金融是指对巨量的金融数据进行有针对性的分析，从中发现金融新的业务增长点、业务的着力点等。大数据金融是一个综合性的概念，企业拥有的数据不再局限于单一业务，银行、保险、证券、第三方支付、信息化金融机构，以及互联网金融门户都将融入大数据金融服务平台中。

中国金融业正在步入大数据时代的初级阶段。经过多年的发展与积累，目前国内金融机构的数据量已经达到100TB以上级别，并且非结构化数据量正在以更快的速度增长。

大数据金融须强化大数据的整合能力，这不仅包括金融企业内部的数据整合，更重要的是与大数据链条上其他外部数据的整合。大数据金融服务在各家机构各显神通的基础上，实现多元业务的融合，对大数据的运用将会诞生一批真正的大数据服务公司。

大数据风险控制。大数据能够在很大程度上缓解信息不对称问题，为金融企业风险管理提供更有效的手段，但如果管理不善，大数据本身也可能演化成“大风险”。大数据应用改变了数据安全风险的特征，它不仅需要新的管理方法，还必须纳入到全面风险管理体系，进行统一监控和治理。

大数据征信。现有征信记录主要是个人信息加信贷记录，而互联网上的行为记录非常多，中国有6.48亿网民，人群覆盖面非常广，通过对他们在网络上留下的痕迹进行数据挖掘和分析，可以用大数据的方法计算互联网上万个变量，将更多信用记录以外的信息纳入征信体系。结合现有身份记录和信贷记录，以及生活类数据，再加上互联网数据，可以得到更多广谱信息来刻画信用，得出的信用状况，也能得到金融服务，当然还包括生活服务。

数据是企业最重要的资产，而且随着数据产业的发展，将会变得更有价值。大数据金融的未来，也是非常值得期待，金融未来就是数据，数据就是最重要的资产，可建立大数据金融交易平台，进行交易。

三、云金融

云金融是指基于云存储能力和云计算方法开发应用的各种金融产品及服务的新金融形态的总称。

云金融是金融发展的高端形态，它通过云端的大数据存储记录客户的时间连续、动态变化的信息序列，通过云计算能力来测定客户风险偏好以及动态违约率，并开展金融产品创新与服务。云金融改变了传统金融的风险定价方式，提高了风险测定效率，极大地提升了协同创新能力，有效降低了金融中介的交易成本。云端金融可以提供一站式金融服务平台，一方面金融企业的数据、信息、资源在云端聚集整合；另一方面云端分布式计算极大提高金融运行效率。云金融平台将是实现小微金融乃至普惠金融的有效形式，是实现金融服务民众和金融服务实体经济尤其是中小微企业的有效平台，同时可验证推送式互联网金融理财方式也将是降低非法集资风险的有效渠道。

在移动金融时代，金融企业将会获取海量动态的信息数据；大数据金融时代，金融企业将分析应用这些数据开展金融业务；而云金融时代则是两者的深度融合，在云端产生信息，在云端共享计算，在云端为客户提供金融解决方案。

云端金融主要包括云信息处理系统、云金融安全系统、云金融服务系统。金融的主要功能之一即是为风险进行定价，这是可交易资产的基础。无论是P2P贷款、众筹融资等点对点的投融资模式，还是金融垂直搜索平台，其实质都是大量资金需求者与资金供给者之间交易金融产品、金融契约的过程。互联网金融企业与传统金融企业的区别仅仅是产品类别不同、交易期限不同、风险不同。金融产品信息在云端共享，风险在云端定价，资金在云端配置。伴随云端金融的深化发展，互联网金融的终极形态将是云金融资产交易所。

云时代，金融业务会在网络中沟通，在数据中穿行，在云端存储，在云平台实现。利用云计算的模型构成原理，将各金融机构及相关机构的数据中心互联互通，构建成云网络，或利用云计算服务提供商的云网络，将金融产品、金融数据、金融信息、金融服务聚集到云网络中，将分散的信息集成为有价值的信息，将散乱的数据集成为有价值的数据，将低端的服务变成高价值的创造，从而使金融机构快速增加客户并提升金融服务，增强竞争能力，提升单个金融机构和金融业的整体效率，再造流程，提升创新服务能力，提高风险防控能力，降低成本，为客户提供更便捷的金融服务和更有价值的客户体验。

四、自金融

自金融是以互联网金融、自媒体、社交网络相融合所产生的互联网金融新形态。自金融具有微金融、碎片化、小微化、互动化等特点。

移动互联网的快速发展，微信、微博、博客、微视频、微广播、社交网络、社群等不断涌现的新媒体创新形态，将我们带入自媒体时代，自媒体以其社交化、社群化、互动化的特点形成一个自平台。

自金融产生于自时代，来源于互联网所带来的开放、平等、分享、协作的互联网精神。原本由中心化的机构或组织提供的各项功能和服务，在互联网时代将会由更多分散的、个体的、去中心化的服务代替，这个过程由社会民众或微小单元组成的集合形成新功能。同样，金融业也会有深刻的变革，大而全的金融机构还会存在，但是自金融、人人金融组织的形态将会不断涌现，并迅猛发展。

自金融发展有其内在逻辑：一是大量自组织出现，传统金融的服务与之不相匹配；二是大数据积累使自组织可以在其内部开展金融产业链的部分业务，降低业务成本，获取价值增值；三是这种分布式的自组织模式具有低成本性和可复制性，更适合自时代经济体系。总之，人人组织出现泛金融、自金融的趋势，这是让人非常震撼的事情。人人组织就是某种意义上的金融机构，每个组织都可能自发地参与到金融活动当中。

每个自组织都成为一家小型银行甚至微型的金融资产交易所。一切信息皆可数据化，个人信用变成高频数据的组合代码，个人资产负债表在云端共享。智能终端每时每刻关注巨大的无形金融市场的变化，为金融活动进行决策。

五、物联网金融

通过智能感知、识别技术等通信感知技术，物物皆可相连，物联网就是物物相连的互联网。物联网是新一代信息技术的重要组成部分，是互联网的应用拓展。应用创新是物联网发展的核心。

物联网金融是利用物联网技术形成价值流、信息流和实体流融合驱动的金融系统。

物联网的发展可实现所有物品的网络化和数字化，金融的创新发展中已经实现金融信息化、数字化。在物联网时代，物联网中数字化的物品与数字化的金融得到有机融合，重塑金融模式与形态，实现物联网金融服务。

物联网金融主要特点：金融服务由主要面向“人”的金融服务延伸到可以面向“物”的金融服务；以物联网技术整合各类经济活动，实现金融服务自动化、智能化、智慧化；金融服务创新融入到整合物理世界，可以创造出更多新的模式和形态。

物联网金融让数据更加多维度、更加动态、更加丰富。物联网可以真正地深入实体经济当中，让企业的产品质量与数量、物流仓储信息、成本信息、销售信息等汇集成综合信息流；物联网让人的经济行为、金融活动更加可视化、直观化、可计算；物联网还深入到一个产业的全产业链上下游，通过综合分析上下游的经济运行情况，很好地管理行业风险，满足全产业链金融需求。

·供应链物联网金融：物联网与金融天然有很多结合的特征，当企业的产品、原材料、物流、销售都搭载到物联网平台之上，物联网金融将成为企业的最佳融资方式。尤其是在一个完整的供应链当中，所有企业的经营状况可以清晰描述和精准信用定价，靠产业链的资金流动就可以解决企业的日常资金需求。物联网将产业链用数据和信息描述出来，该产业链可以作为一个整体获取低成本的资金。

·仓储物联网金融：仓储物联网金融是在仓储金融基础上发展起来的金融服务，借助物联网技术进一步提升仓单质押、融通仓、物资银行等服务。借助物联网技术，可以对仓储金融的监管服务实现网络化、可视化、智能化，促使过去独立的仓储金融服务发展，也可使金融创新服务风险得到有效控制。

·货运物联网金融：货运物联网金融是在货运车联网技术的基础上创新的金融服务，借助货运物联网金融服务，可以借助于一个双向管理（金融管理与物联网管理）手段，复合金融卡技术（RFID卡与银行卡合一），面向货运车辆，实现一车一卡，集成卡车运营中的一切商务活动，进行金融服务创新。

·公共服务物联网金融：如在远程抄表系统的智能卡上集成金融服务，可以实现远程金融直接结算，为控制风险，可增加手机或网络实时授权确认功能；这项金融服务可在燃气、水表、电表等公共服务上应用，完全可以集成在同一卡上，借助金融卡的集成作用作为通行证，打通各个公共服务物联网，实现各个专业的、孤立的物联网之间的共享服务。

未来，物联网金融能够全面感知实体经济行为、准确预测实体经济的走向，让物联网金融服务融合在实体经济的每一个环节中成为实体经济的升级转型的重要动力。

案例：平安银行物联网金融全新亮相

“进门能够自动开灯，出门家电自动关闭，实时对室内家电运行监控……”这是我们熟悉的物联网在智能家居中的应用场景。而当物联网遇上金融，又会碰撞出什么样的火花？当物联网技术可以将中国的几万亿动产赋予“不动产属性”，那将是怎样的一片金融蓝海？

2015年6月29日，平安银行在上海重磅发布又一创新成果——物联网金融。目前，这一新技术已在汽车业、钢铁行业破冰，通过物联网技术，赋予动产以不动产的属性，变革供应链金融模式，带来动产融资业务的智慧式新发展。

平安银行行长邵平表示，物联网可实现对动产无遗漏环节的监管，极大地降低动产质押的风险。物联网的动产质押将深刻改变供应链金融的模式，也将破解小微企业贷款难的问题。

赋予动产以不动产的属性重振银行动产融资

20世纪90年代末，部分商业银行率先开展动产融资业务，得益于中国经济的持续快速增长和大宗商品庞大的需求及交易量，大宗商品动产融资业务蓬勃发展。

但近年来，受宏观经济增速放缓、大宗商品价格疲软等因素影响，钢铁、煤炭等大宗商品行业纷纷陷入调整。银行、借款人、贷押监管机构等各方之间的信任度急剧下降，银行沿用多年的仓单质押、互联互保等传统的大宗商品融资业务模式受到了前所未有的挑战，行业信用恶化导致企业普遍陷入融资困境。

平安银行分析认为，虽然动产融资业务经历了较长时间的阵痛，但随着国家推出一系列稳增长、调结构的微刺激政策，作为国民经济重要支柱产业的钢铁、有色等大宗商品行业在经历调整和优化升级后也必将走出低谷，迎来又一个发展周期。“全国每年仅钢材消耗量就达7亿吨，金额超过2万亿元，占全球半壁江山，实体经济对大宗商品仍有巨大的需求。”平安银行行长邵平在物联网金融发布会上表示，当务之急，是要构建更完善的商业模式，重建动产质押中各方互信，推动动产融资业务稳健复苏。

据平安银行贸易金融部负责人分析，传统的动产融资业务，企业将合法拥有且银行认可的动产交由银行委托的物流监管方进行监管，物流监管方通过派驻监管人员实施人工现场监管。在这种业务模式中，物流监管的质量和准确性，主要取决于物流监管公司的管理能力和现场监管人员的履责程度，银行面临重复抵质押、押品不足值、押品不能特定化、货权不清晰、监管过程不透明、监管方道德风险、预警不及时等一系列风险。

而物联网新技术的应用，为银行解决上述难题提供了一种可行的方案。以正在试点的钢铁行业为例，平安银行联合感知集团引入感知罩等物联网传感设备和智能监管系统，在全国钢材交易的重点区域推进了大型仓库的智能改造升级，实现了对动产存货的识别、定位、跟踪、监控等系统化、智能化管理，使客户、监管方和银行等各方参与者均可以从时间、空间两个维度全面感知和监督动产存续的状态和发生的变化，有效解决了动产融资过程中信息不对称问题。

科技打造新型智能仓单规范商品流通秩序

事实上，早在2013年，平安银行就洞察到金融与物联网技术融合带来的巨大创新空间，开始了相关领域的探索和布局，首先在品牌白酒存货业务中成功借助RFID（射频识别）技术进行押品溯源和追踪，提高了供应链的可视化程度，成功破解了白酒动产业务的品质管理难题。随后，平安银行组建了物联网金融专业团队，系统性地开始物联网动产融资的新探索。2014年，平安银行在国内率先推出汽车物联网金融业务，实现了汽车监管业务的智能化升级。如今，平安银行把目光再次投向已经历深度调整的大宗商品行业，希望借助物联网技术重新撬动这个万亿级的蓝海市场。

发布会上，平安银行的物联网金融方案得到了包括中科院院士和众多业内权威专家的一致认可，也引起了现场众多大型钢厂、港口及仓储物流企业、国内主流钢铁交易平台及钢贸企业与会嘉宾的积极反响。

基于国内钢厂和钢材重点集散地的分布，平安银行正联手大型仓储物流企业在全国范围内启动仓库的物联网智能改造升级。改造后，在货物卸载过程中，重力传感器实时采集入库货物的重量，并传输至后台仓单管理平台。同时，定位设备实时监测和采集入库货物所存放的仓库位置信息，仓库管理人员可以实时监控货物是否卸载至正确的库位及监测作业完成进度。系统通过自动比对前端设备采集的货物重量数据与录入的重量数据判断是否装卸完毕。如装卸完毕，则扫描设备对入库货物进行3D轮廓扫描，并将所采集信息传输至仓单管理平台。扫描完成后，仓单管理平台根据仓库位置、库位、货物信息绑定生成仓单，并对仓单锁定，激活报警服务。仓单处于锁定状态时，对仓单项下货物进行任何未经许可的操作时，系统将自动产生预警信息，同时将预警自动推送至移动监管端APP，库管员和银行人员及时收到预警并采取行动。

此外，平安银行还将致力于把普通仓单打造成具备标准仓单属性的“准标单”。这种新型仓单将具备唯一性和排他性特点，同时拥有标准化程度高、流通性强等诸多优势。首先，物联网技术使得仓单项下的实物被特定化，且仓单与实物之间可建立一种动态的、实时的对应关系。仓单甚至还可以绑定实物的三维空间坐标，使得仓单具备唯一性和排他性，从而有效解决现行仓单中存在的虚开仓单或重复开单等问题。其次，通过推动仓储企业按照国家标准生成国家标准仓单，倡导仓单格式和记载要素标准化，并推动仓单编号的生成规则规范化，仓单将成为特定实物的唯一“身份证”。在此基础上，再推动仓单在权威机构进行登记注册或认证，将显著提升仓单的信用度，实现仓单高效流通。“如果说物联网监管解决了动产融资中的抵质押物管控难题，那么基于物联网技术和动产统一登记平台有效支持的新型仓单，将从根本上解决动产重复抵质押问题。动产融资业务将迎来全新蜕变，传统的实物监管融资将逐步演变成更加规范、便捷、高效和安全的单证化融资。”前述平安银行贸易金融部负责人表示。

未来，平安银行还将与大型生产企业、交易平台及仓储物流企业共同合作，以钢铁行业为突破口，逐步将物联网动产融资覆盖至黑色金属、有色金属、能源、建材、矿产品、化工、农产品、纸品等多个行业。“平安银行真诚希望，在政府及监管机构的支持下，与物联网技术企业、仓储物流企业等相关行业通力协作，进一步推动物联网技术与金融服务深度融合，大胆创新金融服务新模式，为实体经济的升级转型、为中国经济的健康发展贡献力量。”平安银行行长邵平说。

六、智慧金融

智慧金融是以交互式搜索、人工智能技术、物联网、智能终端等技术在金融领域的深入应用。智慧金融的“智慧”体现在机器可以进行学习，完成信息的搜集、处理、分析、应用的全过程，即人工智能的广泛应用。

智能终端通过交互式搜索为客户自动筛选出当前金融市场上股票、债权、银行理财、房地产、基金等产品，最后根据金融算法和个人风险偏好进行资产组合配置。交互式搜索、社交网络可以自动匹配，根据客户的需求快速给出金融资产配置方案，个人只需要根据分析选择就可以了。智慧金融将个人搜索成本降到最低，通过专业化金融算法降低个人的信息不对称，让个人金融决策变得非常简便。

智慧金融已经成为未来发展方向。伴随中国经济快速发展，居民财富在迅速增加。2014年年底，我国居民储蓄余额已超过50万亿元，居民储蓄率超过50%，成为全球储蓄率最高的国家，远远高于世界平均水平。如何为居民提供简单、便捷、快速、实用的理财服务，给智慧金融发展提供了坚实基础。

对个人客户来说，智慧金融主要体现在为满足个人的金融需求，提供智能化低成本金融解决方案。智能金融未来出现这样的场景：你只要说出金融需求，例如我有100万元现金想要如何投资？甚至只要是头脑中产生这种想法，自然语言处理（NPL）技术就可以进行识别分析。

当前人工智能技术已经在发达国家的金融领域得到广泛应用。人工智能工具用神经网络和知识库系统对智能数据挖掘技术搜集到的数据进行分析，根据分析报告作出相应的决策或是对未来的市场进行预测。

国内互联网金融门户主要有专业垂直型销售平台、全能型金融超市、金融信息资讯平台。这三种模式都朝着智慧金融的方向发展。基于大数据开展的增值服务是金融信息资讯平台未来的主要盈利方式。依托大数据，信息门户可以对用户搜索、消费习惯进行有效记录和智能分析，向用户智能推送其所需的金融服务，通过精准匹配降低用户搜寻成本，扩大金融产品交易规模；同时，根据大量用户信息可以分析出客户的金融需求变化和倾向，满足金融消费者个性定制化金融需求。

垂直型销售平台是根据金融产品种类进行细分市场，采用“比价+搜索”模式为客户推荐合理的金融产品，以收取一定比例的服务费或佣金作为主要的盈利模式。这类平台的典型代表有融360、好贷网等。未来垂直搜索会越来越智能化、自动化、精准化。

七、数字金融交易所

凯文·凯利曾说过：“不管你现在做什么业务，最后都是数据生意。”

金融本身就是数字。金融与互联网有相同的数字基因，所有金融产品都可以看作数据组合，所有金融活动都可以看作数据在互联网上的移动。互联网金融更是以大数据、云计算、搜索引擎、新媒体、社交网络为基础的数字。

数字金融是互联网金融发展的综合形态，从移动金融、大数据金融、云金融、自金融、物联网金融、智慧金融到数字金融形成一个生态体系。以大数据、云端模式的数字金融交易所将是互联网金融发展的最高端形态。

陆金所董事长计葵生认为，互联网金融的未来：交易所、电商平台、OTC市场（OTC是场外交易市场，又称柜台交易市场）融合。中国未来的互联网金融可能会是传统的交易所、电子商务平台（比如eBay）和OTC市场的结合。很多互联网金融资产是非标准化的，在美国，这些资产的交易不在纳斯达克，而是在OTC市场，并且是机构与机构进行交易。中国没有那么多机构和OTC，也没有那么多的机构具备OTC市场交易的经验。中国的特色将是零售化，高净值的个人会直接参与非标市场交易。

计葵生还认为，这三种模式结合，互联网金融会变成一种虚拟交易所。它的特点是透明度比较高，成本比较低，流动性比较好。这个方向作为未来中国的机会点，会创造出很多新的市场，而且这些新的市场不是我们今天看到的比较简单的P2P或者众筹市场，它的范围广泛很多。中国的市场已经具备产品化、大数据、风险管理等理念，如果能结合海外的一些核心经验，中国的互联网金融市场一定是全世界最大、最好的。

北京市金融工作局党组书记霍学文认为，不管金融企业做什么业务，其核心都是数据资产交易业务。数据是内容，资产是工具，交易是形态。金融企业会裂变成交易所平台。技术进步导致机构的信用中介功能不断退化，信息中介功能不断演进，最后各类金融机构演化为云端各具特色的类金融资产交易所，完全充当信息中介。互联网金融发展的未来是各种不同特色的云金融资产交易所。基于云交易技术建立的云交易所是未来互联网金融业务实现的核心平台，所有的金融交易都可以在云交易所实现，各种服务都只是云交易所的产品而已，包括借贷、理财等。现代的互联网金融发展不断竞争、组合，不断做大，最后会是一种什么形态呢？最终都将成为云金融交易所，或者说，最后都是做专业特色交易的云金融形态，仅仅是交易形态和方式有所不同。在云金融时代，所有机构又将展开新一轮竞争，那将是一种新金融形态。

他还认为，移动金融未来的主要形态是移动交易所，未来移动交易所将涵盖线下所有的金融服务，包括移动借贷、移动支付和移动财富管理。移动借贷包括上P2P小额贷款、众筹、保理，移动财富管理包括理财、基金、债券和保险。未来的移动金融产业链将包含这些细分产业，形成整体的交易所。

2015年5月27日成立的贵阳众筹金融交易所是中国首个众筹金融交易所，交易所将构建股权众筹、债权众筹、经营权众筹、知识产权众筹和产品众筹5大众筹金融交易板块。贵阳众筹金融交易所董事长、CIFC互联网金融联盟主席团成员刘文献表示，贵阳众筹金融交易所是建设中国西部科技金融和互联网金融创新城市的重要体现，结合贵阳在大数据金融和移动金融发展战略，通过众筹金融交易所来发展众筹金融市场，有利于建立公共规则，信息公开透明，便于各类众筹平台接受大众监督、监管部门监督，更好地维护市场秩序和投资者的合法权益。

紧随其后，武汉成立了长江众筹金融交易所。据长江众筹有关人员表示，未来将不仅在平台上实现发行、募集，更将在平台上实现交易功能，将交易所功能和股权权益落到实处；搭建投资者教育、项目尽调分析、闭环交易、多平台载体，实现上市企业、待上市企业、中小企业、项目、商品（碳排放、知识产权、经营权）进行有形和无形的资产证券化。

国内首家互联网金融交易中心获批，6月18日恒生电子发布消息称，由中国投融资担保有限公司、蚂蚁金服、恒生电子为主发起人申请设立浙江互联网金融资产交易中心事宜，获得浙江省人民政府批准，主要从事各类金融资产和互联网金融产品的交易及相关服务。

未来，在数字金融交易所这个生态体系中，每个企业、每个人都可以通过互联网进行各种金融交易、投资、理财、贷款、众筹等各种金融业务，数字金融交易所模式，让人人都是“金融家”，真正地实现普惠金融。

第二章　互联网金融+：国家战略

第一节　从“互联网+”到“互联网金融+”

李克强总理说：“这使我想起最近互联网上流行的一个词叫‘风口’，我想站在‘互联网+’的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。” [1] http://news.cnr.cn/special/2015lh/zb/lkq/wz/20150315/t20150315_518005425.shtml

李克强总理在2014年政府工作报告中首次提出“互联网金融”的概念；在2015年政府工作报告中又推出“互联网+”概念，要求制订“互联网+行动计划”，并对互联网金融的发展大为褒奖，认为“互联网金融异军突起”。那么，“互联网+”与互联网金融间有怎样的关联？互联网金融在国家“互联网+”行动计划中会以什么形式起什么作用？

一、什么是“互联网+”

2012年12月7日，习近平总书记在参观考察腾讯公司时指出，“现在人类已经进入互联网时代这样一个历史阶段，这是一个世界潮流，而且这个互联网时代对人类的生活、生产、生产力的发展都具有很大的进步推动作用。” [2] http://politics.people.com.cn/n/2014/1120/c1001-26064303.html 互联网已经融入社会生活的方方面面，深刻改变了整个社会的生产方式、生活方式、消费方式以及治理方式。而“互联网+”的提出正是基于对这样一个趋势的深刻洞察和智慧回应。

（一）“互联网+”是什么

官方版：

“互联网+”代表一种新的经济形态，即充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中，提升实体经济的创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新形态。 [3] 引自于微信公号“中国政府网”，《2015〈政府工作报告〉缩略词注释》。

马化腾版：

“互联网+”是以互联网平台为基础，利用信息通信技术与各行业的跨界融合，推动产业转型升级，并不断创造出新产品、新业务与新模式，构建连接一切的新生态。 [4] 马化腾人代会提案，《关于以“互联网+”为驱动，推进我国经济社会创新发展的建议》。

阿里版：

所谓“互联网+”就是指以互联网为主的一整套信息技术（包括移动互联网、云计算、大数据技术等）在经济、社会生活各部门的扩散应用过程 [5] 阿里研究院，《互联网+研究报告》。。

李彦宏版：

“互联网+”计划，我的理解是互联网和其他传统产业的一种结合的模式。这几年随着中国互联网网民人数的增加，现在渗透率已经接近50%。尤其是移动互联网的兴起，使得互联网在其他的产业当中能够产生越来越大的影响力。我们很高兴地看到，过去一两年互联网和很多产业一旦结合的话，“duang”！就变成了一个化腐朽为神奇的东西。尤其是O2O领域，比如线上和线下结合 [6] 《李彦宏谈互联网与传统产业结合：化腐朽为神奇》，中国新闻网，2015-03-11。。

分析不同的版本，我们可以发现其内涵是有细微差异的。重点比较马化腾版和官方版，可以发现，尽管两者措辞不同，但从整体上两个版本基本是在讲同一件事：发挥互联网在经济发展和社会生活中的基础性作用。从落脚点来看，两者表述略有不同：官方版表述是“新的经济形态”“经济发展新形态”；马化腾版提到的是“连接一切的新生态”。应该说前者更宏观，强调整体、大局；后者更基础、更科技、更人性。

而对于“互联网+”行动计划，报告提出将重点促进以云计算、物联网、大数据为代表的新一代信息技术与现代制造业、生产性服务业等的融合创新，发展壮大新兴业态，打造新的产业增长点，为大众创业、万众创新提供环境，为产业智能化提供支撑，增强新的经济发展动力，促进国民经济提质增效升级。

切忌孤立地看待、解读“互联网+”。“互联网+”具有很强的协同性、全局性、系统性。很多人以为这是误读，其实我们综合地看待创新驱动、大众创业、万众创新、中国制造2025、智慧民生，大家会发现它们是无法分割或片面理解的。

（二）“互联网+”要连接的要素

如果看“互联网+”的特质，用最简洁的方式来表述，可以用8个字：跨界融合，连接一切。如果说连接一切更加代表了“互联网+”和这个时代的未来，那么跨界融合是“互联网+”现在真真切切要发生的事情。

理解“互联网+”，一定要把握它和“连接”之间的关系，这点在后面会有详细分析。连接是一种对话方式，没有连接就没有“互联网+”，连接的方式、效果、质量、机制决定了连接的广度、深度与持续性。

连接一切有一些基本要素，包括技术（如互联网技术、云计算、物联网、大数据技术等）、场景、参与者（人、物、机构、平台、行业、系统）、协议与交互、信任等。这里，“信任”作为一个要素，很多人对此未必理解或认同，但它的确是最重要的因素之一。因为互联网降低信息不对称，连接节点的可替代性更高，只有“信任”是选择节点或“连接器”的最好判别因素，信任让“+”成立，让连接的其他要素与信息不会阻塞、迟滞，让某些节点不会被屏蔽。

在“互联网+”背景下，积淀信任性关系变得非常重要，那些忘记责任、生态、开放、分享的人、机构、平台必然难塑信任。有信任，别人才愿意通过你来进行连接，或者愿意连接你，所以，失去信任几乎就相当于“失连”，未来企业的生死、成长快与慢、发展是否持续还是昙花一现，很大程度上取决于“信任”的含金量。人也是情同此理。因此互联网+会形成一种倒逼，让诚信、信任重建，这是人性推动社会进步的最好证据。

在“互联网+”背景下，过去谈的入口、门户就是指的节点，所谓船票就是指的连接器！单一的入口即便流量惊人，如果不能变成存量，不能进行导流、分流，个性化匹配，其本身价值也有限并难以持久。腾讯提出微信要做互联网的“连接器”，其真正的野心其实是——微信是人、物、机构在“互联网+”社会中的唯一ID！而他们的野心最大的支撑就来自于经年积淀的信任性关系。

二、深度解读“+”

理解“互联网+”要从不同层次来区别看待、整体把握，以便更通透地考察“互联网+”。

（一）理解“+”的5个层次

一般认为至少应该区分以下层次来把握“+”，据此来制订计划，描绘路线图如下：

第一个层次：互+联+网。互联网是什么？连接，形成交互，并纳入网络或虚拟网络。信息通信技术（ICT）改变了距离、时间、空间，虚拟与现实都成为一种存在，每一个个体都被自觉不自觉地划分到不同的社群、网络。从另外一层意思上讲，互联网产业的企业、从业者也有一个连接、联盟、生态圈的问题，而不要耽于自己的一亩三分地，或者店大欺主，否则你根本没有“+”别人的能力。像在通用电气的倡导下，AT&T、思科（Cisco）、通用电气（GE）、IBM、英特尔（Intel）就已经在美国波士顿宣布成立工业互联网联盟（IIC），以期打破技术壁垒，促进物理世界和数字世界的融合。

第二个层次：互联网+移动互联网+物联网+万联网+行业互联网（如工业互联网、能源互联网）。不管什么名头，连接是目标，互联互通是根本，一体两面而不是曲高和寡。如果单纯去讲某一方面的网络，和连接本身就是对立的，更谈不上连接一切。同时，万物互联，不论何种网络，一定不要变成孤岛。

第三个层次：互联网+人。移动终端是人的智能化器官，让用户持续在线。互联网+人，这是互联网+的起点和归宿，是互联网+文化的决定因素，也是互联网+可以向更多要素、更多方向、更深层次延展的驱动力之所在。

第四个层次：互联网+其他行业。其他企业不能简单地归类传统行业，新兴行业更要拥抱互联网。现在进展最快的有互联网+零售产生的电子商务，互联网+金融出现的互联网金融，互联网+通信也越来越成熟。

第五个层次：互联网+∞。这就是连接一切的阶段。人与人、人与物、人与植物、人与服务、物与物，这些连接随时随处发生；不同的地域、时空、行业、机构乃至意念、行为都在连接。

所以即便对于“+”本身，也需要有更结构化的体察和更超脱的定义，它在不同的场景内涵与方式都是不一样的。一般而言，它代表了连接，至于连接的基础、协议、方式、持续等可能要区别情况而有很大的差异。

（二）为什么“+”

通过上面的分析，这个问题不言而喻。钱颖一教授认为，现在大家都在讲互联网、移动互联网以及“互联网+”。互联网为什么可以“+”另外一个行业？因为互联网、云计算、大数据等技术，不仅仅提供了产业方面的革命，而是关系到N个产业的变化。可以想象，这可能跟历史上电的发明有相同或类似的性质和特点。

三、互联网时代的特征

全面透彻理解“互联网+”的精髓，除了要把握它本身是什么，还有必要站在这个时代的角度去考察、去解析，看“互联网+”和当今这个时代之间有怎样的关联、匹配和相契？“互联网+”将居于怎样的地位，发挥怎样的作用？为什么现在要提“互联网+”，现在要确立“互联网+”行动计划？只有如此，才有可能洞悉目前与未来，进而在学习、实践、决策时进退裕如。以下6个方面核心的特质值得关注。

（一）跨界融合

“+”本身就是一种跨界、一种融合。融合就会提高开放度，就会增强适应性，就不会排斥、排异；如果互联网能够融合到每个行业里，无论对于传统行业还是互联网，应该都是一件好事情。像易宝支付，润物细无声，它可以进入企业的一些关键节点，促进整合协同、提高效能，可以交叉营销，非常有创意，这是互联网改变商业的一个事情。像腾讯做连接器，开放了平台，可以让很多的人、物、服务、机构嵌入连接器中，带来连接的价值，影响了我们智慧生活的方式、与世界对话的方式。

互联网之于其他产业，带来冲击是必然的，而且是不可逆的。试问，互联网对于我们每一个人的影响不可谓不大吧？过去互联网相伴的近21年，我们是如何逐步接纳、拥抱、融入互联网的？一个行业、一家企业，最具能动性、创造性的是人；只要我们不把互联网当成洪水猛兽，避之唯恐不及，又何惧会被颠覆？就像马化腾所譬喻的，互联网就像蒸汽和电，它服务于工业，但不会取代工业。融合是一种气度、力量、勇气、追求。融合让你适者生存，融合让你掌控能量。产业的冲击会很普遍，产业的颠覆会少有发生，产业的融合会成为流行。

过去传统工业的结构化模式，在互联网、移动互联网乃至大数据技术的冲击下，正在被颠覆；但是，这种颠覆本身带来的是产业之间的融合，以及新兴产业的出现和蓬勃兴起，这些都是跨界的土壤。跨界思维是一种“普适智慧”，不是只有创新时，才需要跨界；也不是需要跨界了，才去做跨界的准备。跨界，首先必须跨越思维观念之“界”；跨界，应该成为一种行为方式。

不管是“互联网+”还是异业跨界，其实考验的都是系统的重组能力，这是跨界能否成功的关键能力。与多元化有本质不同，跨界不是领地的跨界或者行业的延伸，而是组织系统的跨界重组。对于跨界的本质认识，不能停留在所谓的物理边界上，而更多的是企业能否整合内外部资源，同时又打破自己的组织边界和系统结构上。这要求企业的系统重组和系统再生能力足够强大。如果只是为跨界而跨界，是非常危险的。因为你跨入的这片疆域，在你既不熟悉又没有“关键能力”的时候，未必能够玩得转。如果不是一个协同的组织、融合的组织，必然不能达到动态调适的效果，那么其创新的动力会受到阻碍。所以，组织内部一定要动态化、柔性化、协同化，形成灵动可变的柔性组织，才能齐力推动外部的跨界。

（二）创新驱动

2006年，《关键：智力资本与企业战略重构》一书把关键驱动要素分为三大类：资源、客户、创新。资源、客户、创新，靠什么来驱动，其路径不同，结果迥异，影响差距殊甚。改革开放的前30多年，资源驱动为主，客户驱动为辅，创新驱动不足。我们有了值得骄傲的成就，但发展质量不高、创新后劲不足、可持续性不强。驱动要素的选择不能再停留在被GDP推动、被利益集团携裹、被失速风险制约的传统模式了，需要逐步形成新范式。中国粗放的资源驱动型增长方式早就难以为继，必须转变到创新驱动发展这条正确的道路上来。同时，要敢于打破垄断格局与条框自我设限，破除束缚生产力发展的因素，建立可跨界、可协作、可融合的环境与条件。

科技创新在国家发展全局中居于什么位置？国家刚刚颁布的《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》旗帜鲜明地做出了回答：把科技创新摆在国家发展全局的核心位置，统筹科技体制改革和经济社会领域改革，统筹推进科技、管理、品牌、组织、商业模式创新，统筹推进军民融合创新，统筹推进引进来与走出去合作创新，实现科技创新、制度创新、开放创新的有机统一和协同发展。

政府的一些信号、政策已经足够明确，国家现在处于向创新驱动发展转型的关键时期。中国未来是创意创新、创业创造驱动型发展，发展是靠打破机制的藩篱，是靠更多的个人发挥创造精神，是靠协同创新、跨界创新、融合创新，这就是最不应被忽视的“新常态”！

由过去的资源驱动型转为创新驱动，对于中国这个庞大的经济体，这不像一辆汽车，踩一下离合就可以换档了，给点油门就可以加速了。再说，这个庞然大物结构上还存在不小的问题，动态平衡、调适能力弱，加之过去的惯性，所以，其切换难度之大、过程之艰辛可以想象，大家既要保持耐心，又要汇聚智慧。

这种发展方式转型的风险已经部分有所释放，如出口不振、个别行业凋敝、经济增速下行等。要耐得住寂寞，容忍得了诟病，挺得过煎熬，这不是一件容易的事情。会有百千种力量希图拉回到过去的资源驱动型模式，会面对许许多多短期利益、政绩工程的纠结，会经受各种利益集团的暗中抵制与削弱。日前，几个部委对业已扭曲发展的房地产伸出的救命稻草就是一个例子，不过，相信这只是一种过渡性安排。

不仅于此，更具挑战性的在于驱动要素本身的动能如何发现、激发、激活、放大甚至产生聚变？其能动性与创造性之间有怎样的关联？如何放大，怎样评估创意、创新本身的价值？怎样去压缩从研发到产品化、产业化的过程，而且作出一些更生态化的安排？因此，“互联网+”被选中绝非偶然。

（三）重塑结构

重塑结构不仅是“互联网+”所要带来的，而是从互联网这个时代就已经开始了。信息革命、全球化、互联网业已打破了原有的社会结构、经济结构、关系结构、地缘结构、文化结构。结构被重塑的同时带来很多要素如权力、关系、连接、规则和对话方式的转变。

互联网变迁了关系结构，摧毁了固有身份，如用户、伙伴、股东、服务者等身份在一定条件下可以自由切换。互联网改写了地理边界，也摧毁了原有的游戏规则以及管控模式（信息传播规律完全被改写）。

商业模式不断被创新，管理的逻辑也发生了长足的变化。生产者和消费者的权力重心发生重大迁移，连接、关系越来越成为企业追求的要素之一。监管与控制、流量与屏蔽，都有了新的含义与操作思路。

互联网打破了固有的边界，减弱了信息不对称性，信息的民主化、参与的民主化、创造的民主化盛行，个性化、屌丝精神、屌丝思维越来越流行。互联网让社会结构随时面对不确定性，社群、分享大行其道，接触点设计，卷进方式设计成为企业管理者的必修课，而注意力、引爆点成为商业运营和品牌传播中重点关注的要素。

（四）尊重人性

简单地讲，人性即人的本性，如对于胜利的渴望，对尊重的重视，对与人相处的要求，对新鲜的好奇。当然，懒、追求惬意随性也是人性的一部分。

人性的光辉是推动科技进步、经济增长、社会进步、文化繁荣的最根本的力量。尊重人性是互联网最本质的文化。互联网除却冷冰冰的技术性，其力量之强大也来源于对人性的最大限度的尊重、对用户体验的敬畏、对人的创造性发挥的重视。UGC，例如卷入式营销、分享经济，都是透视人性、尊重人性的产物。

人性即体验，人性即敬畏，人性即驱动，人性即方向，人性即市场，人性即需求，人性即合作。人性是连接的最小单元、最佳协议、最后逻辑；人性化是连接的归宿，是融合的起点，是存在的理由。小到一次互动，大到一个平台，都要基于人性思考、开发、设计、运营、创新和改进。

人性是检验的标尺，人性是关系的核心。重视人性、尊崇人性的机构，可以为服务增值。君不见，海底捞、外婆家为什么每天有那么多的人排队、等一小时也无悔？传统的行业、过去的服务谈转型、讲升级，最根本的出发点不要忘记初心——基于人性！

习近平总书记在一系列重要讲话中多次强调要“开创人人皆可成才、人人尽其才的生动局面”。从“人人皆可成才、人人尽其才”到“人人皆可创新、创新惠及人人”，再到“大众创业、万众创新”，可谓一脉相承，表明国家实现创新驱动发展，已将着眼点放在了人人、大众、万众这些“细胞”上，是要尊重人性，拓展“众”经济、创客经济。

（五）开放生态

依靠创新、创意、创新驱动，同时要跨界融合、做协同，一定要优化生态。对企业、行业应优化内部生态，并和外部生态做好接口，形成生态的融合性。更重要的是我们创新的生态，如技术和金融结合的生态、产业和研发进行连接的生态等。

风“起于青苹之末，止于草莽之间”。风起于大地，轻舞飞扬，但是遇到阻碍则会风消云散。创业亦如是。好的生态激活创造性，放大创造力，孕育创意，促进转化，带来社会价值创新；坏的环境、阻碍的规制、欠缺要素与连接的生态则会扼杀创新于襁褓。

只有开放才能融合，实际上也是跨界思维的核心体现之一。因为在一个开放的生态系统里，跨界才能找到一些和外界其他要素之间的共通点。当然在这个基础上，还可以去寻找到跨界合作的规则。未来的跨界一定要把企业的内部生态圈延伸出去，去和外部的生态系统进行协同、交互、融合，跨界的力量才能有效地推动创新。

创意、创新是生态的一个要素，生态既要有种子，还需要土壤、空气、水分。国家积极鼓励大众创业、万众创新的目的就是孵化培育一大批创新型小微企业，并从中成长出能够引领未来经济发展的骨干企业，形成新的产业业态和经济增长点。而达到目的的最重要条件就是创意创新创业的生态。构建生态既需要精心设计，又需要发挥要素的连接性和能动性；生态内外必须形成有机信息交换，而不是封闭的自我构筑；要素间交互、分享、融合、协作随时自由发生，同时还要保持独立、个性与尊重。

当前创新创业特征发生了根本性变化，呈现出从政府主导向市场发力，从小众主体到大众群体，从创新能力内部组织到开放协同创新，从供给导向到需求导向转变等许多新特点。一大批像创新工场、创业咖啡、创客空间为代表的新型孵化器如雨后春笋般产生，这些创新型孵化器充分发挥政策集成和协同效应相结合、实现创新和创业相结合、线上与线下相结合、孵化与投资相结合等优势，为广大创新创业者提供良好的工作空间、网络空间、社交空间和资源共享空间，构成了低成本、便利化、开放式、全要素的众创空间初步形态。

《关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》对清除障碍、营造激励创新的公平竞争环境给予充分关注，将打破行业垄断和市场分割确定为关键，要破除限制新技术新产品新商业模式发展的不合理准入障碍。火炬中心副主任杨跃承强调，当前中国发展已进入以互联网为特征的新经济时代和以大众化为特征的创业黄金时代，党中央、国务院就大国创新的路径选择和经济发展新常态的特征变化进行了明确指示。

关于“互联网+”，生态是非常重要的特征，而生态的本身就是开放的。我们推进“互联网+”，其中一个重要的方向就是要把过去制约创新的环节化解掉，把孤岛式创新连接起来，让研发由人性决定的市场驱动，让创业并努力者有机会实现价值。

（六）连接一切

“互联网+”的核心就是连接一切，连接一切可能是未来的一个终极形态。连接一切会给我们整个的国家带来新的发展格局，和更值得我们去预期的、和我们个人衔接更紧密的未来。马化腾在互联网+提案上最终落脚是建设一个连接一切的生态，这个定义非常人性化，当然也更体现了互联网未来将如何对这个社会、世界施加影响。

我把连接分三个层面，概括为三个“tion”：Connection（连接）、Interaction（交互）和Relationship（关系）。三层次的连接方式、连接内容与连接质量都不相同。针对第一层“连接”，很多机构和服务都可以实现，比如APP超市、某一个游戏、某一档节目等，短时期可以聚来很大的流量。第二层“交互”很关键，它承上启下，没有交互，就很难分流、导流，建立信任和依赖。第三层是“关系”，是连接的目的、创新的驱动、商业的核心，沉淀下信任性关系是连接的归宿。

华为每年发布“全球连接指数”，把“连接”作为一个最核心的要素去评估、分析、判断企业和一个区域未来的价值和发展的可能性。不仅于此，华为还把“连接”和土地、资本、劳动力等量齐观，作为一种生产的要素来看待。

一些企业已经做过很好的“互联网+”的实践。比如微信本身就是一个很好的连接器，而且马化腾把整个腾讯定位成一个互联网的连接器。不光是说说而已，仅2015年“两会”期间，腾讯开放的力度就非常大，无论是微信硬件开发板开放申请，还是商户平台微信支付开放，以及微信连WIFI自助申请发布，微信作为连接器的功能越来越强大、开放越来越到位。再如像海尔，现在已经推出互联工厂，他们现在有四个地方在做这个事情，也有与用户间的协议和对话平台，进行用户定制，他们第一台用户定制的空调已经下线。

四、互联网+金融

（一）“互联网+”的破局者

互联网金融、电子商务是“互联网+”的破局者。它们的先行先试，既发现了痛点，创新了模式，又积累了经验，发现了问题。可以说，没有互联网金融和电子商务的创造性实践，就不会有“互联网+”被提到国家议事日程的今天。

细数互联网金融的前世今生，可以发现，它发端于西方，成就于中国。而且互联网金融也是伴随电子商务的发展而生发与成长的，特别是网络支付开启了第三方支付的新方式。无论是电子商务之于传统零售业，还是第三方支付这个互联网金融的有生力量之于电子商务，都是利用互联网跨界融合的结果，都是协同创新活生生的案例。

1998年贝宝在美国成立，它在传统银行金融网络系统与互联网之间为商家提供网上支付通道。另外随着亚马逊支付、谷歌钱包等第三方支付公司的出现，美国一度占据全球互联网支付的主要份额。直到2013年，这个历史被改写了，中国超越了美国。除了移动通信技术快速发展、电子商务得到广泛接受之外，支付宝、易宝支付、财付通等第三方支付工具加大自身创新力度也是重要推动因素。

2013年也是中国整个互联网金融创新爆发的一年。李克强总理在2014年政府工作报告中首次提出“互联网金融”概念，并在当年的金融改革目标中将其视为重要的一步。2014年互联网金融获得突飞猛进的成长。据中国互联网金融行业协会统计，到2014年年底，中国的互联网金融规模已经突破10万亿。李克强总理在2015年政府工作报告中用“异军突起”表达对过去一年互联网金融发展的肯定。

（二）互联网金融创新发展方兴未艾

2006年，美国成立繁荣（Prosper）、放贷俱乐部（Lending Club，现已上市）等网络借贷平台，主要服务于个人借贷，具有小额、细分的特点。由于P2P网贷相对银行贷款更加灵活便捷，这种新型融资模式很快风靡全球。

众筹领域，在美国，Kickstarter于2009年出现，旨在为艺术家搭建筹资平台，被视为众筹网站的开山鼻祖；而AngelList股权众筹平台则推出了“合投”模式。2015年3月26日美国SEC（证券交易委员会）颁布的《JOBS法案》的《众融A+修正案》更加令人咂舌，业界人士惊呼此里程碑式的修正案将永远改变美国的金融业。新修正案的开放尺度之大，价值中国网创始人林永青称其为“五个取消”：一是取消了众融（即众筹。——作者注）投资人资质的审核限制；即任何人都可以进行众融投资；二是取消了众融项目只能面向个别人“私募”的限制，而转向可以针对大众进行“公募”；三是取消了单个项目的融资额上限；四是取消了单个众融投资人的投资总额的上限；五是取消了投资项目不能进行媒体广告等公共宣传、公共传播的限制。美国政府颁布的法规，从来都是全球战略导向；相信其他主要经济体将立刻跟进修改各自法规。

有人将互联网金融比喻成15世纪开始的地理大发现，所有人都憧憬其中蕴含的巨大商机。总结互联网金融，中央财经大学金融法研究所所长、互联网金融千人会会长黄震教授认为其优势有如下5点：第一，提高了信息透明度和运营效率；第二，提供信息公开和风险提示的机制；第三，高度虚拟集成金融生态链群，打造新的金融生态链；第四，跨时空集合海量散户资金，形成“长尾效应”；第五，推动传统金融机构改革 [7] 黄震：《跟上互联网金融改革大潮》，人民日报，2015-04-06。。

（三）中国迎来互联网金融发展的春天

2015年开年考察，新年假期后的第一天，李克强总理来到国内首家开业互联网民营银行——微众银行视察，承诺“作为政府，要为互联网金融提供便利的环境和温暖的春天”。

互联网金融的异军突起，正是“互联网+”的特征与要求——跨界融合。“互联网+”金融就是要通过融合实现创新，通过融合发现价值，通过融合提升效能和竞争力的。

未来互联网金融会成为个别创新型银行的主要利润增长源，互联网金融是未来金融行业发展的趋势，是降低金融业成本、提高业务效率、提高资金效率的根本，因此，未来传统银行实现互联网化不可避免，只冒充“弱势群体”是没有用的。

目前来看工行在布局互联网金融方面占据上风。工行发布互联网金融品牌“e-ICBC”，提出发力搭建“电商、即时通信、直销银行”三大平台，同时推出“支付、融资、投资理财”三大产品线，可见工行互联网金融战略逐步清晰，平台搭建逐渐完善，未来或将走在银行系互联网金融前列。

根据最新消息，熊猫烟花将收购你我贷51%的股权，如果获得监管部门批准，或许将成为第一家曲线上市的P2P。而号称“中国最大的互联网金融服务平台”的91金融上市提速，天健将为91金融提供股份制改组、资产重组、股票公开发行及境内A股上市等一系列专业服务。这是继金杜律师事务所担任91金融发行人律师之后又曝光的一家中介机构。谁率先闯关中国互联网金融第一股，是91金融，还是曲线救国的你我贷，拭目以待吧。

（四）为什么会有“互联网金融+”

2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒劝诫我们：所有的金融新秩序都是为了实现一个更良善的社会。按照林永青的判断，“互联网+金融”将要改变的不只是金融行业，而是也将通过改善总体经济的动力基础，进而推动整个社会的公平理想。

在“互联网+”的战略推进过程中，“互联网金融+”将承担重要的角色。这里提出“互联网金融+”概念，不是故弄玄虚或者哗众取宠，而是切实基于我们的经济结构、行业结构以及社会创新生态的现状给出的策略选择。

如果说“互联网+”是用互联网作为基础，展开与行业的合作、跨界融合、提升效能、促进转型，那么“互联网金融+”就是更加充分发挥互联网金融在“互联网+”的基础作用，作为一个连接器的“中间件”、一个思维行为冲突的“缓冲带”、一个融合创新价值的“放大器”，从而让“互联网+”体现出化腐朽为神奇的威力，可以从以下几个角度理解。

1.“互联网+”传统行业的可借鉴样本

从标杆的角度来看，互联网金融是“互联网+”创新最强的领域，被李克强总理称为“异军突起”；和传统行业的冲突与合作又像一部大戏天天在上演，恩怨情仇到现在也没有释怀。而双方在许多方面化干戈为玉帛、相逢一笑泯恩仇又充满了智慧。所以，读懂了互联网金融，也就对于“互联网+”展开与其他行业有很强的可借鉴作用。

当然，“互联网+”是一个综合的概念，不能照抄照搬，“互联网+”既可以是互联网本身，也可以是产业互联网，服务互联网，要根据对象进行匹配，而不要教条操作。

2.“互联网+”与传统行业连接的“中间件”

从连接的角度，过去互联网往往被视为洪水猛兽，直接“+”某一行业往往会遭到传统行业的强烈抵制或非暴力不合作。即便金融行业本身，现在依然有广阔的空间让互联网的文化、模式优化金融服务改善用户体验。

就像马化腾所言，互联网是电。而互联网金融是一个中间件，是商业的血液。用金融作为突破口，“互联网+”可以找到有效的通路，是一种柔性的变通。互联网金融不要复制传统金融高高在上的自我为中心的错误定位，而要做管道，做推动成长、支持发展的通路。所以要有对其他行业更多的理解、尊重，要从帮助、扶持的角度切入，从帮助客户创造价值落地。当然，“互联网金融+”还扮演“互联网+”与传统行业间思维行为冲突的“缓冲带”角色，比如，任何一个行业都不能排斥第三方支付的魅力而提高效能，这就有可能成为双方对话、融合的一个起点。

3.商业生态、创新生态的“黏合剂”

从生态的角度，生态需要开放，还需要要素的完备性、协同性。我国商业生态存在很大的提升空间，比如硬件之间的互联互通就面临很大的障碍；供应链、产业链合作缺乏互联网金融的支撑将面对低效的问题。“商业生态系统”概念提出人Marco Iansiti教授就从生物界对应物类推出来：“商业生态系统中关键概念，即‘共享价值’。生态中的关键企业（keystones），恰当地运用生态网络，通过推动系统的价值流，就能够提高系统稳定性与生产力潜力。同时能够控制应该为自身创造的价值流量，以及也给网络系统中其他成员带来更多价值。”

而创新生态就表现更为明显，一直发育不良的最重要原因就是要素不齐备，特别是金融这个要素没有参与进来。过去的股权融资是倒金字塔，退出通道单一，大量的资金集中于中后期伺机暴利；而债权融资缺乏抵押物与“好看的”财务报表也是难以获取。民主的、普惠的互联网金融，特别是P2P、股权众筹让这种局面大为改观，资金就是风向标，大量的创新创业者进入，其他服务性资源也得到较好发育。即便是产品众筹，也一下子拉近了研发、创新、生产、服务与精准用户之间的距离。

4.融合创新价值的“放大器”“加速器”

“互联网+”是跨界融合创新，与创新驱动发展的目标完全一致，都是要实现社会价值创新。根据钱颖一教授的观点，以前每逢经济下行的时候，大家最先想到的是“三驾马车”，即消费、投资和进出口。其实，“三驾马车”不是动力，而是拉力，是需求，是非常被动的，可以拉动经济增长，但不会推动经济增长。而推动经济增长的动力一定是供给端的。在过去的30多年中，中国经济的动力主要是来自资源的集聚、资本的积累、劳动力的贡献。这是旧常态。在高收入国家，经济增长只有一个动力，那就是创新，没有别的动力。“新常态”就新在只靠过去的动力不够，要尽快转向新的动力。而这个新的动力只有创新。下一轮的大众创业、万众创新将会超出我们的想象。

在下图中可以看到，无论对于“互联网+”改造传统行业进而催生新生产业，还是融合产业互联网、服务互联网，“互联网金融+”都处于基础的枢纽作用。

（五）互联网金融+X

互联网金融与其他行业的连接，毋庸置疑，其接口是广泛的。所以说“互联网金融+X”一点都不为过。后面的章节会为读者呈现各种精彩的可能性与既有创新性实践，本节只是抛砖引玉，简要剖析互联网金融与个人、创新创业之间的融合。

1.互联网金融+大众

个人参与众筹、参与P2P已不鲜见。这既体现了互联网金融的广泛参与性，又在一定程度上体现了互联网金融的普惠性，当然，后者还有比较大的可提升空间。从另外一个角度上来看，个人使用第三方支付本身也是互联网金融民主化的一部分，民众获得了良好体验的同时，也为第三方支付带来了丰厚的回报。更重要的是，一种新的机制由此诞生，第三方支付转化成用户的“代理”，与其他金融机构谈判，获得更大的利益空间和话语权。

BCG出具的《互联网金融生态系统2020》报告比较形象地描述了传统金融业者和新兴的互联网金融从业者之间两种思维的碰撞：传统金融业者通常会将金融服务看成一条价值链。价值链的最上端是金融机构，最下端是客户，表现出明显的机构本位的思路。而新兴的互联网金融从业者往往沿袭互联网或电商的思维来看待互联网金融，主要要素包括：用户、云、端。用户和用户、用户和云、用户和端之间的互动构成了动态、多维的生态系统。其中，用户是这个系统的核心，云包括云计算以及构建在云之上的数据服务、征信平台等基础设施，端则代表了大量的应用场景以及与场景紧密相连的产品。在这个系统中，一种金融产品或服务的产生首先源自用户的需求，当某种需求在某个场景中被发现后，再反向进行相应的产品开发，并最终将产品嵌入到场景中，将金融化于无形，体现出从大工业时代的思维方式到信息时代的思维方式的转变。这两种思维有两个最大的不同：一是机构本位与客户本位的不同；二是线性路径与多维网状路径的不同 [8] BCG，《BCG报告：互联网金融生态系统2020（节选）》，原载于《阿里商业评论》。。

和大众如何连接？上述报告给出的路径之一是“找准客户生活的主场景”，通过依靠扩大目标客群、占领客户的生活时间两个维度的扩展实现版图的扩张。大家耳熟能详、第一反应的案例一定是腾讯的“抢红包”，用一种特定的场景迅速扩大了目标客户的占有并形成黏性。2015年4月13日对腾讯是非常重要的一天，不但连接了上海，打造“智慧城市”；而且在这一天，市值首次突破2000亿美元，快速逼近阿里。

微众银行LOGO下方写着三个词：科技、普惠、连接。他们还自问自答：我们是银行？我们是互联网公司？我们是互联网银行！微众银行核心是把能力输出给同业，与同业合作服务客户需求，并将于近期推出首个产品。微众银行一出世便摆明了架势，以PC端作为导流，走移动端路线。

2.互联网金融+众创空间

“互联网金融+创新”可以降低创新创业的门槛，让普惠金融真正发挥普惠的作用。2015年众筹有很多有说服力的案例。全国政协常委、北京大学社会科学学部主任厉以宁认为，过去我们所习惯的靠数量规模的扩大、投资的驱动不能适应新的情况了，未来要靠广大人民的创新精神、创业活动。

尊重人性、激活创造力、人力资本化、尊重创新劳动、重视知识产权的价值才会给创新驱动发展带来支撑，才能倒逼教育与社会治理、运营管理。尊重人性才能发挥“互联网+”的威力。在这个由宏大叙事到具体而微的过程中，个体的角色更加多元化，可能不是创客，就是达人，就是大拿，就是合伙人、伙伴；个体的人力资本会更公平地参与到配置、分配和价值实现中去（这本身就是“中国梦”的一部分），甚至游戏规则的制定也更加“民主”化，称为“价值正义”。而互联网去中心化，“互联网+”就像一种新的机制、新的动态协议、新的议事规则，会激励这些智慧个体放大人力资本，并产生交互、跨界与协同，获得智慧化生存的体验。因而，权力向传统的消费者让渡，客户参与创造、产销融合、圈子社群化、分享创造价值、责任约束加大，这些将大行其道。

对个人来讲也这样，可能我们会迈入这样一个时代——能够让我们自己拥有的知识、资源、关系、人力资本，能够更好地参与到游戏规则的设计、制定，以及价值创造和价值分配的过程中。

通过“互联网金融+众创空间”，可以充分发挥众包、众筹、众创的合力，发挥融合创新、协同创造社会价值的潜能。

大家对众包耳熟能详。生态化帮助降低创业门槛的同时，也提供了多种合作、协作的可能性，并进一步降低运行的成本。做自己最擅长、对竞争优势最有影响的事情，而把能够与伙伴合作的事情外包出去，这对创业公司来说很有必要，也很重要。外包的思维对于政府、孵化器、众创空间等，其实也值得借鉴。比如众创空间不可能自己拥有所有的服务资源、服务能力，完全可以与外部第三方合作。

众筹（CrowdFunding）发端于美国，分为股权众筹、债权众筹、产品众筹、公益众筹等。现在后几种国内已经有尝试，针对股权众筹，有机构在试水，但尚未成气候。关于股权众筹监管的意见即将出台，创新创业即将迎来多元化融资的阶段。

加之国家在大力推动天使投资的发展，即将停止IPO审批制，“新三板”开始发力，知识产权可以换股权，创新资本对价，引导基金、科技创新基金助推，使得融资格局出现突破性变化。现在，全国活跃的创业投资机构有1000多家，资本总量超过3500亿元。技术交易也很活跃，2014年，全国技术交易成交额达8577亿元，近年来以15%的增速增长。此外，国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，要整合筹措更多资金，为产业创新加油助力。

而众创空间顺应网络发展，借助推动大众创业、万众创新的势能，构建面向人人的创业服务平台，对于激发亿万群众创造活力，培育包括大学生在内的各类青年创新人才和创新团队，带动扩大就业，打造经济发展新的“发动机”，具有重要意义。

在这里，最重要的是建立一种思维，即努力提高自己的可连接性，在价值网络中找到定位的节点，逐步放大连接流量，开展交互，建立信任，进行合理的导流。

众创空间就是一个连接器，是创新创业生态中一个举足轻重的环节，是由创新价值到商业价值的转化器、放大器。北京互联网金融中心由过去的酒店转型而来，现在入住率已经超过90%，蚂蚁金服等多家互联网金融机构入驻，海淀区政府为入驻企业提供房租补贴（第一到第三年分别减免50%、50%、30%）及其他支持。中心和政府一起设立了5亿的基金，并和四大投资机构一道为入驻企业提供综合性服务。因为全部与互联网金融有关，随时发生跨机构的交流与协作。

总之，“互联网金融+”为“互联网+”发力提供了坚实的支撑，打开了想象空间。同时，不得不说，互联网金融必须防范风险，自律他律，不但要悉心向传统金融行业学规范、懂风控、不越雷池，还要找好自己的定位与目标客户，如李克强总理一再强调的小微、实体。这里再次回顾李克强总理政府工作报告上对金融的要求：促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制，密切监测跨境资本流动，守住不发生系统性和区域性金融风险的底线；让金融成为一池活水，更好地浇灌小微企业、“三农”等实体经济之树。

第二节　“互联网+普惠金融”是一个大有前途的领域

互联网发展，应该坚持普惠金融的方向，不管从国家、社会需求、风险，·还是个人的比较优势等层面来说，这都是一个大有前途的领域。在此主要谈以下三个观点。

第一，互联网金融要坚持普惠金融这个方向。互联网金融具有透明度高、公开、参与度强、成本低等优势。但是这些之所以成为我们的优势与强项，是因为我们在某个领域可能是强项，在实际上我们是弱项。中国金融领域最缺的就是普惠金融，如农村的融资、农民的融资，像这些，我们传统金融做不了的事情，为互联网金融开拓了广阔的天地，而且这些领域的赚钱机会、市场规模一点不小。并且也是国家特别关心的领域，这将是一片金融蓝海。

最近，我们成立扶贫基金会，想做农村电商。我们去参观并调研了一些现在做得比较好的农村电商，确实发现能起非常大的作用。我们现在准备做10000个村子的农村电商，通过培训的方式，能把贫困地区的这些农产品，通过互联网的方式、电商的方式卖到城市中。

通过电商，还可以把城市优质的产品卖到农村去。大家可能不知道，现在农村的这些百货日用品质量很差，价格高。通过农村电商的方式到淘宝、天猫购买，成本价格平均可以降低25%~40%，所以针对这种双向的电商，农村是非常欢迎的。但是在农村的电商，不能采取城市的方式让老百姓直接到淘宝网或京东商城购买。这需要在一个村子有一两个人能提供一个类似1号店的帮助，帮助农民在网上查询、订货和销售，帮助农民把自己的农产品包装好，通过互联网销售出去等。

我们现在正在做这些工作。而其中就涉及农村的问题、金融的问题。如果这种模式跟P2P、众筹等结合起来，就很可能爆发出巨大的潜力，开发出巨大的市场。农民非常守诚信，另外他有产品，他要销售，那么这种众筹的方式就不一定是投他的股权，完全可以通过奖励众筹的方式，将他的产品作为一种支付手段。甚至可以缩短这个众筹的时间。

现在众筹一个很大的问题是众筹的出路、出口问题。如果一年一个周期，或者一个作物作为一个周期，这些都可以进行创新式众筹。那么这些才是互联网金融可以开辟的广大市场。希望互联网金融领域对这种普惠金融能够找出自己的市场。这些工作虽然辛苦一些，但是它有巨大的市场、发展潜力和引领空间。同时这个领域跟现有的金融机构没有太多的竞争。应该是我们互联网金融坚持的方向。

第二，互联网金融要防止系统性风险。2014年大量的P2P公司关门、出问题了，应该说系统性风险还是存在的。

目前，第一个也是最大的系统性风险是很多P2P公司不去做普汇金融，不做小微，而是把资金聚集起来去投大企业或房地产。去投这些，在短期内会获得回报，看似它的块头很大，但是风险非常大。也就如把互联网金融去跟银行竞争，而且去投那些银行都要的大项目。这时候就很容易出现系统性风险。

再就是第二个系统性风险就是监管的风险和不监管的风险。到现在，我国对互联网金融还没有全面的系统性监管，不监管有很大的风险，业内也在呼吁，要有一定的规矩，否则，就把这个行业做死了。所以，这个监管的出台一定要特别谨慎，特别小心。因为这个领域是我们谁都没见过，谁都没碰过的。应该让子弹飞一些，再飞一段，而且在监管的时候，可能宜粗不宜太细，别让监管扼杀正在蓬勃向上的行业。

第三个系统性风险就是垄断性风险。现在这个问题还不大，但未来可能性比较大。目前好像是八仙过海，大家竞争得非常强烈。但是在互联网领域，有一个特点，就是赢者通吃，它很快就会变成几个大公司的垄断。用经济学术语来说，这种垄断是一个自然垄断，它是市场形成的垄断，因为它信誉好，它做得好，它慢慢垄断，这个自然垄断如果垄断到一定程度的时候，还是有风险的，一旦一个大公司和几个大公司全占领市场以后，它就可以利用垄断地位获取超额的利润。那么从社会和监管当局来说，怎样应对这个垄断，怎样尽可能减少这个垄断，这将是系统性风险之一。特别是监管机构和部门不能利用自己的职权加大这个监管。这个本身没有反垄断，而且我们加速这种垄断，这个领域本身是一个有垄断趋势的领域，那么在制定政策及监管时，不要加强这种垄断的趋势。

第三，当前，互联网金融急需建立健全与完善的诚信体系和基础设施。

这种基础设施，首先需要一个征信体系。中国人民银行现在办了征信体系，它是为银行设立的，它不是为互联网金融设立的，所以其中的各种规定及模式，包括搜集的相关信息，不一定能够满足互联网金融的需要。等这个系统把它变过来，可能也需要很长的时间。应该推动一个更好的互联网金融的征信体系。面对普惠金融的征信体系，现在已经有一些了。但是怎样整合，怎样让它更快速地发展，就是通过政策推动，让这个领域能够快速发展。

另外一个是行业自律，行业协会的行业自律是基础设施中非常重要的一部分。中关村创业街有一家“IC咖啡”，它就是中国的整个IC产业的几百家公司以众筹的方式成立的一家咖啡馆。这家咖啡馆不以卖咖啡为目的，它是以IC行业的聚集为主，2014年一年就办了400多场各种各样的研讨会和恳谈会。该咖啡馆有一张地图，整合IC领域的各种行业，涉及各个企业做什么，在产业链里它起什么作用，包括硬件的、软件的、销售的，跟IC有关的金融的，针对这些信息全部进行了梳理。像这样的民间协会、自律组织、自我提升的组织，在中国尤其需要。

综上所述，一是互联网金融应该坚持普惠金融这个方向；二是互联网金融要防止系统性风险；三是互联网金融发展需要好的基础设施。这样下去，“互联网金融+”就能发展得更好。

第三节　“互联网金融+”国家战略

2013年6月13日，具有跨时代意义的余额宝上线，短短数月，规模过千亿，用户过四千万，在金融界引起了剧烈震荡，宝宝类理财产品成了金融产业炙手可热的产品。同年，众安在线获准开业，成为中国第一家纯粹的互联网保险公司。众安保险业务流程全程在线，全国均不设任何分支机构，完全通过互联网进行承保和理赔服务，截至2015年4月末，众安保险已累计服务客户数超过2.5亿，累计服务保单件数超过16亿。

经过几年的跨越式发展，互联网金融已经显现出巨大的社会经济价值。在2014年的政府工作报告中，李克强总理首次提到了互联网金融。2015年的政府工作报告进一步提出了“互联网+”行动计划，行动计划要求互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。报告共有8处提到互联网，2处提到互联网金融。根据政府工作报告的相关精神，《国务院发布关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》明确了“互联网+”的11个重点行动领域，互联网金融赫然在列。《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》文件指出“促进互联网金融健康发展，有利于提升金融服务质量和效率，深化金融改革，促进金融创新发展，扩大金融业对内对外开放，构建多层次金融体系。作为新生事物，互联网金融既需要市场驱动，鼓励创新，也需要政策助力，促进发展。”互联网金融获得了前所未有的重视，已经成为国家战略的重要组成部分。

互联网金融的本质是金融，金融所有的重要功能（诸如资源配置和风险管理等）在互联网时代将得到进一步加强，因此，在阐述互联网金融的战略地位之前，首先应该阐述金融在市场经济体系中的核心地位。有学者认为，“金融是经济发展的高级形式”，这个意见是非常正确的。市场经济的本质是发达的货币信用经济，也可以称为“金融经济”。实体经济依赖于金融体系已经成为现代市场经济的一个重要表现形式。

国民经济体系最重要的功能就是将有限的资源合理地配置到最需要的地方，而金融体系的资金筹集、融通功能在这方面具有不可替代的作用。金融体系日益成为沟通整个社会经济生活的命脉和媒介。首先，金融连接着各部门、行业、单位的生产经营，联系每个社会成员和千家万户，成为国家管理国民经济运行的重要杠杆和手段。因此，一个健康有效的金融体系将明显改善社会资源的配置效率，降低交易成本，促进国民经济走向良性循环。其次，金融已经成为国家宏观调控的重要杠杆。现代经济是由市场机制对资源配置起基础性作用的经济，其显著特征之一是宏观调控的间接化。金融业是联结国民经济各方面的纽带，它能够比较深入、全面地反映成千上万企事业单位的经济活动。同时，利率、汇率、信贷、结算等金融手段又对微观经济主体有着直接的影响，国家可以根据宏观经济政策的需求，通过制定合理的货币政策，调节经济发展的规模、速度和结构，从而达到物价稳定、经济发展、充分就业以及国际收支平衡的目标。从中可以看出，金融体系在国民经济中的极端重要性。

然而，进入21世纪尤其是2008年国际金融危机以来，基于工业时代的传统金融体系的不适应性逐渐显现。传统金融体系是成长在工业经济土壤上的。工业经济时代最重要的特征是供给创造需求，生产者对产品拥有高度权威，热门产品占有大部分销售份额，而大部分产品处于边缘位置。这使得生产领域向规模化和单一化发展。企业规模越来越大，产品越来越单一，单一产品中包含的不变成本大幅降低，卓别林的电影——《镀金时代》很好地描述了工业时代追求“大”的特征。工业时代的大生产、大分工、大流通、大消费必然带来庞大的资金需求。为大工业服务的金融业配合工业规模的扩张，形成了“金融大集中”。庞大的企业体量也为资金需求做了足够的背书，降低了资金风险。金融资本与工业资本不断融合，从“一般中介人”发展到“万能垄断者”，形成令人生畏的金融寡头，并在很长一段时期内，牢牢控制着主要工业国家的国民经济命脉。金融寡头处于资本主义经济金字塔的顶端，长久以来具有很强的精英气质，对于大企业、大资本，态度热络；对于中小企业、创业者则可能“不理不睬”。互联网金融脱胎于实体经济领域，从服务长尾消费者和中小微企业起步，将互联网的开放、平等与金融结合在一起，将对实体经济产生更好的支撑作用。

这里需要对传统金融中的“传统”二字加以特别说明。一提到传统金融，给人的印象是其存在时间很长，历史悠久。从整个金融业态的发生和发展来看，传统金融存在的时间足够长，古巴比伦时代就有了原始的金融业务，我国宋朝也已经出现了汇兑业务雏形，这些都可以被认为是早期的或者朴素的金融业务。从这个角度上看，金融已经存在了很长的时间。但是，作为一个完整的行业或者说作为一个可以登堂入室的学科，传统金融的历史也还很短。从学术上看，一般是将1952年哈利·马科维茨在《金融期刊》发表的《资产组合选择》作为现代金融的开始。1960年，夏普和林特纳对理论做了进一步的完善，从而提出了有效市场这一里程碑式的假设；1970~1980年，博弈论和信息经济模型迅速发展，契约不完全、逆向选择和道德风险等理论贡献将金融学推上了一个新的高度并日臻完善。从这个意义上看，所谓的传统金融学也仅仅是走过了半个多世纪的路程。不应该也没有必要将传统金融“神话”。应该用更为客观的眼光审视整个包括传统金融在内的整个金融行业。

一、互联网金融的界定与分类

（一）互联网金融的定义

子曰：“名不正则言不顺，言不顺则事不成。”虽然互联网金融已经上升到国家战略的高度，但是对于互联网金融的争议从来没有间断过。有人认为互联网金融不过是“新瓶装老酒”，是简单地在网上开展金融业务，或是简单地把金融业务与互联网相结合，更有甚者，对互联网金融的安全性完全不认可，甚至认为互联网金融是在不顾安全的情况下进行创新。因此，互联网金融急需证明。

目前，对互联网金融的定义层出不穷，都在试图为这一新兴行业正名。互联网金融的概念最早由中投公司副总经理谢平等于2012年提出。谢平等研究者认为，互联网金融是受互联网技术和互联网精神影响，介于传统银行、证券公司、保险公司、交易所等金融中介和市场，到瓦尔拉斯一般均衡对应的无金融中介或市场情形之间的所有金融交易和组织形式，是一种谱系的概念。该定义学术化程度较高，实际的指导意义却不大。学术界的另一角度采取了描述性的定义方式，描绘出互联网金融所应具备的5个特征。第一，互联网金融是一种新型金融业态，是对传统金融的有益补充；第二，互联网金融具有“平等、开放、去中心化、分享、创新”等互联网精神；第三，互联网金融是对传统金融的继承与发展；第四，互联网金融以大数据为基础，以云计算为核心；第五，互联网金融降低了交易成本，提高了资金配置效率。

然而，多数定义或描述却陷入了人云亦云的怪圈，没能抓到问题的本质。在探寻的过程中，笔者发现了几年前谢平曾经说过，“未来，可能出现既不同于银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种融资模式。称为互联网金融。”谢平的这段话并非严格的互联网金融定义，但是极具前瞻性。理论上看，资金融通方式只有直接融资和间接融资两类，很难想象存在第三种可能。就好比是物理变化和化学变化。在很长一段时间内，人们一直认为物体的变化只有两种方式。不存既不是物理变化也不是化学变化的第三种方式。直到核物理学取得实质性进步之后，这种片面的认识才得到修正。除了物理变化和化学变化之外，世界上还存在核聚变与核裂变这两种既不属于物理变化也不属于化学变化的情况。谢平对互联网金融的“定义”没有具体说明互联网金融具体是什么，但是给出了无限可能，勾勒了宏大的未来。至今，还不能断言互联网金融是金融领域的核武器。但是，该行业必将对金融行业产生深远影响。

让我们换一个角度来理解互联网金融。从字面上看，“互联网金融”是一个偏正短语，其核心部分是金融，互联网是作为修饰或限定而存在的。按这个逻辑，金融的本质要素，包括契约、功能、风险等在互联网时代都不会有大的改变，但是，金融行业的行为方式、运营方式都会发生深刻变化。打一个不是特别恰当的比方。传统金融就好比是物理学中的经典力学。其特征是简单，容易接受。牛顿试图用三定律描述整个宇宙运动的方式 [1] 牛顿用三定律和万有引力定律描述了宏观、低速物理世界的运行情况。。“三定律”很好地解释了宏观、低速、低连接、线性、低密度世界的运行情况，迅速被全世界接受。传统金融提供的保管、支付、融资以及后来衍生出来的财富管理业务就属于这种类型。互联网金融则类似于物理学中的量子力学。19世纪末，当经典力学对微观物理世界的描述越来越“不给力”时，普朗克等大师开创性地创造了量子力学，通过量子力学的发展人们对物质结构以及相互作用的认识产生了革命性变革。许多在经典力学框架下无法解释和预言的事件被量子力学证明和诠释。有些无法观察，甚至无法直接想象的现象被量子力学预言和精确地计算出来。量子力学很好地描述了微观、高速、强连接、非线性世界的运动规律。互联网时代分散、混沌、不确定、粒子化、高速变化以及强连接的特性和量子力学所描述的世界高度吻合。为互联网经济提供服务的金融业——互联网金融必将成为金融业的量子力学！正如量子力学不是对经典力学的简单升级一样，互联网金融也不是对传统金融的简单改造。量子力学解决了经典力学不能解决的问题，可以预期，互联网金融也必将在金融领域引起非凡的变革，解决传统金融无力解决的问题。

（二）互联网金融的分类

按照谢平等研究者的分类方法，结合各种互联网金融形态在支付方式、信息处理、资源配置三大支柱上的差异，可以将互联网金融分为8种主要类型：一是金融互联网化。金融互联网化体现了互联网对金融中介机构物理网点、人工服务等的替代，包括：（1）网络银行和手机银行，以欧洲的ING Direct、肯尼亚的M-Pesa（肯尼亚）为代表；（2）网络证券公司，以美国的Charles Schwab为代表；（3）网络保险公司，以中国的众安在线为代表。二是移动支付和第三方支付。移动支付和第三方支付体现了互联网对金融支付的影响，以美国的Paypal、中国的支付宝和财付通为代表。移动支付存在的基础是移动终端的普及和移动互联网的发展，可移动性是其最大的特色。三是互联网货币。互联网货币体现了互联网对货币形态的影响，是互联网金融发展的高级形式之一。以比特币、亚马逊币等为代表。四是基于大数据的征信和网络贷款。因为贷款的核心技术是信用评估，此处将征信和网络贷款归为一类。基于大数据的征信，以美国的ZestFinance、德国的Kreditech为代表。基于大数据的网络贷款，以美国的Kabbage和中国的阿里小贷为代表。五是P2P网络贷款。P2P网络贷款是互联网上个人之间的借贷，其核心技术是内部信用评级和贷款利率定价，以美国的Prosper和LendingClub、中国的拍拍贷和人人贷为代表。六是众筹融资。众筹融资是互联网上的股权融资，以美国的Kickstarter、中国的天使汇为代表。七是金融产品的网络销售。通过网络销售金融产品，以中国的余额宝、百度金融、融360、东方财富网等为代表。八是网络金融交易平台。以美国的SecondMarket和SharesPost、中国的前海股权交易所为代表。

需要说明的是，互联网金融谱系的各种形态之间并不存在清晰界限，是动态变化的。比如，保险业出现了根据汽车使用情况确定费率的车险，证券研究发现Twitter活跃度对股价有预测力，未来大数据与保险精算、证券投资结合，会促成很多新商业模式。

二、互联网金融的发展与现状

如果说“传统”金融的历史并不那么长的话，互联网金融的历史其实并不那么短。曾经有学者指出，第三方支付是中国互联网金融的启蒙，该行业的快速发展改变了消费者的金融消费习惯，重塑了中国金融的模式。20世纪末，第三方支付机构的先驱——首信、中国银联和环讯支付成立，在企业与银行之间搭建起了新的桥梁，采用二次结算的方式，实现了大量小额交易在第三方支付平台的轧差清算，提高了资金流转的效率，降低了单笔转账的成本。这些企业可以被认为是中国互联网金融的先驱和探路者。

互联网金融发展史上具有里程碑意义的事件是第三方支付与电子商务的结合。2003年，为解决电子商务平台网上支付和买卖家之间的不信任问题，阿里巴巴公司创造性地发起成立了支付宝公司，并在2004年推出了具有信用中介功能的虚拟账户，开创了全新经营模式。与其说支付宝的业务是一种金融创新，不如说支付宝将中国人最习惯的做生意方式成功地搬到了网上。

早年间，中国的电子商务发展并不顺畅，商业文明所需要的信任在国内是比较缺乏的，一手交钱、一手交货的交易方式还存在着不信任问题，依托互联网的电子商务就更难实现。最大的问题就是卖家在未收到货款之前不愿意发货，而买家也不愿意冒欠款被骗的风险。支付宝的成功就在于复制了中国传统经济的“保人”模式。交易双方互不信任或者信任度不高，那么就引入第三方作为双方的担保。买家和卖家并不直接发生资金的往来，而是通过支付宝来完成相关的资金流转。这一模式巧妙地解决了网上交易的信任问题，极大地促进了中国电子商务的发展。电子商务的大发展也有效扩大了网上支付的规模。从这个角度上说，中国互联网金融是从电子商务这个平台上成长起来的。迄今为止，中国互联网金融依旧保持着浓重的电子商务痕迹！

中国互联网金融成长与电子商务这个实体经济平台，在短时期内获得了超常规发展。可以说，什么样的实体经济就呼唤什么样的金融体系。传统的金融体系依托于大工业时代的流水线、大生产和规模化。今天的互联网金融则诞生于新经济中的柔性制造、长尾市场和范围经济。一些只有几个人的小型经济单体很难获得大银行、大机构的资金支持，但是，他们有着广阔的发展前景和市场空间，他们会转向互联网金融寻求必要的帮助。而互联网金融依托大数据、云计算、第三方支付平台，极大地降低了资金融通成本，目前看，互联网金融也暂时无法匹配百亿级的大型工业企业，而是将目光专注于千万甚至百万以下的小微企业，通过资金快速周转获得利润和自身的发展，很好地匹配了新经济中最活跃、最具成长性的部分，同时分享了新经济带来的成果。

2014年，支付机构共处理互联网支付业务215.30亿笔，业务金额17.05万亿元，分别比2013年增长43.52%和90.29%，共处理移动支付业务153.31亿笔，8.24万亿元，同比分别增长305.9%和592.44%。全国范围内P2P网上借贷平台2358家，新增1825家，成交金额3291亿元，同比增长268% [2] 数据来源《中国支付清算行业运行报告（2015）》。；众筹融资平台116家，一年新增平台78家，众筹融资金额超过9亿元。

互联网金融在经过数年耕耘之后，尽管发展状况喜人，但是仍然处于起步阶段，还需要呵护和宽容的市场环境。正如人民大学吴晓求教授所言，“完整意义上的互联网金融还没有真正形成，几种形态也只是片段化的互联网金融，还没有独立生存的机制。”

三、互联网金融的贡献

（一）互联网金融促进中国金融体系升级

经过几十年的努力，中国已经建成了多层次、广覆盖的现代化金融体系，但是，改革过程中，一些深层次问题没有解决，金融压抑严重，金融供给和需求之间的差距未能有效弥合。根据波士顿咨询公司（BCG）全球财富管理数据库的统计，财富水平较低（金融资产少于10万美元）的家庭数量占中国大陆家庭总数的94%，这一比例在美国仅为49%，在中国香港为42%，在日本甚至低于15%。这说明中国金融市场的主体依然是金融资产较少的普通家庭。他们中的大多数缺乏相关的金融知识，又达不到5万元的银行理财标准，被排除在现代财富管理体系之外，他们将资金投入到银行体系中，获得极低的回报，而这些回报都无法抵偿通货膨胀！

资料来源：中国人民银行《中国金融稳定报告（2014）》

正是在这样的大背景下，余额宝横空出世，在中国金融市场掀起巨浪，截至2014年底，余额宝规模达5789.36亿元，用户数1.85亿，成为中国最大、全球第四大的货币市场基金。余额宝类产品的出现给中国金融市场带来了明显的正向作用。第一，余额宝热潮无异于一场金融启蒙运动，使更多的普通用户懂得“活期存款”也可以获得“丰厚”回报，从而不再简单依赖银行存款，大量存款短时间内从银行体系流出，使中国那些习惯于“躺”着赚钱的银行不得不“坐起来”想办法。第二，余额宝拓展了金融服务的边界。传统的金融企业将目光主要集中在一线城市，广袤的内地市场长期被忽略。余额宝类产品则依靠网络技术奖触角伸向了三四线甚至五六线城市。《2013年中国电子银行调查报告》显示，87%的网民听说过余额宝。余额宝用户覆盖了我国境内所有的2749个县，最西端的新疆乌恰县有1487名用户，最南端的三沙市有3564名用户，最东端的黑龙江抚远县有7920名用户，最北端的黑龙江漠河县有2696名用户。第三，该类产品明显提升了金融效率。传统金融机构主要依靠物理网点提供金融服务，成本高，效率低。互联网金融通过网络技术和移动终端的匹配，将金融服务流程在线化、简单化，同时可以提供7×24小时的金融服务，将金融服务水平提升到了全新的高度。第四，互联网金融通过将更多的人纳入到服务体系中，显著提升了普惠金融水平。传统理财产品的主要目标客户是40~50岁的财富高端人群，往往忽视更需要财富管理的年轻人，但是互联网金融产品则能很好地对接年轻人的需求。截至2014年6月底，余额宝客户中29岁以下客户占总客户的58%，而40岁以上的客户仅占15%。 [3] BCG报告：《互联网金融生态系统2020》，2014年。

（二）互联网金融促进中国可持续发展

首先，互联网金融提升小微企业金融可获得性。小微企业是中国经济中最有活力的实体，根据工信部数据，小微企业占全国企业数量约90%，创造约80%的就业岗位、约60%的GDP和约50%的税收。但是，中国人民银行的数据显示，截至2014年底，小微企业贷款余额占企业贷款余额的比例为30%。

数据来源：工信部、中国人民银行网站

传统信贷模式下，商业银行对小微企业的贷款成本高，普遍缺乏对小微企业放贷的积极性。相比传统模式下，一笔贷款的发放周期在一两个月甚至更久，阿里小贷针对淘宝卖家的贷款具有“3-1-0”特征：3分钟完成在线申请；1秒获贷；0人工干预，整个流程实现全自动。相比传统金融单笔信贷成本2000元左右，年划资金成本约15%，蚂蚁金服利用云计算和大数据，将单笔贷款成本降至不足3元，年划成本控制在7%上下，极大地提高了金融服务的效率和小微企业贷款的可获得性。截至2015年4月底，蚂蚁小贷已累计为160多万家小微企业和个人创业者解决融资需求，累计投放贷款超过4000亿元，不良率约1%。另据波士顿咨询公司测算，到2020年互联网金融将能够使小微企业融资覆盖率从目前的约10%，提升到30%~40%！

其次，互联网金融节约了社会成本。如前面所述，2014年，支付机构共处理互联网支付业务215.30亿笔，业务金额17.05万亿元，共处理移动支付业务153.31亿笔，8.24万亿元。如此海量的交易量，如果完全由商业银行跨行支付系统承担，将产生巨大的社会成本。据波士顿咨询公司测算，到2020年，仅支付一项，互联网金融将为中国节约高达1万亿的社会成本！ [4] 数据来源：波士顿咨询公司，《互联网金融生态2020》。

最后，互联网金融，有助于刺激消费、创造就业。一是互联网金融通过推动电子商务发展，增加了居民财产性收入，从而拉动了内需。支付宝的担保交易，使中国网络购物呈现井喷式增长。网络零售从2003年的不足10亿元发展到了2014年的2.8万亿元，增长2800倍。麦肯锡2013年研究发现，近四成的网络零售属于新增消费，在三、四线城市这一比例更是接近六成。二是互联网金融创造了大量新型就业。人社部、中国就业促进会研究发现，962.47万人通过电子商务实现了直接就业。其中支付宝发挥了重大作用。此外，阿里小贷通过贷款，也直接提升了小微企业的就业吸纳能力。

（三）互联网金融促进中国农村金融破题

长期以来，中国在农村金融改革方面投入了大量的人力物力，做了很多有益尝试。但是，农村金融依旧困难重重，主要表现在普通农户的信贷可得性偏低，资源配置扭曲，覆盖成本较高，风险控制不力以及征信普遍缺乏等。这些问题相互交织，甚至产生了相互之间的负面促进，使农村金融这一系统性工程长期未能建成。近年来，农村电子商务大发展，在电子商务基础上产生了新的支付方式、融资模式，通过互联网技术处理电商平台上沉淀的海量数据，给农村征信提供了新的可能。一种不同于传统金融的服务模式正在形成。

首先，互联网技术将在很大程度上降低金融服务农村的成本，有效解决金融进村的“最后一公里”问题。一般可以将成本分为人员成本和非人员成本。对于金融机构而言，非人员成本主要指金融机构网点的租金、装修、维护费用，电子机具的购置、维护费用，现金的押解费用等；人员成本主要指人员的薪金、培训费用等。从调研的情况看，成本是造成农村金融困局的主要原因之一。

相比之下，互联网金融在农村可以不设网点，没有现金往来，完全通过网络完成相关的工作。即使需要一些业务人员在农村值守并进行业务拓展，其服务半径会比固定的银行网点人员的服务半径大得多，从而单位成本更低。另外，互联网金融通过云计算的方式极大地降低了科技设备的投入和运维成本，将为中小金融机构开展农村金融业务提供有效支撑。

其次，无论从理论还是实践上看，农村金融的核心问题都在于信贷，互联网金融将有效提升农村信贷资金的可获得性，提升信贷资金配置效率。中国社科院农村发展研究所杜晓山撰文指出，“作为农村金融服务核心部分，对农村住户贷款业务面临现实挑战。”杜晓山认为，农村信贷的问题主要集中在三方面：一是农村住户储蓄转化为对农村信贷的比例不高；二是农村住户信贷中转化为固定资产投资的比例不高；三是农村住户贷款与农村住户偿还能力的匹配度不高。这“三不高”集中反映了传统金融在农村资源配置方面的能力不足。贷款转化比例不高说明农村住户的储蓄资金逃离农村的现象突出，统计数据显示，东部和中部地区普通农户的存贷比分别仅为1.7%和2% [5] 杜晓山：《农村住户金融服务的现状和问题》，中国发展出版社，2014年。。购置固定资产的比例不高显示出贷款用途进一步复杂化，在银行类金融机构不掌握相关数据的情况下，这一变化将增加贷后管理的难度和潜在坏账风险。截至2012年底，东部地区的信贷资金用于购置固定资产的比例仅为0.8% [6] 杜晓山：《农村住户金融服务的现状和问题》，中国发展出版社，2014年。，几乎可以忽略不计。贷款与偿还能力的匹配度不高会直接导致违约风险上升。从实际情况看，目前农村信贷的贷前管理主要强调抵押和担保，也就是强调农户的还款意愿。强调还款意愿是信贷中一项重要技术，然而，仅强调还款意愿而忽视还款能力，将也很难保证农户按期还款。一旦短期借款远远超过农户的短期收入，就会造成贷款逾期甚至违约，另外，即使存在合格抵押品，金融机构处置难度也很大，因此，不良贷款可能直接导致较大损失，金融机构借贷的意愿很难提高。

四、互联网金融上升为国家战略后的发展趋势

（一）互联网金融的机会与挑战

有人认为中国的互联网金融已经取得了对美国的战略优势。这种乐观的态度无可厚非，但是，就中国目前的情况看，互联网金融的业态还不成熟，远远没有形成对美国的“战略优势”。谢平等人曾经指出，“互联网金融演化出了丰富的商业模式，模糊了金融与非金融的界限。尽管如此，到本报告 [7] “本报告”指谢平、邹传伟、刘海二合著的《互联网金融手册》，成书于2014年。写作时，互联网金融还远没有发展成形。根据我们的乐观估计，互联网金融还需要20年左右的时间才能迈入成熟期。”我个人很同意他们的观点，互联网金融的确在短时间内取得了骄人成绩，但是还有很长的路要走，面临的机遇与挑战同样多。处理得好，互联网金融将形成燎原之势，处理的不妥当，也会经历很多的挫折和坎坷。

从机遇方面看，金融行业可以理解为一个数字行业，其性质和互联网是高度耦合的。在信息技术日新月异的今天，互联网金融依托大数据和云计算等技术手段获得快速发展。互联网金融在信息处理和资源配置这两大金融最重要的领域中已经取得了突破。资源配置是金融的本质功能，而互联网金融在很大程度上提高了资源配置的效率，资金的供需双方可以通过互联网平台直接联系和交易，不再依赖银行、证券公司等金融中介，减少了交易环节，降低了交易成本。Facebook平台虽然不是典型的互联网金融企业，但是其成功可以为互联网金融行业提供借鉴。目前，该平台上的网民已经超过9亿，拥有自己的社区货币。平台上的网民之间的各种数据、商品、股票、贷款、债券的发行和交易都可以通过网络处理，同时保留完整的信用违约记录，平台通过一定的算法和撮合机制形成最优价格，形成了类交易所的模式，但是交易的范围比传统的交易所来得广泛，交易成本也低得多。Facebook的盈利模式虽然还不明确，但是其上市的估值高达960亿美元，反映了投资者对其广阔前景的看好！信息处理是仅次于资源配置的另一大金融核心功能。传统金融的信息处理主要有两种模式。其一，商业银行、证券公司、保险公司以及各种评级机构各自搜集并生产信息，信息本身也可以在市场上交易。其二，政府或者政府授权的监管部门通过法律或者部门规章强制各类金融机构披露信息。传统模式下，信息的生产流程长，成本高。互联网金融的信息生产过程完全不同，社交网络免费地生成了大量信息，其中有许多是个人和机构都没有义务对外披露的。搜索引擎帮助整个社会更好地排序、检索和处理相关信息，云计算保障了海量数据的处理能力，缓解了信息爆炸和过载等问题。这些因素的合理组合使得互联网金融获得了远远超过传统金融的信息处理能力。在这个信息就是财富的时代，这种信息搜集和处理能力将给互联网金融带来广阔的前景。

从挑战方面看，互联网金融亟须解决数据处理问题。这个很微妙，不是很好理解。引用马凯副总理在首届互联网大会上的话，“互联网是把双刃剑，用得好，它是阿里巴巴的宝库；用不好，它是潘多拉的魔盒。” [8] http://news.163.com/14/11/9/13/ABDS8H2Q00014SEH.html 同样，大数据也是一把双刃剑，如果运用得好，它将给互联网金融带来无限的空间和想象力。今天，通过各种社交软件，APP，我们可以获得海量的行为数据。嘀嘀打车、快的打车可以了解我们的公司地址，经常选取的路线，目的地、车费的支付习惯等，微信可以知道我们和什么人交朋友，关注哪些信息，转发哪些朋友圈。这些数据都是非常有价值的，如果运用得好，可以帮助我们揭开许多行为金融之谜，使资金对接更有效，利润更高。但是，如果运用得不好，这些非结构化的数据也会产生很多恼人的问题。比起传统金融机构搜集的：年龄、工作、收入、财产、婚姻状况等结构化数据，非结构化数据占用的空间更大，处理难度更大，数据噪声也更大。可以说，到目前为止，我们还没有很好的行为金融理论来解释或者处理如此海量的数据，也没有办法很好地揭示非金融行为与金融行为之间的因果关系，这些都将给整个行业带来巨大的挑战。

因此，对于大数据的处理变得极为关键。我们认为，处理大数据首先应该从转变观念开始。比如前文提到的路线数据，经常去平价超市的人是不是比经常去精品店的人金融资产更少？如果要从因果关系的角度去思考，这个问题会很复杂。在小数据时代，我们习惯于用因果关系来观察世界。天气冷的时候不戴帽子和容易感冒这两件事是不是因果关系？至少很多家长会觉得是。也就产生了一种冷——妈妈觉得你冷！其实，天气冷——少穿衣服——感冒并不是必然的因果关系。只是我们在小数据时代习惯了这么去思考问题，习惯了用简单、快捷的方式回答问题。在大数据时代，我们首先应该考虑的是“相关关系”。或者更简单地说，在大数据时代，对人们更为重要的是“是什么”而不再是“为什么”，数据本身可以呈现出一个别样的世界，也就是我们常说的“让数据发声”。比如，美国曾经举办过一场二手车质量竞赛，二手车经销商将二手车数据提供给参加比赛的统计学家，统计学家们用这些数据建立了一个算法系统来预测经销商拍卖的那些车有可能有质量问题。相关关系分析表明，橙色的车有质量问题的可能性是其他车的一半。如果停留在让数据发声的层面，这已经够了。但是，如果要去寻求背后的因果关系，可能百思不得其解，也可能闹出很多谬误。在大数据时代刚刚来临的时候，我们可能需要暂时把因果关系放到相对次要一点的位置。等多地通过相关关系来拓展业务空间。

（二）互联网金融的战略方向

从战略层面来讲，互联网金融一定要服务实体经济，建立在实体经济之上的金融体系才是健康和有效的。传统金融服务的是规模经济，工业经济的规模化产生了像通用电气、西门子这样的巨人，金融行业就会产生花旗银行、汇丰银行这样的机构与其匹配。今天，互联网金融必须回归实体经济。没有实体经济支撑的金融体系就像沙滩上的城堡，再豪华也是必然倒塌的。以战后两个创造了经济神话的国家为例。“二战”之后，日本和德国都在美国的军事保护之下迅速崛起，20世纪90年代之前，日本经济不可一世。最成功的时候，日本人曾经在美国疯狂地购买资产，美国的洛克菲勒中心、现代资本主义的象征——帝国大厦曾经都是日本人实际控制的。日本将国内大量的资源集中到不可竞争的金融领域，试图从金融方面形成奇兵突破，最终取代美国主导世界经济。至此日本却走上了一条不归之路。没有国内强大的制造业支撑，金融行业就成了无本之木，绝没有成功的可能！反观德国，德国的金融体系始终为本国制造业服务，形成了令人叹为观止的工业体系和庞大的高附加值工业产出。即使在欧债危机发展到顶峰的时候，德国国内依旧保持经济平稳增长和低通货膨胀，经济管理能力令人折服。

再看全球经济老大——美国，危机发生后，美国迅速宣布：重回制造业。金融业如此发达的美国，在危机到来时首先想到的是稳定金融，这是必然的，雷曼兄弟、美林证券的倒闭损失太大，不能再发生了。但是在此之后，痛定思痛，就是要恢复实体经济，用美国人的话说，要“重回制造业”！

如果说金融系统是血管，实体经济就是人，人没有血管无法存活，但是只有血管没有躯干也不行！因此，互联网金融如果要行稳致远，那么从战略层面来讲，就必须回归实体经济。要以实体经济为本，更深入的说是以人为本来发展金融，实现“从实体经济中来，到实体经济中去”的闭环。金融被称为经济皇冠上的明珠，金融地位高，是因为在皇冠上，如果明珠在地上可能就是普通的石头。金融是因为有了实体经济的皇冠，才成为皇冠上的明珠。就像牛顿说的，“我看得更远，是因为我站在巨人的肩膀上。”没有实体经济之大，就没有金融之美。

2015年以来，国家层面密集出台互联网金融指导意见，高度重视互联网金融对实体经济的支撑作用。除此而外，互联网金融将逐渐成为新的金融基础设施。“探索推进互联网金融云服务平台建设。探索互联网企业构建互联网金融云服务平台”，“鼓励金融机构利用互联网拓宽服务覆盖面。鼓励各金融机构利用云计算、移动互联网、大数据等技术手段，加快金融产品和服务创新”。互联网金融正在成为连接更多金融机构的“大平台”，成为新的金融基础设施。

云计算提供的弹性计算能力，不仅仅降低了金融机构的实际成本，提高了中小金融企业运维的稳定性，对国家金融安全的提升也能起到巨大作用。从金融安全来看，互联网金融企业的云计算、大数据技术，对于金融业的转型升级、国家的金融安全，具有重要意义。中国金融业每年投入IT设备、软件及服务等费用超过千亿元，成本高昂。更令人担忧的是，IT核心技术都掌握在国外企业手中，国家金融安全难以得到有效保障。在这方面，国内的互联网金融企业已经做了很多有益的尝试，通过输出云计算能力，帮助金融企业，尤其是中小金融企业实现去“IOE”（IOE是指三家国外IT巨头，即IBM、Oracle以及EMC）。如果能在短时间内实现从硬件、整体解决方案到软件的全面国产化，将在很大程度上提升国家金融安全水平。

第三章　互联网金融生态与模式

第一节　“互联网+”国家战略之众筹金融

一、中国众筹金融三年超越美国

众筹，也叫大众筹资，通常指通过网络平台发布融资项目向公众募集资金的行为。世界范围内通用的分类包括捐赠众筹、奖励式众筹、债权类众筹、股权众筹四大类型，也有多种类型组合在一起的综合众筹。

起源于质押式筹资或捐款的众筹已经在全球发展成为一项价值数十亿美元的产业。并且预计在未来数年内会发展成为一个超万亿美元的巨大市场。借助于信息技术和通信技术，以及快速发展的社交媒体，植根于网络的众筹正在以超乎想象的发展速率掀起一场全球范围的金融革命。根据世界银行2013年发布的《发展中国家众筹发展潜力报告》显示，众筹将在未来10年内异军突起，形成全球新兴市场960亿美元的规模，其中，中国是主力战场，到2025年，中国众筹的规模将会达到460亿~500亿美元，占到全球规模的50%。

中国证券业协会相关部门的负责人在同众筹行业交流时表示，中国的“互联网+”资本市场的进展实际上已经堪比美国同业，尤其在股权众筹领域的市场认知度和活跃度甚至业已领先欧美国家。

（一）超万亿美元的大蛋糕：众筹成为“互联网金融+”战略的夺宝奇兵

根据世界银行的报告，众筹在未来的规模可以使用一个简单的估计方法来评估。为了更直观地理解世行的估算方法，我们先以美国的数据为入口。在2012年上半年，美国国内投资于在2010年筹建的公司的天使投资总量的1%~2.5%是由众筹带来的。而在所有新商业活动中，大约只有10%的商业活动是不寻求外部资金支持的，因此90%的商业活动需要引入资本。2010年全美共有565000个初创公司，运作了400亿美元的资本注入。所以整个众筹的市场规模在4亿~10亿美元。如同时考虑那些在运用中的公司寻求的资金的情况，则整个美国2012年的众筹市场规模可以达到16亿~40亿美元。更激进的评估方法认为人们可能使用个人存款的1%来投入众筹市场，因此单就美国而言，未来可能有3000亿的潜在资本可以投入到众筹市场中。

在对美国众筹规模的分析中，世界银行实际上给出了评估众筹规模的决定要素。从以下的决定因素，我们大致可以窥探出未来众筹发展的机遇与规模的大小。

1.有能力实施众筹的家庭数量

参与众筹的人需要有基本的收入，并且具备分析投资和风险的能力。若使用个人收入作为评估标准，则需要保证在特定收入标准以上的人群中有80%的人参与各种类型的投资，如证券、债券或者基金。在美国，这个标准大约在1万~1.4万美元。在发展中国家，这个标准则需要使用购买力评价来从新评估，并且需要考虑发展中国家严重的贫富不均衡现象所带来的潜在投资者减少的情况。因此，潜在的投资者应该有超过10000美元的年收入，拥有相当于三个月收入的存款和投资。

由于众筹依赖通信技术以及个人信任和信用的体系，因此使用基于社交媒体的渗透率显然可以更有效地评估众筹的渗透率。社交媒体使用越频繁的国家，众筹发展也更快。由于Facebook在全世界得到广泛使用，因此可以通过研究Facebook的渗透率来研究众筹的渗透率。而针对中国市场的评估方法中，微信正在成为最重要的指标。

2.可供流动的众筹资本数额

2012年的数据显示，在中国和印度个人存款率分别约为44%和58%。因此可以使用50%作为一个平均标准来推算世界其他地区的存款率。通过计算存款率和收入就可以得到可能用于投资的总资本。在中国，有数据显示各项存款余额超过了120万亿元，其中高净值人群可用于投资的资产达到22万亿元，其他富裕人群和中高收入群体可投资财富达到53万亿元。

3.从存款和证券市场中转移到众筹中的资本数额，仍旧假设为1%的总投资额

综合上述因素，通过计算，世界银行预计，到2025年众筹在发展中国家存在一个每年潜在的960亿美元的市场，且半数资本市场都将聚集在中国。若使用1%存款额这个标准来进行评估，则全球存在一个超过1万亿美元的众筹市场。在中国则存在一个超过1万亿元的众筹市场。

（二）中国及其他发展中国家：众筹的蓝海

虽然在发展中国家启动较晚，但众筹在发展中国家的发展速度喜人，众筹平台快速增长。但是世界银行同时也指出，由于在多数发展中国家的众筹还处于胚胎状态，现有的众筹主要集中在特定领域内，如艺术类众筹和活动类众筹，而尚未渗透到技术性众筹中。这与早期发达国家的众筹模式类似。而这类低风险、低投入的众筹可以成为一种有效的演示工具来传播众筹的理念，并将众筹这种高效的工具逐渐推荐给企业家们，并让他们了解如何利用众筹来帮助自己的企业成长。目前，已经有许多成功案例作为参考。尤其在中国，众筹获得了政府高层的支持而迅速席卷全国，与全民创业、万种创新和“互联网+”国家战略深度融合，从2013年到2015年短短两年时间内获得了长足发展。

仅在2014年，中国国内众筹网站数量就从2013年的22家快速增长到超过150家，2015年各类股权众筹的增长速度更加迅速，快速兴起了电商平台系列的京东众筹、蚂蚁众筹、苏宁众筹，交易所、券商和投资公司系列的梧桐众筹，以协会联盟为依托的众筹邦、跨境众筹平台欣生活众筹网，互联网创业派的天使汇、天使街、大家投，同时更有创新的提供技术性众筹云服务的易筹云方和易筹魔方。单月众筹交易额突破了2亿元。线下现场众筹活动难以胜数。

国家层面，中国证券业协会发布了私募股权众筹平台管理办法，《证券法》修改进程中预留了公募股权众筹的空间，对于股权众筹的法律界定进度堪比美国《JOBS》法案。

中国国内众筹投资平台涉及的经济领域几乎覆盖了全经济行业。既有在众筹的基础上实行基础设施项目投资的平台（其产品包括项目、基金、债券及公共和私营部门合作的机会的范围日益扩大），也有主要关注初创企业的早期融资以及活动性众筹。这表明，无论大额基础设施、房地产项目、矿山、农业，还是小额的创业，在中国都有着很强的融资需求。

其他发展中国家众筹发展同样快捷。在过去三年中，沙哈拉以南非洲已实现了稳定增长，平台数量每年翻番。推动这一增长的因素可能包括了中产阶层的崛起，移动通信技术的快速发展以及真正的市场需求。在拉丁美洲和加勒比地区，巴西Catarse（http://catarse.me）平台总筹集额度从0到第一次达到100万雷亚尔（约45万美元）花费了10个月，而在2013年，筹集相同额度只需要45天。Ideame（http://idea.me）成立于2011年，在6个国家（阿根廷、墨西哥、智利、巴西、哥伦比亚和乌拉圭）开展了各种众筹活动。中东和北非地区的增长率也高于平均水平。

从长远看，四大优势让众筹在中国和其他发展中国家的未来发展速率则有可能逐渐超越发达国家。

1.巨大的人口基数

由于众筹的资金筹集方式相对传统融资方式更加分散，因此一个巨大的人口基数除了能提供足够的资金支持外，还能够在众筹过程中通过增加参与者的数量来降低单个个体的众筹额度，从而减小或者分散投资者所面临的风险。其次，由于投资数额的减少，投资者更有可能将一包烟的钱，一次打车的钱投入到众筹中去。这种零钱投资的理念可能让众筹获得更高的社会参与度。再者，由于投资门槛的降低，众筹也会对相对收入较低的人群提供了一种有效的投资手段。想象一下每天买彩票的人放弃彩票，选择每周投一个众筹项目。

2.更有效的投资手段

发展中国家的金融体系相对不完善，融资手段匮乏，这也直接导致了发展中国家融资成本较高，且融资速度较慢。而众筹在发展中国家则可以提供一种高效，透明，直达的服务，让资本能更快速的流动到需要资本的地方，使得资本运作效率的最大化。

3.投资收益更高

发展中国家通常面临资金短缺的状况，因此理论和实践的都表明投资对经济增长的贡献比对发达国家要大。而众筹作为一种简单有效的低成本金融工具则可以更有效的帮助本国人改善本国经济，从而最大程度上提升投资收益。

4.侨民众筹

发展中国家通常具有更多的在外侨民。由于众筹的信任属性，拥有相同民族、宗教、语言以及认同标准的侨民更有可能在众筹投资中受到文化起源和文化属性意识的影响。对祖国的发展和世界其他地区侨民成员的处境的担忧正是源于这种意识和情感依附。而众筹则给予侨民成员宣泄这种情感的通道。

二、众筹的创新融合与颠覆变革

传统金融与众筹金融两类势力分别从各自优势领域出发，两头切入，使得当前众筹融资呈现出多元化发展态势。不过，从实质上看，目前的众筹融资仍然主要表现为金融对互联网信息技术的工具性应用，这是互联网金融初级发展阶段最为重要的特征。随着发展的深入，必然表现为金融本身对互联网商业环境，特别是社交网络的适应。

对互联网工具性的应用，既可能来自传统正规金融，如网银的应用，也可能来自非正规金融，如民间金融。但前者基于既得利益，金融创新动力不足，甚至过于被动；而后者基于市场驱动，目前已经成为助推互联网金融发展的生力军和挑战传统金融的“搅局者”。非正规金融应用互联网信息技术最突出的成果表现为第三方支付、P2P借贷和众筹融资等模式。2003年以来，一直到当下，对支付、P2P、众筹的立法监管过程中反复争议，是这种利益博弈的生动表现。

众筹融资模式当中，互联网起到为资金供需双方提供融资信息的平台和资金划转的平台作用，其作用没有突破工具性的范畴。尽管这种工具性在应用中的表现越来越多元化，众筹融资模式背后的金融本质属性仍然泾渭分明，从概念外延来看，众筹与P2P属于互联网金融中的互联网融资形式。

进一步看，众筹融资属于直接融资的范畴。众筹平台实质上是股权或物权的融资平台或场所。在整个直接融资的金字塔体系中，证券业处于金字塔的顶端，互联网融资则处于低端。如果说证券市场是精英们的融资王国，那么互联网融资平台就是草根们的融资乐园。证券业和众筹，分别代表了精英金融和普惠金融，众筹融资是草根型普惠金融的典型。

（一）众筹的价值革命

网络融资最直接的价值在于渠道价值，以精准数据为基础形成信用评价体系，以供需双方网络直接融资促成资源配置机制，以便捷支付和风险分担建立民主化融资模式，对传统融资格局和中介游戏规则带来革命性的挑战。

挑战之一：通过互联网众筹时的大数据应用开发技术对传统金融信用风险管理模式带来挑战。统筹的直接融资需要经过复杂的风控和财务规则后才有可能私募或IPO，也因此投资几乎成为机构专利。然而，通过整合物流、信息流等信用风险的控制关键节点，以快捷方便的网络信用贷款或筹款或预售或捐赠，众筹融资能够迅速抢占小微市场。逼迫各类交易所、商业银行和投资机构将自身定位从金融市场的高端下移。

挑战之二：众筹对传统融资的支付结算和渠道运营带来挑战。用户在柜面办理结算业务的传统方式逐渐被以支付宝为代表的第三方支付和微信、二维码支付等移动支付模式蚕食，筹资成功后甚至不需要借助传统筹资渠道即可完成募集资金的交付结算、账户使用情况监管。甚至可能由此扩展到更广泛的网络理财领域。

挑战之三：直接调整传统融资格局和中间服务机构。传统投融资机构主要以专业技术、密集知识和风险解决方案向大中企业客户和高端零售客户提供安全、稳定、低风险和低成本的金融产品与服务。互联网金融模式下，市场参与者更为普及化和大众化，快捷、方便、灵活化、多样化的金融需求成为普通客户的价值诉求。一方面，资金供需双方通过网络平台进行机会发现和交易匹配，大大削弱了金融中介的独立性和必要性；另一方面，供需双方之间交易要素透明、信息沟通充分、互动及时、定价机制市场化，大幅降低了信用评级和信息不对称，弥补了传统信贷融资和投资的服务空当。这从根本上对传统筹资渠道的价值实现和盈利模式形成冲击。

（二）侧翼颠覆

领袖与平民，精英与草根，到底是谁创造了历史，历来富于争议。通过互联网直接筹资的众筹模式，跃跃欲试，能否颠覆传统融资模式。假以时日，机会很大。

颠覆的机会，首先来自市场，众筹迎合了融资市场上最有活力的小微企业和新兴产业服务业的资金需求。在美国甚至有人把众筹比作“挽救美国经济的最佳创新工具”，认为众筹给人民带来了新的动力，因为允许任何人为商业创新、生意机会乃至一项公益事业提供资金，从而使每个人都可能“有所作为”；同时众筹允许社会各个阶层资助能够带动就业的新企业，也为这些企业提供了可筹措资金的新渠道。纳斯达克上中小公司的成功故事一再揭示，这类正常方式很难融资成功的资金需求者中，孕育着未来的企业巨人。

颠覆的机会其次来自体验。基于互联网的众筹是一种革命性的融资和投资体验，过去的活动参与者或商品购买者，通过众筹，变身为投资者，这种商业关系的改变带来长远的影响，在目前还难以估量其影响的深度。美国《JOBS》法案的实施，使得这一公民投资者不但成为可能，而且成为现实。

对传统融资最大的颠覆是对信用方式的颠覆。华尔街高高的石墙，曾经是传统金融机构拥有的令人难望其项背的低成本信用的象征，他们借此廉价地获取巨额资本；而对小企业主、信用卡消费贷款用户，信用成本却是极其高昂——哪怕只是迟付一天账单，就可能被长久地计入征信记录并被各种理由收取高达30%~40%乃至倍数的还款利率。传统融资渠道为中小企业和个人创新者设置的“无理”的信用值体系，恰恰是阻碍源自底层的商业机会和社会创新与发展的阻力。用众筹来的信用替代垄断的信用，即是颠覆。

众筹融资业已卡位多层次资本市场的最底层，当我们一再听到那些貌似不可能成功的项目众筹成功时而发出由衷的赞赏时，众筹的颠覆其实行动已经开始。最突出的既有颠覆是带来了新的监管形态和大量的众筹平台引进了风险资本。

（三）组织再造与身份优化

众筹带来的最大颠覆，将是对传统行业组织模式的再造和组织成员关系的优化。相比团购，众筹模式更直接地抓住了需求提前表达，这是传统模式无法做到。当不再依靠批量折扣来营销时，组织再造和身份优化就同时展开了。比如，通过众筹，拍电影，可以先有观众和票房后拍摄；通过众筹，作家可以定制写作；通过众筹，智能设备可以私人定制；通过众筹融资之后，参与者的角色正在发生变化，不同角色之间的边界开始模糊起来了，这使得组织发生深刻的变化。

通常，一个企业组织起必要的资源，设计生产出商品，卖给消费者，后者再用它满足某些需求。这一过程涉及各种参与者，各自扮演着不同角色，每种角色执行了上述过程的若干项功能，并从中获得回报，这些回报包括：（1）创造某种东西所带来的成就感；（2）参与某个创造过程的满足感；（3）看到某种东西被创造出来的满足感；（4）看到某人获得创造成就的满足感；（5）享受被创造出来的东西；（6）知道某种东西在被人消费的满足感；（7）看到某人享受某种东西的满足感；（8）获取要素租金；（9）获取工资；（10）获取企业红利；（11）其他类似于（4）或（6）的高阶满足。

传统分析中，通常只有（5）（8）（9），众筹模式下的角色搭配将更为灵活。（10）得到考虑，但实际上其余各项也在起着不可忽视的作用，忽视它们就难以识别和理解某些角色的行为。比如慈善家，他们的满足来自看到某种商品被某些他们希望帮助的人消费，而不是自己消费；比如某位父亲，他的满足来自看到儿子在创造神奇的东西，但他可能并不理解那到底是什么，也说不上喜欢。

学术译书的例子或许更直观：学者甲很推崇某本英文书，希望它被译成中文，他找到同样很喜欢该书的学生乙，后者觉得翻译该书是个荣耀，为了筹集资金，甲乙向读者发起众筹，读者丙读过该书，并希望出现中译本，于是捐了一小笔钱，读者丁被该书主题所吸引，并且信赖甲的眼光，于是预订一本，为加快译书进度，乙雇佣职业翻译丁为助手，后者按字数拿工资。

在传统的产业模式中，上述功能和相应回报通常都以固定的搭配组合在各种职业身份之中，比如天使投资人组合了（3）和（10），雇员组合了（2）和（9）。然而众筹这样的新模式，可能将打破职业身份的界线，让参与者以更灵活的意图参与不同的事业，形成前所未有的新型搭配，或许还会创造出新角色。比如，不必成为职业投资家，也可为乐见其成的项目提供一笔投资；不必成为企业的雇员，也可以它所从事的事业出一份力，参与完成其中的一部分工作；可以仅仅构思、描述和发起一个项目，而让其他更有精力和经验的人去完成后续过程，或者你只是扮演项目布道者角色，凭借表达能力和号召力去招募参与者。

组织再造，意味着最大的未来颠覆已经发生。

三、众筹未来的发展方向与趋势

（一）信任星系，众筹发展的保障

根据世界银行的预测，众筹毫无疑问将在新10年异军突起，而其成为资本市场新君达到难以想象的资金规模的关键，首先在于信任星系的尽快建立。试想，让你毫无顾忌地将自己的收入和储蓄投资给素未谋面的陌生人，你多半是将信将疑，而信任体系则保证这个过程顺利流畅毫无顾忌的进行。信任星系（The Constellation of Trust）是集合信用银行、有前瞻性的规范、适合的技术解决方案，以及能够接受的新型资本运作方式的本地文化为一体的完整生态系统。一个健康充分的信任体系架构，具有监督和强制的属性，从而保证人和人之间不需要直接见面或者交易，就能通过虚拟在线的方式完成投资的筹措，这也是众筹的精神所在。具体来说，信任星系的完备主要在于以下几个方面。

1.可受监控的融资框架或平台

这个平台应该是透明的、高效的以及可以承担大规模业务的。并且可以通过网络来快速发送投融资信息。平台的透明性不仅能够降低投资风险，也可以直接影响到投资者的潜在投资意愿。在众筹中，由于可以直接了解寻求融资项目的各种细节，投资者可以选择不同的参与方式和参与时间。高效性则保证了资本运转的速度，钱转得越快，赚的也就可能越多。而规模效应除了可以有效地支持大型众筹项目，社会众筹项目地有效实施，也能在规模效应的影响下，减少个人在单一项目中的投资数额，从而减小个人的投资风险，增加个人投资意愿。

2.信用银行

在这个银行体系中众筹参与者的信用和个人能力可以通过以往的众筹项目来得到评估。更进一步延展的信用银行则可以通过收集和整合个人在金融投资，个人行为方面的信用信息来综合评估众筹参与者的个人信用。众筹的投资者可以通过分析众筹发起人的信用来判断众筹项目的风险等级，而众筹发起人也可以参考其他参与者的信用情况来选择参与者。更进一步的方法是在真金白银到达众筹发起企业之前，只要众筹参与投资者的意愿足够，就开始执行众筹行为，而在众筹参与者获得盈利以后再将约定的额度返还给众筹发起人，以此来帮助融资者。

3.互联网的使用以及社交媒体的渗透

由于众筹是基于众人参与的行为，有效快速的信息传递对众筹至关重要。而互联网作为当今最快速发布信息的渠道，则成了众筹发展的主要传播渠道。可以说，没有互联网就没有众筹的快速发展。幸运的是，近些年来互联网发展速度飞快，尤其是在发展中国家。到2013年底，全球网民数量已达到27亿，占全球人口总数量接近一半。而中国移动互联网网民数量则已经超过5亿，市场潜力巨大。未来，随着新的通信技术如移动互联网的快速发展以及成本的快速降低，互联网的普及率也将快速提升。其次，由于众筹是基于信任的投资系统，社交媒体的渗透率直接影响到了参与众筹的人数。从现有的数据看，社交媒体的渗透率和众筹的渗透率有着直接的强联系。

4.一个规范的在线市场

在线市场需要提供保护投资者，控制风险的方法。并需要提供对投资者提高教育和培训。通过各种知识普及可以有效地提高投资者识别风险的能力，增强识别感兴趣项目的能力。而随着风险识别能力的逐渐提高，那些高风险，低收益的项目也会被逐渐清理出市场。从而使得那些各项指标优异的项目获得更高的关注度和更多的众筹融资。这同时也会增强企业家对于众筹这种新融资方式的信心。随着众筹的推广和进化，这种循环的方式也将逐步的优化众筹这种方式本身，让这个信任体系更广泛，更完整。

5.与其他产业、其他创业方式的合作

众筹在未来可能与其他产业、其他创业启动方式进行结合，以提供多层次、多阶段的创业辅助。通过与孵化器、加速器大学以及共同工作空间等多种媒介进行合作，众筹可以提供更多的机会给初创公司。这种结合让众筹提供了除了资本服务以外的其他服务方式，也丰富了众筹的服务内容。所有的这些因素都让信任体系能够更有效地得到传播，从而更大程度上影响这个世界。此外众筹在社区、文化圈、种族和共同兴趣者之间的传播也能让众筹的影响力进一步扩张。

（二）众筹的自我测度与评价工具

由于众筹受到文化、地域、政策和宗教等各种因素的影响，世界银行曾提出了一个评估众筹的工具。这个工具评估影响个人对于众筹观点的各种因素，以此来了解众筹对个人的接受度。此工具现在还处于评估阶段，更多的数据获取以后还需要对工具进行进一步修正。世界银行同时建议，要评估整体的众筹环境需要大于20个人来完成这个调查，且参与调查的人群中最好包括政策制定者、非政府组织、投资者以及企业家，以便更广泛地收集不同人对众筹的态度。

这个评估工具通过四个维度来分析众筹在一个国家的或地区的接受度，通过结合第三方数据以及专家的意见就可以对众筹在当前国家的市场潜力和问题进行评估。这四个维度涵盖了技术、文化、监管和资本。

1.技术维度

技术是保证众筹实施的硬件基础，而教育则是保证了参与众筹人群的具体数量。因此首先需要评估互联网和智能手机在本国的普及率。由于众筹是植根于互联网的特性，无法接入互联网则就等于几乎失去了参与众筹的资格。对创业者而言，也严重依赖互联网所获取的信息，与投资者进行沟通，消除对实施项目理解上的误差。而进一步地提升众筹的能力，则需要在移动互联网搭建平台。因此移动互联网的发展水平，有没有3G或者4G网络的接入将直接影响到众筹的普及。此外，世界银行的研究数据也证明，社交媒体的普及率和众筹的普及率有着很强的正相关。因此，一个国家中使用社交媒体如微信、Linked In、Facebook、Twitter、微博或者其他社交网络的人群是最有可能的众筹潜在投资者和创业者。其次，银行的信息化程度也会阻碍或者促进众筹的发展。若银行的信息化程度较低，则会增加众筹投资者的投资成本（如时间成本或者转账手续费等），这个成本将直接拖累众筹这种低投入的资本筹集方式，降低众筹的吸引力。

受教育程度一定范围内反映了人们可能参与投资的意愿，这也就直接影响了进入众筹市场的人群数量。在平均受教育程度较低的国家，国民通常不愿意将收入进行投资，以获取更大的收益。而在受教育程度较高的国家，投资比例也就更高。除了普通的教育以外，商业技能如财务，市场的学习或者培训经历也能让个人更容易进入投资市场。对那些受过良好投资学教育的人来说，资本运作不再是洪水猛兽，而是一个提升个人资产以及社会价值的有效工具。

因此首先需要提供互联网接入的服务和普及社交网络的服务。此外，通过教育来帮助国民理解技术和社交媒体的重要性。并借助互联网来培养创业者和投资者。最后利用网络来推广众筹，从而刺激创业和创新。

2.文化维度

一个国家的企业家文化是否存在，以及企业家在这个文化里的评价，则从文化层面上限制或者促进了企业家利用众筹这个工具的积极性。如在一个国家中，成为一个企业业主是一种不受欢迎的职业选择的话，则将极大地减少众筹项目的数量。这也会间接打击投资者的投资意愿。在一个文化体系中，人们承担风险的能力和信心事实上也决定了多少资本会被投入市场。这个风险包括了两个部分，首先，对投资风险的承担能力，即能不能理解风险的存在，以及并愿意将高风险的项目作为投资战略/组合的一部分；其次，是对自身职业改变的风险认识，它直接反映了人们对除资本投入以外其他投入方式的认可能力。另外，一个国家对创业指导中所付出的努力，创业者在孵化器、加速器内所受到的培训直接影响着潜在企业家的数量，以及众筹推广的渠道。

社会的信任体系也作用着众筹的发展。在社会和文化内部构建人与人的信任关系所需要支出的时间和物质成本越高，则众筹在这个社会和文化内的发展速度会越慢。个人与商家所建立起来的信任关系越弱，则项目在众筹时所需要的推广时间和推广成本越高。个人与政府之间的信任度越高，则对于众筹中欺诈的担心越低，并且对政策风险的担忧越少。另外，个人有没有习惯在线购买商品和服务也会影响个人的其他在线行为。而个人对线评估数据的信任度越高，则众筹平台对项目评估的成本也会越低。

文化层面上的不利状况可以通过多种手段来改善。可以通过基于案例分析和市场建立方法的培训等方式来让人们了解资本市场的功能。而对于对资本和创业风险略有了解的文化环境，则可以通过建立或者寻找早期的成功案例，将这些案例作出模板，从而去指导类似的企业和培养类似项目执行者的创业能力。在承担风险能力变强后，就可以启动更广泛的项目，促进该生态系统的积极建立，为其他能力的发展建立外部联系。

3.监管维度

基于监管的结构和范围，监管既能促进创业和众筹，又可能对两者造成阻碍。创业过程中可能面临的繁杂的监管工作，如各种申请、审批手续繁杂，则可能降低创业者的积极性。而员工聘用手续的反复性和辞退员工的消耗则对于处于创业中期的企业更有影响。另外，商业活动中止的成本也会对创业者的信心带来折损。在金融监管评估中，投资者和商业资本保护的优先级可能会带来监管机构对于众筹的态度会是开放的或者谨慎的，从而加速或者阻碍众筹的发展。

为了创造一个更好的众筹环境，监管机构应该首先考虑哪些政策制约了创业行为的产生，需要研究证券投资法规以利于商业发展和资本投资的形成。同时，政府可以鼓励捐款类的众筹基金的形成，以便构建众筹的基本框架。在促进资本形成和投资者保护关系上取得平衡之后，这个国家就形成了一个良好的政策环境，后续的工作则应该更多地放在监管平台层面上。

4.资本维度

创业公司的资本来源往往是一个在创业中容易被忽视的重要因素。但一个国家或者社会中创业资本的来源则决定着众筹在这个市场上的存在空间。若创业公司和小型企业融资的主要渠道是银行和政府，而银行也非常乐意通过宽松的接待方式提供贷款给创业公司和小型企业，则这个生态系统可能并不适合众筹。其次天使投资人和早期风险投资的领投作用也是不能忽视的，相关数据证明得到领投的众筹有着更大的成功概率。因此，众筹更加依赖个人资本在市场上的作用。更多的个人资本数量、流畅的个人资本流动能力和更低的个人资本流动成本能给众筹提供一个舒适的环境。而通过与其他融资方式的结合也能让众筹获得更大的发展空间。

综合上述各种因素，对于四个维度上都缺乏满足众筹生态系统成长的要素的国家而言，这类国家必须首先解决好与技术相关的关键变量，其次要注重文化的培养和监管方式的改变。而对于某些维度满足要求，但另一些指标会限制众筹发展的地方，投资者还是可以根据实际的情况选择特定的众筹模式来实施众筹。在众筹各种条件基本得到满足的地区，众筹的投资者也更有可能得到实际的回报，此时就可以开始更广泛的众筹行为并需要关注众筹的生态系统的建设。而在众筹生态环境优异的环境下，众筹平台就可以得到快速的发展，平台间可能发生收购，兼并行为也会更多。而某些优秀的众筹平台也将叩开资本的大门，开始尝试公开发行。

（三）抓住社会价值成长的行业机遇

众筹除了提供了新的企业融资方式和新的个人投资渠道外，还具备更多从深层次改变社会的能力。众筹从资本市场来看是一种C2C（用户对用户）和C2B2C的模式，他将个人投资者和个人企业家直接联系在了一起。而淘宝模式则证明了这种方式可以减少中间环节，消除资源流动壁垒，从而最大限度地降低资源流动的成本，给新起的零钱经济（如余额宝）带来充分的想象空间。从企业的角度来看，基于“贩卖梦想”的众筹则构建了一种新的C2B（用户到商户）的模式，对传统企业通过市场调查、市场分析、市场预估、产品设计、产品生产和产品营销的传统模式带来革命性的变革。通过产品设计者发起的众筹项目可以消除企业所面对的市场不确定性，企业只需要负责生产环节，从而减少了企业运营的成本，也减少了资源的浪费。而由企业自行发起的众筹则可以实现现代企业梦寐以求的大规模定制的目标。从个人信任的网络层面上来看，众筹通过项目将人聚集起来，通过项目的运作来检验创业者的个人能力和道德体系。随着众筹更大规模的社会辐射效应，众筹也将帮助社会构建其信任体系，促进社会的发展。而对于众筹的依赖的社会网络而言，众筹所聚集起来的人脉关系也会形成一种新的人际关系形式，从而促进社交平台的发展。如何有效地为这种新型的人际关系形式提供相关的信息服务，如何将拥有共同兴趣和共同投资理念，不同自身资源的人联系起来促进众筹项目的发展，将会成为现有社交网络或者潜在的新的垂直社交网络发展的机遇。

在社会公益活动中，众筹拥有着巨大的行业发展空间。由于众筹的透明性，使用众筹平台来进行捐款能让捐助者明确地知道捐助款项的去向。在全社会的监管下保证的捐助款项能到达真正需要的地方，而不是用来购买某社会名媛的高档跑车。而由于众筹的低门槛和广泛性，在公益活动中，参与众筹的人数也会更加广泛。而由参与公益活动所带来的正能量也能反过来影响参与者本身，从而更大范围的传播公益活动的社会价值。对于众筹平台而言，通过参与公益活动一方面可以有效地提升平台的知名度，另一方面也可以提高平台的流量，从而给其他类型的众筹项目供氧提供帮助。

案例：XX创业孵化器模型

理论上，众筹可以应用于全部行业，此处以孵化器或众创空间为例。

在中国，创业服务领域的竞争正在成为红海。众筹的引入降低了创业孵化器项目的运作风险，增加了项目的可行性，也加强了这些项目与社区的联系。

通常创业孵化器的创设思路是在当地扎根运营，通过众筹，为当地的TMT创新者和公司提供一系列的服务项目和创业融资，以解决他们的特定需求。首先，各企业通过专项补贴（高达5万美元）及种子投资（10万~100万美元）的方式获得融资。其次，孵化器通过辅导、网络、研讨会及其他专业知识服务的方式帮助企业加速项目的实施。另外，孵化器为当地企业提供技术信息、市场资讯、商业或技术设备的使用权，从而提升当地企业的竞争力。孵化器还会通过圆桌会议向政府和机关来提出政策建议。在此基础上，孵化器的创新技术项目资金通过众筹的方式来募集。

在孵化器中，众筹在企业创建初期可以帮助筹措资金，并指引项目向正确的方向发展和延伸的积极拉动作用。相对于传统投资，众筹更关注目标的实现而不是回报率。通过众筹可以有效地寻找发展机会和评估潜在的商业机会，并在已有的投资平台上评估寻找最合适的企业，随后帮助企业在孵化器，加速器中快速成长。同时众筹平台通过对投资者的资本保护，对被投资的公司进行监督从而构建信任圈，以促进生态系统的成长。在企业和项目发展的不同阶段，众筹可能会扮演不同的角色。项目启动期的众筹可能会更多的依赖捐款性质的众筹。捐款性质的众筹不会更多的考虑资本回报率，而是关心目标的实现速度，这可以为项目或者企业在初期建立原型机或初步商业模型提供有效地支持。通过对原型和概念的研究来确定项目的可行性以及是否值得进一步投资。在项目发展初期，一旦原型和概念模式满足了一定的可行性标准，则可以开展股权性质或者债权性质的众筹，从而在相对较长的投资周期内给投资者带来实际的回报。一旦验证实施成功，甚至已经给公司带来相应收入时，公司就可以引入投资银行和风险投资从而为更大规模的IPO做准备。

推荐序一 “互联网金融+”将带来灿烂多彩的未来！