证券市场

广义上的证券市场指的是资本市场中所有证券发行和交易的场所。狭义上的证券市场指的是股票、债券、期货、期权等证券产品的发行和交易场所。

证券市场以证券发行和交易的方式实现了融资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾，解决了资本结构调整的难题

在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分。它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响

证券市场是指证券发行及交易的场所，其实质是资金的供给方和资金的需求方通过竞争决定证券价格的场所。证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。

证券市场有以下三个显著特征：

（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表，其本质是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值直接交换的场所。

（2）证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、基金券等有价证券，它们本身是一定量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。证券市场实际上是财产权利直接交换的场所。

（3）证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险直接交换的场所。

证券市场的功能

功能是特征的衍生品。没有特征，功能也难以显现，所以就证券市场的显著特征衍生出了证券市场的融通资金功能、资本定价功能、资本配置功能、转换机制功能、宏观调控功能和分散风险功能。

融资功能是证券市场的核心功能，指证券市场为资金需求者筹集资金的功能。这一功能的另一作用是为资金的供给者提供投资对象。

一般来说，资金需求者有两种融资渠道

一是间接融资，即通过银行贷款而获得资金

二是直接融资，即发行各种有价证券使社会闲散资金汇集成为长期资本。证券市场为资金需求者提供了间接融资的场所

证券市场的第二个基本功能就是为资本决定价格。证券是资本的存在形式，所以，证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。

证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果，所以证券市场的运行形成了证券需求者竞争和证券供给者竞争的关系

需求决定价格。市场需求的证券多，相应地证券价格就高；反之，证券的价格就低。因此，证券市场是资本的合理定价机制

证券市场的第三个功能是资本配置功能，指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置。

证券投资者对证券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定了企业的经济效益

经济效益好的企业的证券拥有较多的投资者，这种证券在市场上的买卖也很活跃。经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上的交易也不旺盛

所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。这样，证券市场就引导资本流向能产生高报酬的企业或行业，从而使资本产生尽可能高的效率，进而实现资源的合理配置

融资功能、为资本决定价格、资本配置功能，这三个功能是证券市场的三个最基本的功能，还有三个功能是在此基础上派生出来的，分别为：企业机制转换、国家宏观调控和金融风险分散。

企业机制转换指企业如果要通过证券市场筹集资金，则必须改制为股份有限公司。

股份有限公司的组织形式是社会化大生产和现代市场经济发展的产物。这种企业组织形式对企业所有权和经营权进行了分离，并且有一系列严格的法律、法规对其进行规范，使企业能够自觉地提高经营管理水平和资金使用效率

企业成为上市公司之后，会一直处于市场各方面的监督和影响之中，有利于形成“产权清晰，权利明确，政企分开，管理科学”的治理结构，有利于企业经营管理的规范化、科学化和制度化，有利于健全企业的风险控制机制和激励机制

国家宏观调控是指证券市场能够灵敏地反映社会政治、经济发展的动向，为经济分析和宏观调控提供依据。

证券市场的动向是指市场行情的变化，通常用证券价格指数来表示

如果在一段时间内，国家政治稳定，经济繁荣，整体发展态势良好，证券价格指数就会上升；反之，如果政治动荡，经济衰退或发展前景难以预测，证券价格指数就会下跌

政府可以通过证券市场行情的变化对经济运行状况和发展前景进行分析预测，并且利用证券市场对经济实施宏观调控。

如中央银行大量买进证券，流通中的现金量就会增加，商业性金融机构就可以扩大信用规模，而且证券价格会随之提高，利率水平会相应下降

反之，当中央银行大量卖出证券时，流通中的现金量减少，就会对经济产生紧缩效应，可以有效地抑制投资膨胀和经济过热

证券的分散金融风险功能是指对于上市公司来说，通过证券市场融资可以将经营风险部分地转移和分散给投资者。公司的股东越多，单个股东承担的风险就越小。