![小马白话期权2:多品种交易机会与稳健盈利策略](https://wfqqreader-1252317822.image.myqcloud.com/cover/927/26297927/b_26297927.jpg)
18 标的跌停,认沽期权继续翻倍
2018年11月1日晚上22∶20,豆粕1901合约开始“跳水”,直奔跌停,并在23∶20达到跌停价(如图18-1所示),认购期权大跌(如图18-2所示),认沽期权大涨(如图18-3所示),部分实值认购期权与标的一样封死跌停,跌至163元/张(如图18-4所示)。
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图18-1 2018年11月2日豆粕1901走势
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图18-2 期权T型报价
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图18-3 部分实值认沽期权上涨
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图18-4 豆粕1901-购-2700等部分认购期权跌停
那么,标的封死跌停,是否可以关机睡觉了呢?不可以!如果是做期货,那么多头解套是无望的,但是对于做期权来说,认沽期权并没有涨停,距离期权的涨停价还很有差距(如图18-5~图18-6所示)。
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图18-5 豆粕1901-沽-3100走势
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图18-6 豆粕1901-沽-3200走势
下午部分实值认沽期权直奔涨停,如图18-7~图18-9所示。
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图18-7 下午收盘时的认沽价格明显比上午高
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图18-9 豆粕1901-沽-2850接近翻倍
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图18-8 豆粕1901-沽-3000接近翻倍
为什么会这样呢?可能有以下几个方面的原因。
① 期货虽然跌停,当日价格不能动弹,但是认沽期权还没有涨停,当日还可以交易,价格可以继续变动。
② 基于跌停大额封单,不少人预期期货还会继续下探,所以买入期权期望获利。
③ 有精明的跨品种交易者,或者是被套牢的期货多头寻求用期权做对冲,再或者有获利的期货空头期待获取更大的收益。
在11月2日的夜盘,豆粕期权没有延续白天的跌停,而是低开高走逐渐回升,远远低于买入认沽期权者的预期,导致白天在标的跌停后依然获得翻倍利润的期权迅速回落,波动率也大幅回落,虚值期权甚至回吐了前一日一半的涨幅(如图18-10~图18-12所示),同时隐含波动率也大幅下降。
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图18-10 豆粕1901-沽-3100走势
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图18-11 豆粕1901-沽-3000走势
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图18-12 豆粕1901-沽-2850走势
在短时间的极端行情里,大众的情绪对期权的价格有很大的影响,如果标的的运动方向没有符合大家所预想的方向,那么抓住机会盈利并见好就收则非常重要,或者,可以在波动率回落时及时做卖方。