第1章 现状：风口与痛点
行业观察：未来已来，金融科技变革重塑社会关系
欧阳晓红
“分”与“合”可以被描述为2017年由互联网金融蜕变而来的金融科技之两种形态。
一头是互联网用户红利殆尽、金融监管趋严背景下，互联网与金融分离趋势凸显，金融机构重回行业舞台中央，互联网企业回归其工具性特点——力求成为B端金融机构的服务供应商，为其提供技术服务与软硬件支持，抑或利用互联网技术手段面向C端开展金融服务。
另一头是中国国有大行纷纷牵手互联网巨擘，布局金融科技；信息技术与金融深层融合，金融边界不断被打破。现在，互联网金融热度褪去，其概念也逐渐向更接近其本质的金融科技（FinTech）演化。
在数字化风暴席卷全球的当下，FinTech正在加速洗牌原有的竞争格局，传统银行面临前所未有的机遇和挑战，倒逼其自我革新。在经历电子银行、网络银行、移动银行的发展阶段后，银行业现已全面步入数字化4.0时代。
喜与忧、冰与火则分别是2017年金融科技的两种表情与面孔。
喜的是金融科技公司批量赴美上市。自2015年12月宜人贷登陆纽交所，2016年中国金融行业遭遇严苛监管之后，中国金融科技公司终于在2017年迎来大爆发。截至2018年年中，乐信、趣店、宜人贷、拍拍贷、信而富、简普科技（融360）等6家企业完成IPO。金融科技领域从未如此近距离接近资本市场。其背后诠释的是中国消费升级，加杠杆带来的原始“借钱”冲动孕育了足以登陆资本市场的商业业态。
2017年，原本看似固化的支付领域利益格局开始瓦解。诸如，一直以来，由银联及“宝信”（支付宝、微信支付）为主的第三方支付两大转接清算阵营的二元格局正在被打破。这是因为，新成品的网联批量承接银联和第三方支付的银行卡线上交易份额，而银联也在从二维码、线下小额支付等领域切入，快速收复失地。2017年12月27日，中国人民银行发布了《中国人民银行关于印发<条码支付业务规范（试行）>的通知》（银发〔2017〕296号），配套印发了《条码支付安全技术规范（试行）》和《条码支付受理终端技术规范（试行）》，市场解读此新规将有利于市场参与者之间展开公平竞争。
这一年，诸如个人征信数据库等金融基础设施告别昔日空白，日趋成型。中国版信联来得正是时候！数据孤岛正在被打破，一个日趋规范的金融环境指日可待。
但忧的是金融监管的严厉前所未有。监管加速全面肃清现金贷、网络小贷、P2P等乱象。无论是资金来源还是资金投向，均须接受穿透式监管。监管旨在阻断任何外溢式风险。于是，接踵而至的是现金贷先热后冷，网络小贷急刹车。市场担心的是，无法抑制的借贷需求会以怎样的一种潜在方式或商业模式被满足。现有金融科技中的借贷、支付、理财等业态，主要服务于低收入长尾人群。专家指出，在长尾人群享受金融科技便利的同时，长尾风险堰塞湖正在形成，严重威胁社会稳定。那么，应如何防范这种长尾风险？
2017年，经历了ICO（首次币发行）、要素市场、现金贷的清理整顿，其节奏是自2012年互联网金融行业兴起以来最紧凑的一年。
专家指出，随着2017年8月24日原银监会公开发布《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》，网贷行业“1+3”模式的双峰监管框架确立完毕，监管趋于完备，市场对于金融监管周期强化的客观感受更加深刻。“无论主观接受与否，市场整体预期方向已经发生了根本变化。客观体现在行业机构的转型和出清持续。”
诸如行业从业主体机构，无论是主动的抑或被动的，出清速度和规模都有了明显的变化，特别是从2017年三季度开始，行业流动性下降显著。
消费金融可谓冰火两重天。可以佐证的是，22家持牌消费金融公司的分化正在加剧，其分化指标为是否拥有场景、流量和数据优势，具备优势的机构则发展较快，否则其发展相对较慢。数据显示，9成持牌消费金融公司在2017年上半年实现盈利，这其中，招联金融2017年上半年净利润5.41亿元，同比增幅高达982%；相反，上半年杭银消费金融仍处于负增长，亏损474万元。
显而易见，在金融严监管高压之下，消费金融公司也受到了现金贷整治潮波及，缺乏自主获客渠道和风控系统的公司首当其冲。
此时，回顾发展至今的中国金融科技，其发展大概经历了3个阶段，发展内涵如系统构建、电子支付、网络信贷、大金融、生活科技等。金融科技概念火爆，但2016年中国科技营收仅4213.8亿元，整体增速下滑至42%，艾瑞咨询预判未来几年都将保持该增速，其原因在于互联网金融收紧、金融科技定位不明、转型尚需时日等，其结论或许是，金融科技唯有真正摆脱互联网金融的母体，方可迎来爆发。不过，这种转变和爆发至少需要5年时间。
时下，可以圈点的是，因互联网技术最大的应用场景在中国，资本驱动、电商经济扩张、监管宽容等因素（其中，不乏短期因素），中国已成为全球金融科技浪潮的领航者之一。
英国《经济学人》杂志发文《金融科技，中国成为领导者》指出，2016年，全球金融科技领域的总投资超过170亿美元，较2015年上涨10.9%，其中，中国金融科技企业吸引投资77亿美元，涨幅84%，是获得资金最多的国家，其次是美国和英国。
“我们正处在一个变革的时代。传统的思维与方法正在被摒弃，商业的基础要素正在被重塑。”汤森路透金融及风险部门总裁戴维·克雷格说。在他看来，过去，竞争是驱动创新的核心动力；而现在，合作同样是金融科技的驱动力。诚如其感受到的——中国金融科技从业者已经开始专注于合作与互通性。此外，中国的金融科技行业已经诞生了数个估值数十亿美元的企业。中国的在线借贷（P2P）市场规模全球居首，是英国的4倍、美国的10倍。更甚者，这些新型的金融科技企业正逐渐走出中国，走向世界。
尤其值得一提的是，这一年，人工智能（AI）在金融领域逐步打开应用场景，包括征信、大数据风控、反欺诈、智能客服、智能投顾及智能投研。资本亦蜂拥而至，似乎AI或智能金融正在成为新的风口。
一方面，在技术为王的当下，AI几乎是FinTech企业的新武器；金融科技将成为经济转型和金融升级的必经之路几成共识；另一方面，有人甚至惊呼——金融科技之后是AI金融时代吗？
如果用一个主题词概括金融科技这一年的业态状况，非“裂变”莫属。不妨站在这一历史时点，回眸与展望，厘清概念，理解金融科技不同业态发展规律，甄别行业风险，以助力金融科技在国内的健康发展。
金融科技的边界
何谓FinTech？迄今为止，各国际组织与主权国家对其并无统一定义。尽管从法律层面上，人们无从界定金融科技，但金融科技类公司或市场主体通过不同的商业模式与形态来提供种类各异的服务与产品，且承担相应的法律义务。
国际组织及主权国家的观点是：金融科技无外乎科技在金融领域的应用，旨在创新金融产品和服务模式、改善客户体验、提升服务效率、降低交易成本。而在国内最早提出“金融科技”概念的京东金融则认为，金融科技遵循金融本质，以数据为基础、技术为手段为金融机构服务，帮助金融机构提升效率、降低成本、提高效率。
当前使用最多的是金融稳定理事会（FSB）于2016年做出的初步定义，即金融科技是指通过技术手段推动金融创新，形成对金融市场、机构及金融服务产生重大影响的业务模式、技术应用及流程和产品。
2017年3月，原中国银监会创新业务监管协作部主任李文红在《金融科技发展与监管：一个监管者的视角》一文中指出，金融科技核心是利用新兴的互联网信息科技改造和创新金融产品和业务模式，金融科技更强调新技术对金融业务的辅助、支持和优化作用，其运用仍需遵循金融业务的内在规律、遵守现行法律和监管要求。
从应用领域角度，金融科技可分为这几大类：一是支付清算领域，包括网络和移动支付、数字货币等；二是融资领域，包括股权众筹、P2P网络借贷等；三是市场基础设施领域，包括大数据、云计算等；四是投资管理领域，包括电子交易、机器人投资顾问等；五是保险领域，包括保险分解和联合保险等；六是直销银行。
就金融科技的生态而言，其市场主体由通过技术手段提供创新金融服务的金融科技公司、为金融业提供技术服务的科技公司和提供金融合规科技应对方案的监管科技公司以及传统金融业机构等构成。外延则涵盖金融科技投资机构、商业模式孵化器、金融与科技监管机构、金融科技监管机构等。
金融科技的核心技术可以概括为“ABCD”，即人工智能（Artificial Intelligence）、区块链（Blockchain）、云计算（Cloud Computing）和大数据（Big Data）。其中，大数据和云计算是基础，人工智能和区块链则基于海量数据和高速计算能力从时间和空间上加速推动金融业发展。
在此过程中，国内与金融科技相关的研究文献多集中于金融科技相关的关键底层技术，如大数据及数据分析、区块链等方面；其次，金融科技底层科技与具体的金融范畴融合所带来的商业模式，如电子支付、电子银行、虚拟货币、传统金融业的互联网化等；再次，金融科技相关的投、产、融如何结合，如科技金融等的研究频次较高；最后，金融科技与社会进步的关系，如促进普惠金融、提升金融效率、改良信息不对称、改善客户体验等。
目前，已有学者、机构开始关注金融科技带来的金融风险、信息科技风险等。包括金融科技的法治与监管问题，如信息安全、金融监管等，亦引发了业界的积极思考。
就FinTech的发展历程来看，其初衷是通过技术创新降低获客成本，提供营销获客、身份认证、风险定价及资金流转等环节的技术支持，快速介入金融市场。伴随着网络的普及、大数据和人工智能的应用，尤其是区块链的研发，信息技术和金融的融合不断打破现有金融的边界，深刻改变着金融服务的运作方式。
从不同地域来看，FinTech的发展以北美为主导，欧洲与亚洲紧随其后，三大洲几乎占据了所有的FinTech市场。三大洲FinTech投融资规模从2014年开始暴增，2015年，在风投的驱动下，北美洲、欧洲、亚洲地区的融资额分别为77亿美元、14.8亿美元、45亿美元，同比增长75%、33.33%和309.09%。
截至2016年6月，全球共有超过1362家FinTech公司，来自超过54个国家和地区，融资总额超过497亿美元。全球金融科技的产业中心则主要分布在英国、美国、新加坡、澳大利亚和中国等。埃森哲发布研究报告表明，全球金融科技产业投资在2015年增长75%，至223亿美元。美国纳斯达克和精品投资银行KBW携手推出了KBW Nasdaq金融科技指数KFTX，该指数共49只成分股，全部市值约为7850亿美元，占美国国内股票市值的4%，这也是第一只仅包含在美国上市的金融科技公司的指数，预示着该行业越来越受到全世界的关注。中国金融科技的发展尤其迅猛，2015年中国金融科技行业增长445%，接近20亿美元。中国央行也表示将考虑应用数字货币并着手开始研发相应技术。
如果借用国际证监会组织（IOSCO）于2017年2月发布的《金融科技研究报告》中对金融科技的定义，金融科技是指有可能改变金融服务行业的新兴科技和创新商业模式，从新兴科技和创新商业模式演进两个方面，将金融科技的发展历程分为3个时期。
金融科技的萌芽期（1980—1989年），即金融科技1.0时代，金融公司内部设立IT部门，将信息技术软硬件设备用于金融业务当中，旨在压缩运营成本，提高金融业务部门服务效率。
金融科技的起步期（1990—2010年），即在金融科技2.0时代，科技与金融的合作更加深入，科技第一次独立于金融系统，以互联网金融为典型形态。
金融科技的快速成长期（2011年至今），即金融科技3.0时代，互联网不再是推动金融技术化的最主要动力，而是作为新兴技术的基础继续存在。未来的金融服务将向长尾客户普及，此前高净值客户才能享有的财富管理、投融资服务将向广大的长尾用户群体普及。
金融科技3.0时代正在搅动一池春水。2015年10月，京东金融在国内率先提出“金融科技”概念并将公司定位为金融科技公司。当时，金融科技在中国刚刚兴起，市场对于金融科技公司的真正价值尚未达成共识。尽管早在1980年美国华尔街已开始使用FinTech这一名词，但直到2003年互联网众筹的出现，FinTech一词才引起各国的普遍关注。
边界：中国金融科技发力
得益于自下而上的市场需求与选择，中国在金融科技方面的表现尤为突出，可谓物竞天择。
2016年，全球金融科技投融资共504笔，累计融资金额1135亿元。这一年，中国金融科技走至前台，带动亚洲成为全球金融科技投资第一目的地，其融资总额跃居全球榜首。2016年前三季度，中国金融科技公司获得的融资额占全球金融科技公司融资总额的50%以上。中国拥有3笔最大金额的投资，并且是2016年金融科技融资额唯一有所增长的地区。
诚然，中国经济结构正在转型，经济发展进入新常态，传统金融模式显然已经无法适应新经济的发展要求，迫切需要金融科技的创新为新一轮产业革命提供新动能。促进金融科技生态的健康和可持续发展，对实现创新驱动发展战略具有重要的现实意义。从促进普惠金融、提升金融消费者福祉的角度出发，在金融科技领域研制规范的技术标准与服务标准，将有助于中国金融科技在国际竞争格局中取得优势。因此，从国家战略层面，京东金融建议以“互信包容、合作共赢”的理念，构建中国金融科技生态体系。
中国社科院金融研究所研究员、中国金融科技50人论坛首席经济学家杨涛曾表示，现在中国的金融科技正面临“向左走、向右走”的抉择。为避免赢在起点、输在终点，中国不需要“风口的猪”，而需要在直道上提升加速度。简言之，中国的金融科技创新要想真正成为全球金融变革的常青树，除了已有优势，更需激发两方面的驱动力：一是真正强化科技创新能力，提升技术对于金融活动的正效应；二是改善技术所伴随的金融制度与规则，使之更公开、透明、高效和安全。
金融科技并非简单的虚拟经济，新金融科技使金融与实体在更多层面上实现了有效融合。科技提升整个金融产业链的效率，在某种意义上不仅有助于完善金融，而且有利于金融更好地服务于实体经济。
“金融科技的使命是为了改变金融发展中的各种扭曲现象，以实现新金融技术与制度的优化组合。”杨涛称。因此，金融科技的根本作用是让金融“走下神坛”，以开放、融合、共赢的理念改变金融资源配置方式和产业分工模式。衡量金融科技变革成功与否也许在于其能否实现弥补短板、改进社会福利、增加就业机会等现代化社会的发展目标。
当然，变革不会一蹴而就，观念与利益的碰撞无处不在，但以金融科技创新倒逼传统金融改革或许是中国金融领域改革的有效路径之一。
“金融科技企业能够为消费者提供信任、透明度和技术。”The Assets公司总监瑞贝卡·麦纳特称。他认为，金融科技意味着“授人以权”（Power to the People）。以汇款业务为例，金融科技通过为人们提高汇款流程中的透明度及降低中介费用，帮助消费者掌控自己的财务——终端用户能准确知道支付金额，且汇款所需费用较过去低很多。“授人以权”的另一种方式是为人们提供资金的解决方案，如金融科技企业通过众筹的方式拓宽人们的投资机会。
“金融科技所引发的最大革命是它为所有人提供获取信息的渠道。过去，这种渠道只掌握在少数人手中；现在，拥有这种渠道的群体正以前所未有的速度增长。”瑞贝卡·麦纳特认为。
支付领域专家约翰·查普林认为，在接下来的两年内，金融科技创新将发端于亚洲的大部分地区，随后影响非洲、北美洲、拉丁美洲，最终影响欧洲。原因在于发展中国家和地区由于基础设施匮乏，为创新预留了空间。但这些创新在银行业过度发展的西方经济体中却很难获得成功。与此同时，发展中国家和地区未被传统商业模式、消费习惯所束缚，更易于接受金融创新。
早在2008年金融危机之后，金融科技开始在美国兴起，迄今发展近10年，缘何美国金融科技活跃度尚不及中国近三四年的发展？
中国平安集团首席运营官陈心颖总结了两点原因：一是在美国包括风投在内的很多钱都进了创业初期的科技金融公司，很难大规模实际商用；二是缘于业务模式，有些企业不是靠卖技术而是靠卖新的业务模式，其商业盈利性不可持续，很难真正做大。
但国内的发展不同，由于经济环境差异大，国内有空间和实力实现持续投入，进而改造整个底层系统。此外，创新意识也决定了这种现状，金融业或非金融业都勇于不断创新与自我革命。
边界：另类商业模式
回望2017年，金融科技几乎成为全球年度热词，贯穿其中的是“分”与“合”以及“裂变”。京东金融CEO陈生强说，越来越多的金融机构意识到金融科技公司的能力可以为我所用，所以开始主动选择和金融科技公司合作。
以银行为例，自2017年以来，中国银联、中国工商银行、中国光大银行、亚洲金融合作联盟、中国山东城商行联盟、中国广东农信社联社等机构分别与京东金融签订了全面或战略合作协议，在数字化金融、智能风控、产品服务创新和营销运营等核心业务能力上实现了深度链接。与此同时，银行也开始在自身金融科技能力建设上加大投入，部分银行设立了专门的网络金融部，有的直接投资成立独立的金融科技公司。于是，京东金融的另类商业模式颇受市场关注。
眼下，让金融机构不得不正视的事实是：用户要求银行以用户体验为中心，提供全渠道、无缝式、定制化的产品和服务，这可能意味着银行必须颠覆传统业务模式，通过收购、投资、战略合作等多种形式布局，借力金融科技创新，打造以自身业务为核心、融合科技创新的一体化移动金融生态圈。
“如今，银行面临的竞争压力不仅来自同业，还来自成千上万的金融科技初创企业和科技巨头，这些科技巨头拥有足够的资金来选择最感兴趣的领域，并且在这些领域对自己的商业模式和数百万的消费者施加影响。”The Assets公司联合创始人兼首席营销官亚历山大·格拉斯说。
的确，为了在数字化时代提升客户体验，传统银行正在全面拥抱互联网。
这一年，金融机构在科技上发力之际，不少原以互联网金融为标签的公司，转而定位于金融科技。但让陈生强困惑的是，市场上这些日趋涌现的金融科技公司中，绝大多数依然专注于自己做金融业务，而非服务于金融机构。
这其中，金融科技行业亦逐渐达成共识：数据与技术将是最基础的能力。一时之间，人工智能成为行业最热的概念。
陈生强坦言，金融科技的概念正在泛化，金融科技领域存在多种商业模式，但其中最有代表性或最具有持久竞争优势的商业模式是什么，业界尚未形成共识。
而京东金融重新定义金融科技的尝试是——价值分享的企业服务。
何谓京东金融模式下的企业服务？陈生强解释，京东金融和其他金融机构是一种利益共同体的关系，能够为金融机构带去增长业务和增量收入，在和金融机构共同创造增量业务的过程中，实现与金融机构的价值分享。
此外，京东金融不仅服务于金融机构，而且还服务于金融机构价值链上的核心流程环节，或者说核心价值创造环节，例如获客、客户运营以及风控等。
因此，陈生强认为，京东金融的企业服务是一个全新的商业模式，其模式在全球独具特色。
陈生强举例称，在为金融机构提供增量客户和增量业务方面。京东金融把基于自身多年在电商零售以及金融场景下所积累的海量用户，包括以85后、90后为代表的年轻人、“创新驱动”的中小微企业、“三农”客户等统统开放给金融机构，这些客户群恰恰是金融机构特别需要补充的，尤其是85后、90后，他们伴随着互联网长大，有着更强的消费潜力和成长潜力，他们是金融机构未来业绩的重要支撑。
不止于此，京东金融还可以与金融机构合作，将其基于用户洞察所形成的用户运营能力输出，助力金融机构实现客户价值的最大化。京东金融现在有30多个数据源，3.6亿个人用户，3万个用户标签，每天增加数据200TB。
不言而喻，在此过程中，线上风控能力必须以很大规模的业务数据为基础。按照陈生强的说法，京东金融这些年通过自营业务场景，积累了海量、多维、动态的数据，并通过不断迭代的模型与算法，形成了十分强大的风控能力和风控经验，包括信用风险评估、反欺诈、反洗钱等。截至2018年年中，京东金融已经构建起500多个风控模型，基于5000多个风险策略和60多万个风控变量，积累了5000多万条黑灰风险名单，可实现对3亿多名用户信用风险的评估。
“我们把这种风控能力输出给金融机构，让金融机构在现阶段缺乏线上数据积累的情况下，可以迅速发展线上金融业务，在提高增量收入的同时，实现业务模式的完善和迭代。”陈生强称。
之所以能有打破常规的商业模式，是基于京东金融对金融科技核心内涵的认识。就此，实际上是有两层内涵：其一，金融科技的商业模式是企业服务，服务对象是金融机构，而非自营金融业务服务；其二，金融科技公司必须有很强的科技能力。
如何理解企业服务之外，对科技能力的认知？陈生强直言，做科技公司，必须拥有最前沿的科技能力和持续的投入。其中，人工智能是一个必需品。诸如，京东金融在硅谷成立了人工智能实验室，致力于开发人工智能领域最前沿的技术，在应用层面之外，还包括技术底层和未来技术。
而源于对金融科技内涵的认识，京东金融目前定位于做一家服务金融机构的科技公司。其间，各种关系的连接点是“服务实体经济”——这其实也是金融科技的出发点。
按照陈生强的说法，京东金融的出发点是以数据和技术为基础，包括人工智能、区块链等技术，为金融机构提供提高内生增长能力的企业服务，以更好地为中小微企业、三农以及年轻人提供服务，实现金融与实体经济的良性循环，让金融真正实现以实体经济为本，因实体经济而兴。
不只是京东金融，BAT的定位同样也是服务金融机构之科技公司。
与之相关的是，2017年7月5日，百度在北京举行了一场声势浩大的2017百度AI开发者大会，宣布百度是一家人工智能公司，并提出“All in AI”的口号。
在中国，百度是最早布局人工智能的企业之一，此前已经深耕人工智能领域多年，并终于在2017年迎来人工智能收割季。而在2016年的百度联盟峰会上，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏提出了“人工智能将推动互联网进入第三幕”的观点，随后李彦宏便邀请了前微软执行副总裁陆奇加入，深化百度“All in AI”的战略布局。
在中国，百度是投入AI技术资金最多的公司，在全球也是投入最高的公司之一。根据欧盟委员会发布的“2016全球企业研发投入排行榜”，百度全年累计投入14.44亿欧元，是唯一一家上榜的中国互联网科技公司。
“它既是一种技术，也是一种思考方式。”在2017年11月6日的京东金融全球数据探索者大会上，京东集团董事局主席兼CEO刘强东谈到AI时这样概括。
谈及京东金融的定位，刘强东强调，“并非要把哪家公司整死，把传统行业干掉才能成为一家伟大的公司，真正伟大的公司能够照顾整个生态系统。所以，京东永远希望成为各位合作伙伴的盟友，成为生态系统的一部分。京东永远不会成为一个帝国，不会成为一个控制全球或者行业的公司。”
刘强东还称，京东金融从成立第一天开始就基于AI，以技术为核心。他认为，整个中国金融行业，乃至全球人工智能在金融方面的应用都能为京东金融提供构想。
如此，从发展历程、商业模式及内涵等不同维度界定金融科技之后，不妨再从业态来看金融科技的场景应用与价值实现，并辨析这个行业的风口与痛点。
你身边的金融科技业态
不经意间，诸如支付、融资、投资管理、保险科技、直销银行、基础设施等金融科技业态变得无处不在、触手可及，甚至成为移动互联网时代的一种生活方式。
Margaris Advisory公司首席执行官、FinTech Forum顾问斯皮罗斯·马格里斯（Spiros Margaris）曾表示，未来的金融机构将主要由一些创新且独立的金融科技企业组成。这类机构除了提供经过改良的产品和用户体验之外，还收取较低的费用。最重要的是它们代表着我们可以相信并希望的未来。
的确，被金融科技改变的未来已来，我们别无选择。
按照毕马威的划分，诸如京东金融、陆金所、百度金融、蚂蚁金服、PINTEC品钛、人人友信等机构均属于综合金融类型公司；就支付汇兑而言，典型公司如汇付天下、钱方好近、快钱、财付通等；融资范畴的消费金融机构，则有马上金融、趣店、51信用卡、量化派、闪银等；信贷的市场主体，如我来贷、夸客金融、搜易贷、点融网等；众筹机构如星火乐投等；
投资管理方面，理财类如金斧子、挖财网、随手科技等，财富投顾类如资配易等；交易类如富途证券、老虎股票等；保险科技范畴，如众安保险、灵犀金融、最惠保等。
基础设施范畴较广。大数据征信类机构，如百融金服、聚信立、数联铭品、百分点、天云大数据、天创信用、同盾、微众税银、棱镜征信等；信息服务类型的机构，如点石金融、融360等；比特币区块链的市场主体，如太一云、小蚁区块链等。
倘若细究上述金融科技公司的投资机构，会发现红杉资本所投标的为9家，在毕马威报告列举的中国领先金融科技公司50强中投资数量名列榜首；位列第二、第三的IDG资本、腾讯分别投资了6家、4家；位列第4的京东则投资了3家。
另据零壹数据不完全统计，2017年三季度全球金融科技投融资事件主要发生在中国、美国、印度、英国、新加坡等19个国家，其中，中国的金融科技投融资共84笔，占全球52.5%。
现在，如果用关键词“嬗变”给支付贴上标签，其他几大业态，如融资、投资管理、保险科技、直销银行、基础设施等，也许可以分别用“聚变”“谋变”“蝶变”“应变”“变局”等词来描述。
嬗变之支付
几大业态中，连接入口的支付尤为关键，也被机构视为重要的阵地。用“嬗变”去概述支付行业并不为过。
如果时间回到2012年，你可能不曾想过，身上不带一分钱、一张卡就能畅通无阻地在一个城市生活一周、一个月甚至更长时间。是的，仅仅几年时间，这已经成为今天许多人的生活方式。无论在餐厅吃饭、超市购物、搭乘公交、市场买菜，只需要一部手机就能轻松支付。
变化可能不仅于此，当你跨出国门，诸如银联、支付宝、微信支付这样的字眼不仅在日本、东南亚等国家随处可见，即使远及欧洲、美国，这些熟悉的支付品牌也已经广泛覆盖。
2017年十一黄金周期间，支付宝发布统计数据显示，在境外用支付宝付款的人次同比激增7倍多，人均消费金额达1480元。同时，约有370万名用户在境外使用支付宝查找当地的餐饮、娱乐等信息和优惠。而银联2016年年报显示，截至2016年年末，银联受理网络延伸至160多个国家和地区，境外商户累计达到1986户，累计发卡6800万张，欧洲受理网络覆盖率达到50%。
变化就集中发生在这几年。过去几年无疑是移动支付交易规模喷薄放量的几年。
公开数据统计显示，2012年，中国移动支付市场交易规模为1511.4亿元，尽管2017年暂无行业统计数据公布，但截至2016年年底，中国移动支付业务达到257.1亿笔，交易规模已达到157万亿元，4年间增长1000余倍，达到美国移动支付规模的50倍。目前，该数据仍处于动态跃升的过程中。除此以外，截至2017年6月，中国手机网上支付用户规模达到5.11亿，网民手机网上支付的使用比例达到69.4%。
2017年一季度，中国第三方移动支付的交易规模突破了20万亿元，达到22.7万亿元。需要指出的是，在22.7万亿元的市场中，94%的市场份额都集中在两家平台手中，足见市场双寡头格局的稳定。
有人把创新的技术基础总结为BASIC：Blockchain（区块链）、Artificial intelligence（人工智能）、Security（安全）、IoT（物联网）和Cloud computing（云计算）。
诚然，诸多创新中对市场影响最大的非二维码支付莫属。
据易观智库报告显示，支付宝、微信支付合计占市场比例已经高达90%以上，由其主导的二维码支付几近一统江湖。而失去二维码最佳发力契机的银联亦在不断尝试，试图重夺市场份额。后来者京东支付也在积极布局。
2015年12月，中国银联联合产业各方推出“云闪付”移动支付品牌，将IC卡非接触式支付、NFC移动支付和二维码支付先后纳入“云闪付”产品体系。来自银联方面的数据披露，截至2017年上半年，“云闪付”卡累计发行超过2900万张，全国支持“云闪付”终端数超过1000万台。眼下看来，尽管云闪付体系未能帮助银联完成重夺市场份额的愿景，但通过自身的清算牌照优势和不一样的技术路线，银联仍然是市场不可忽视的力量。
在这期间，尤值得注意的是银联和京东的合作模式。2017年7月，京东金融与银联北京分公司合作的NFC支付新品“京东闪付”正式上线，与以往第三方支付机构支付账户直连银行账户的交易模式不同的是，京东闪付首次将第三方支付机构的支付账户直接纳入银联转接清算网络。
京东闪付打造了“一接多（家银行）”的模式，京东的电子钱包账户直接接入银联的清算网络，同时向所有接入银行传递交易信息。京东金融作为渠道方被引入，而资金来源还是其后绑定的银行卡。银联则看重京东金融的引流能力，能够为“云闪付”带来更多流量，提供更多用户。事实上，此前，京东闪付模式已经在帮银行做流量引入。正如在京东官网页面上可看到：建行、中信、光大、华夏、民生和平安等银行都在联合京东金融做绑卡促销活动。通过和银联的深度捆绑，京东金融找到了打开支付市场的正确方式。
值得一提的是，随着网联的横空出世，在网联二维码支付标准待定和其“断直连”的原则下，二维码支付的行业前景也存在某种不确定性。但相信支付机构的创新不会止步。
联合国贸易和发展会议2017年10月发布的《2017数字化、贸易与发展报告》显示，随着电子支付手段重要性不断增加，全球支付卡的使用比例2019年前将下降到46%，原因是电子钱包等其他付款方式正变得越来越重要。
“在全球范围内，经济活动的数字化被推上了一个快车道，值得注意的是，数字经济正在发展中国家迅速扩张。”联合国贸易和发展会议秘书长基图伊（Mukhisa Kituyi）称。用基图伊的话说，增长最快的发展中国家在互联网的包容性方面也占据了最大的份额。在2012—2015年之间第一次上网的7.5亿人当中，有近90%来自中国和印度。
据互联网研究机构易观国际报告，2017年二季度，中国第三方移动支付市场规模达230408.2亿元，环比增长22.5%。
接下来，不妨聚焦这个行业的“玩家”们。
先说于2015年11月19日上市，成为全球移动支付第一股的Square，其核心业务是信用卡付款处理服务，公司按照每笔交易总支付额的一定比例收取费用。Square上市之初有3款硬件产品：第一款是免费赠送给用户的可以插入智能手机或平板耳机孔的插件，其配合移动App可以实现刷卡服务；第二款是带有刷卡槽的iPad底座，消费者刷卡后商家可以在iPad上进行操作；第三款是带有无线NFC识别支付功能的读卡器，可适用于苹果、安卓等其他操作系统。Square卡片阅读器的推出，推动了支付服务向EMV和NFC方向转变。
再看国内，上线于2016年9月“白条闪付”的京东金融尤值得一提。该公司在保持原有白条消费金融功能的基础上，通过银联云闪付技术，可在全国银联闪付POS机上使用，支持Apple Pay、华为Pay、小米Pay等支付方式的手机或终端设备使用，京东白条从电商平台内部走向线下市场。
财付通则是腾讯集团旗下中国第三方支付平台，一直致力于为互联网用户和企业提供安全、便捷、专业的在线支付服务。自2005年成立伊始，财付通就以安全、便捷作为产品和服务的核心，为个人用户创造了多种便民服务和应用场景，还为大中型企业提供专业的资金结算解决方案。
财付通提供了快捷支付、财付通余额支付、分期支付、委托代扣、信用卡支付（Epos）、微支付等多种支付产品，覆盖的行业包括游戏、航旅、电商、保险、电信、物流、钢铁、基金等。
汇付天下成立于2006年7月，专注于为传统行业、金融机构、小微企业及个人投资者提供金融账户、支付结算、运营风控、数据管理等综合金融服务。其建立了基于视频、音频的人脸、活体及语音等身份识别技术应用。通过大数据技术、各类建模和机器学习手段建立了多层次的风控体系，包括监测、规则、阻断与拦截等。汇付天下拥有完整的信息安全保障体系，通过了非金融机构支付服务业务系统检测认证以及相关的数据安全标准认证等。
综上，如前文所述可以看到，原本固化的支付领域利益格局开始瓦解。一直以来，由银联及“宝信”（支付宝、微信支付）为主的第三方支付两大转接清算阵营的二元格局正在被打破。包括有利于市场参与者公平竞争的条码支付新规的下发，人们有理由相信市场环境会日趋向好。
聚变之融资
消费金融也好，P2P借贷也罢，包括众筹，这些聚合在互联网融资领域的业态，也许找不到比“聚变”更适合的字眼去描述这诸多力量的汇聚与迭变。
始于20世纪初期的消费金融，其在欧美发达国家已形成较为成熟的运作模式，构成了金融市场的重要组成部分。在美国，个人消费金融、销售金融、商业金融公司日益融合，形成全球影响力的消费金融公司。欧洲的消费金融起步晚于美国，目前已成长为全球第二大消费金融市场。日本作为亚洲消费金融发展较早的国家，消费金融业务成为该国经济迅速发展的重要源动力。
扫描消费金融的区域商业模式，不难发现包括中国在内的很多国家，如美国、日本及欧洲国家等，其消费金融公司的发展路径各异。
美国消费金融公司主体众多，业务广泛。美国市场上活跃着三类消费金融公司：一是个人消费金融公司，主要经营个人消费信贷资金的发放，用于购买个人消费品；二是销售金融公司，主要是通过分期付款方式服务销售商，让其向消费者提供汽车等消费品；三是商业金融公司，主要是向消费品生产企业或者销售企业提供短期融资。
欧洲消费金融公司借助经销商扩张业务。欧洲消费金融将市场定位于收入不高但收入来源稳定的人群，尤其是年轻群体。消费金融公司主要向客户提供特定用途贷款和无特定用途贷款。
全球最大的消费金融公司桑坦德消费金融有限公司于1963年在西班牙成立。桑坦德消费金融公司通过与遍布西班牙的汽车经销商和零售商密切合作的方式开展贷款业务，采取以汽车经销商和零售商为对象的间接营销与以个人客户为对象的直接营销相结合的模式，进一步优化配置借贷资源与风险成本。
日本的消费金融公司依托商户发展。日本是亚洲消费金融发展较早的国家，由于历史上形成的独特银企关系，日本的银行主要服务于大型企业，个人客户不是日本商业银行的传统客户，很难从商业银行取得消费贷款。因此，日本商业银行的消费信贷业务占比较小，消费金融服务的主要提供者是日本的非银行金融机构，主要包括消费者无担保贷款公司、信用卡公司、分期付款公司等。
中国的消费金融公司呈现出多主体扩张发展格局。中国消费金融行业根据发起人的不同，呈现出银行系、产业系、互联网电商系、P2P系（分期购物平台）等多网络链条的扩张发展格局。
今天，如果说昔日互联网金融上半场是时代裹挟着市场主体的癫狂，那么下半场走至前台的金融科技身居宝座但头顶监管之利剑，且喜忧参半。与此同时，就金融科技监管而言，仍有不少盲点有待完善。
在这其中，颇为亮眼的是，自2016年掀起互联网金融新动能的消费金融，其可能仍是资本竞逐的对象。在资本的眼中，消费金融市场是一个爆发式增长的蓝海。这个市场的玩家特点各异。细究起来，会隐约感知到它们自下而上，发力解决痛点而行至今日的商业逻辑。
按照京东金融报告的说法，与其说消费金融依赖大数据，不如说消费金融依赖基于大数据的用户征信信息。消费贷、工薪贷、学生贷等面向长尾用户的网络信贷的产生，亟须利用用户的相关信息数据进行信用评分和欺诈风险防控。大数据技术能够通过其开发的风控模型完成这一点。尤其是互联网商业集团通过其电商、社交、支付三大服务获取用户数据，然后为其金融业务服务。在国内具有代表性的是京东、腾讯和阿里巴巴，在国外具有代表性的是Facebook（脸书）、Apple（苹果公司）及其支付业务Apple Pay。
2013年，中国互联网消费金融市场规模达到60亿元；2014年交易规模突破150亿元，增速超过150%，京东金融报告预计，2017年整体市场将突破千亿元。
放眼此行业的玩家，亦是各具特色：
杭州恩牛网络技术有限公司（又称51信用卡）成立于2012年5月，是中国互联网金融协会首批会员单位、浙江互联网金融联盟理事单位、杭州互联网金融协会副会长单位和浙江互联网金融联盟首批信息公示单位。公司业务涵盖负债管理、小额信贷、分期、理财四大板块，已经从单一的信用卡管理工具企业演变为综合金融服务集团。旗下主要产品包括智能账单管理App“51信用卡管家”、金融服务平台“5人品”App和“给你花”App。依托拥有大量用户的负债管理平台，51信用卡借助多年积累的大量金融客户以及信用卡数据构建了全新的信用卡金融生态闭环。
量化派则是数据驱动的消费金融科技公司，在为消费者提供消费信用额度的同时，借助消费场景实现流量变现，帮助金融机构获取形成资产。量化派通过基于机器学习和互联网化的风险定价，整合互联网及传统数据源，帮助个人及小微企业证明经济财务等状况，从而快速获得低成本贷款。信用钱包是量化派旗下产品，通过App、微信及第三方接口，提供消费信贷及消费场景下的白条服务，根据借款人的信用信息，通过数据分析技术评定借款人的最高信用额度，并可在一定范围内预先进行购物行为，量化派在短时间内向商家支付消费款项，借款人通过量化派分期还款。
谋变之投资管理
用“谋变”形容金融科技行业的投资管理业态也许有些谨慎，但涵盖此领域的几种业态，诸如理财、财富投顾、交易等或已行至十字路口，唯有谋求变化，找准方位，方能释放行业活力。尽管它们中间不乏行业翘楚，然而，放眼市场，鱼龙混杂者不在少数。
对于人工智能，国际尚无公认的定义。最早提出这一概念是约翰·麦卡锡说，他认为“人工智能就是要让机器的行为看起来像人所表现出的智能行为一样”。在金融领域，人工智能正逐渐深入到大数据征信、贷款、风控、资产配置、财经信息分析等领域，尤其是智能投顾领域。
从智能投顾行业现状来看，目前公开表示具有或正在研发智能投顾功能的互联网理财平台已经超过20家，比如京东金融、一心、积木盒子、聚爱财Plus等。但智能化程度参差不齐，和美国同类企业相比仍有差距。
部分互联网金融企业以智能投顾为噱头，但是并非真正的金融科技公司。
一些P2P企业仅对用户进行简单的风险偏好测试，根据用户偏好推荐相应理财产品，并未用先进的数据算法来优化投资模型，仅意在借智能投顾的幌子进行市场宣传。
真正致力于智能投顾的创业企业仍在模仿Wealthfront的产品形式，基本实现智能算法模型的搭建，使用数字化手段提供投资咨询服务。
弥财、蓝海财富作为国内智能投顾公司的代表，成立于在2015年前后，位居国内最早的智能投顾公司之列，它们借鉴Wealthfront、Betterment的产品模式，推出了机器人投顾产品。目前这两家公司的投资标的均以指数基金ETF为主，跟踪全球市场，目标客户多为有海外资产配置需求的人群。两家公司的咨询费率均低于国内人工投顾费率，蓝海财富的咨询费为所管理资产的0.5%，弥财更是将咨询费率降低到零以广泛获客。
其实，“较大范围的智能投顾，包括了传统单纯数字智能投顾和混合模式的智能投顾。”2017年10月14日，在上海举行的“2017金融科技的创新、应用与风险监管国际研讨会”上，先锋领航投资管理（上海）有限公司董事总经理、中国区总裁、上海财经大学上海国际金融中心研究院理事林晓东如是说。
在林晓东看来，智能投顾又称机器人投顾（Robo-Advisor），是一种新型的在线财富管理服务模式。它结合人工智能、大数据、云计算等新兴技术及现代资产组合理论（Modern Portfolio Theory）搭建投资组合模型，再将投资者的风险承受水平、投资收益目标、个人财务状况、理财规划及偏好等输入组合模型，为用户生成自动化、智能化、个性化的资产配置建议，并提供交易执行、资产再平衡、税收管理、房贷偿还等增值服务。
“提及人工智能，大家熟悉的基本上都是应用端，如人脸识别、聊天机器人等。实际上，人工智能并不只在人脸识别等局部应用上爆发，还有很多实际的落地内容和项目。”天云融创数据科技（北京）有限公司CEO雷涛认为。
雷涛解释，人工智能领域正在发生影响深远的变化，对人们的思维方式也形成很大冲击。在过去的几十年里，计算机被广泛用于完成自动化任务。但如今出现了一个分水岭，机器学习技术允许我们在难以精确描述规则的边界内完成同样的任务。人类习惯于抽象和简化思维，人工智能依靠质朴的数学算法和超强的计算能力，还原了世界的复杂性。
不过，就个人理财与财富管理而言，据毕马威相关报告，为迎合年青一代“手机控”的生活习惯，理财和投资产品的网上展示成为手机财富管理软件的标配。通过移动端的展示，不仅便于用户迅速了解金融产品的特点，软件端在用户开启和使用时，利用触点和位置服务等功能，能够动态掌握用户的关注点和使用场景，配合大数据模型技术，可以智能了解并评价客户的浏览行为，有针对性地推送或推荐客户可能会关注的产品及服务。简而言之，在手机电商领域已经普遍应用的智能推荐功能，已经开始逐步进入金融投资产品的线上展示领域。
此外，随着市场化金融投资品的日益丰富，以及资产配置观念的逐渐深入人心，初步拥有一定财富积累的中青年城市中产开始使用手机财富管理软件进行投资品的管理。与之同步，部分金融科技公司适时推出了界面较为友好的移动端软件工具，并逐步涉足自动化和智能化的投资产品推荐和管理功能。
就大数据财富管理而言，京东金融发布的报告指出，财富管理是传统金融企业的一项金融理财业务，意在为客户提供投顾建议，合理配置资产。但因为技术问题，传统金融机构仅针对少量高净值客户展开财富管理服务，未能向更广泛的长尾客户普及。互联网公司则开始普及此类财富管理服务，例如京东金融推出的经过大数据计算智能推荐给用户的标准化的各类理财产品。
细究京东金融的财富管理模式可以发现，其框架是构建科技型财富管理平台，智能策略的生产基地，其财富管理业务致力于通过提供优质有保障的产品、智能投资策略以及用户教育等方式，帮助用户实现财富增长。
对于此部分的风险管理，京东金融的做法是坚持通过穿透性资产审核以及为资产增信等方式来保障资产质量。
京东小金库便是京东金融为此打造的一款产品，起初是为用户提供的现金理财增值服务，当前可为用户提供“零用钱”和“理财金”两大专属场景，实现理财与消费的体验升级。
在开放平台建设方面，京东金融上线行业首家金融机构自运营平台“京东行家”，致力于赋能金融机构，提升行业效率及降低运营成本，成为金融机构的移动官网。据京东金融方面透露，“京东行家”后续还将向私募、保险等其他金融机构开放。财富管理业务亦相继推出“五星京选”“基智播报”等智能投资策略型产品，用户整体投资回报有望得以提升。
不过，金融科技领域的财富管理市场并非风平浪静。
据36Kr-FinTech行业数据研究报告分析，关于国内智能投顾市场存在的问题，除却共性的黑箱之诘问，国内智能投顾目前主要存在两大问题。
一是盈利模式不清晰。据中国证券业协会信息披露，目前有智能投顾业务线的公司中，只有同花顺一家具备投资咨询资格。对于国内大部分企业来说，模仿Wealthfront等公司收取管理费的经营模式难以合规，尤其是直接2C的公司。理财魔方作为2C公司，与基金销售代理机构盈米财富合作，起到引流客户的作用，但由于盈米财富和理财魔方都不具备投资咨询资格，理财魔方目前现金流只有同盈米瓜分有限的基金购买和换仓手续费这一单来源。
二是利益冲突问题。由于前一问题的存在，大部分智能投顾公司必须与基金代销机构合作，投顾公司只能推荐该代销机构销售的基金且代销机构标的选择性有限，难以真正给用户全局以最优解。另外，智能投顾公司与基金代销机构的这种深度绑定方式难以界定双方定位，参与基金购买手续费分成这一模式也更加难以说服用户自己是站在买方角度进行基金推介。
不妨看看这个市场的“玩家”是怎么“玩的”。
杭州挖财互联网金融服务有限公司（简称“挖财”）成立于2009年，定位于做老百姓的资产管家，聚焦于传统金融服务涉足较少的大众，担当数字普惠金融的践行者。目前，公司旗下挖财记账理财应用累积了大量的个人用户。经过7年的发展，挖财已经从记账到理财，从技术到金融，从小众到广大老百姓，发展成为一家具有特色的互联网资产管理平台。
挖财旗下主打产品有挖财记账理财、挖财宝、挖财钱管家、挖财信用卡管家、挖财股神和挖财理财社区。挖财记账理财是专业的“勤快人”的财务管理应用，挖财信用卡管家是轻量级的“懒人”的综合信用卡管理应用，挖财钱管家是综合的个人财富管理服务应用，挖财宝为百姓提供私人银行级的理财服务，挖财理财社区已经成为国内财商教育普及范围较广的理财社区。2016年4月，互联网金融博士后工作站落户挖财，聚焦于大众用户利用互联网进行资产管理这一重要课题，致力于打造具有行业影响力的智库和创新源。
北京资配易投资顾问有限公司（简称资配易）成立于2014年，是一家从事证券投资人工智能系统研发和技术服务的金融科技公司。公司以“让资产配置更简单、更高效”为使命，致力于将人工智能技术运用于资产管理行业。公司的主要产品是自主研发的证券投资人工智能系统（SIAI），该系统可以为证券公司、资产管理公司等金融机构提供人工智能投资管理服务解决方案。金融机构可以运用资配易的SIAI系统构建新型的投资管理服务和业务，满足互联网场景下的资产管理需求。
那么，未来将何去何从？林晓东认为，未来大资管行业发展将会迎来4个新趋势。
首先，在过去是机构投资者或企业客户作为推动所有科技和创新的原动力，但千禧一代的出现，个人投资者成为推动金融科技发展重要动力。
其次是亚马逊效应。亚马逊效应延伸到金融科技领域，过去大家习惯到物理网点做投资理财咨询，现在大家更加倾向于通过数字化渠道解决自己对投资理财的需求。
再次，科技让未来更加有预见性。过去，对所有金融从业人员来讲，最难预见的是未来市场的发展，而随着大数据、云计算的发展，虽然不能100%确定未来，但对未来市场的判断及收益的预见，准确度将有很大提高。
最后，就大资管或财富管理机构来讲，过去强调投资超额收益，现在注重的是如何应用科技手段去提高运营有效性，降低运营成本，把最终的运营超额收益回馈给投资者。
不言而喻，2017年的人工智能已在金融领域逐步打开应用场景。以智能投顾和智能投研为例，不管C端还是B端均有用武之地，既能帮助C端客户进行资产配置，也能帮助B端的基金、私募及银行提高工作效率。
蝶变之保险科技
保险科技（InsurTech）终于在这一天实现“蝶变”。
有人说，随着互联网保险的快速发展，保险业务领域效率低、成本较高和客户体验不好的问题都会暴露出来，解决此类问题的良策是保险科技。
金融科技发展过程中，其重要方向之一便是保险科技。通过科技的手段，如互联网、大数据、云计算等技术运用到保险公司实际业务开展的流程中，从投保人的投保支付到保险人承保、理赔，再到保险资产的投资及后台进行的费率厘定、保单管理等，可以提升用户体验、提高投保效率、优化后台管理甚至产生新的商业模式。
2017年9月22日，中国第一家互联网保险机构——众安保险在中国香港上市，融资15亿美元，创下2017年以来全球金融科技领域最高融资记录，使得融资活跃度指数出现飙升，达到141。
众安保险2013年11月成立，由腾讯、蚂蚁金服、中国平安发起，是中国第一家互联网保险公司，其总部在上海，不设分支机构。众安保险挖掘移动互联网、云计算、大数据等新技术，运用于产品设计、自动理赔、市场定位、风险控制、后端理赔服务等全流程，为用户出行、购物、医疗、投资理财等过程中不同的金融需求提供保障。
除了金融科技第一股外，众安保险还拿到了第一张互联网保险牌照。目前，市场上有超过120家保险公司开展了互联网保险业务，但是拥有互联网保险牌照的公司仅有众安保险、泰康在线、安心财险和易安财险4家。
不仅这些公司在渠道上进行积极探索，不少新成立的新保险公司也将其作为竞争突破抓手。一位寿险公司董事长称，在市场竞争中，中小保险公司要在发展中做出自己的特色，以科技为引领是今后中小保险公司与大公司竞争的重要手段。
而大公司也在对保险科技进行紧锣密鼓的布局。2017年9月6日上午，中国平安旗下的金融科技公司金融壹账通召开“智能保险云”产品发布会，以人脸识别、语音语义识别、声纹识别、微表情等技术为依托，推出“智能认证”和“智能闪赔”两大产品，并面向全行业开放。
2017年10月10日，同方全球人寿“宙斯”智能个险系统正式亮相，公司数字化保险战略地图首次对外公布。
“选择10月10日这个日子作为同方全球人寿的数字化保险日，恰是因为0是原点，1是新生，而我们对传统个险的智能升级正如1对0的致敬和超越；同时0和1所代表的二进制语言，也承载了科技对现代人寿保险行业的改变。”同方全球人寿总经理朱勇在发布会上表示。
“纵观全球，谁可能是数字化保险的真正领先者？答案是中国。”朱勇表示，中国互联网用户总数已达7.31亿。庞大的数字化社会孕育出一批“数字原住民”—90后。这些依靠网络生活的年轻人，将影响未来商业世界的格局和发展方向。“他们是未来标准意义上的数字化客户。”
数字化的浪潮不可逆，传统的人寿保险亟须激流勇进，满足数字化客户对人寿产品、服务、沟通上的各类需求。在朱勇看来，破题的关键就在于以科技赋能保险。
“有六大科技会对人寿保险产生极大影响。”朱勇指出，未来，人工智能的运用将大大提高核保、理赔、客服的效率，云计算对信息数据的存储、分析、再应用将达到史无前例的高度，物联网及可穿戴设备在信息交互方面的应用可提升承保的准确率和效率，而无人机技术则有望让保险的勘测、定损、救灾日趋高效；保险的本质即大数法则，相信未来大数据的运用将是保险业非常重要的助推力。不仅如此，未来的基因检测技术也将重新界定疾病和健康，从根本上改变人寿保险。
在进一步勾勒未来数字化保险的形态时，朱勇将它形象地描摹为“北斗七星”：客户画像清晰完整、客户服务随时随地、保险产品量身定制、保险销售移动便捷、销售渠道多维融合、营运模式精细高效、风险管理实时监控。
再来看成立于2014年7月17日的上海最会保网络科技有限公司，它由原安盛天平保险首席战略官陈文志博士创立。公司核心产品“最惠保”是一家车险在线聚合交易平台。
最惠保将传统一对一的保险分销业务模式转变为多对多的业务模式，通过最惠保App及微信公众号为保险营销员及车主提供在线比价、投保、支付、出单等全流程服务。最惠保App上线以来，为众多保险营销员提供了在线报价和交易服务，提升了业务员的业绩。
按照中国保险信息技术管理有限责任公司车险业务部总经理单鹏的话说，金融科技与保险科技是一种从属的关系，但从内涵、目标指向、技术依托、核心模式和科技边际价值来讲，传统的金融科技和保险科技存在一些差别，金融科技是以金融交易为核心，主要指向金融交易的去中心化、定制化，而保险科技实际上是保险风控和定价的一种重新再造。从技术依托来讲，保险科技是以物联网为基础的人工智能、大数据的应用。
保险科技主要依托了人工智能、大数据、物联网、移动互联以及区块链等技术，对保险现有的运营、定价和风控体系进行再造。
物联网+保险。互联网金融行业中，通过物联网或智能终端创新保险模式的企业比较常见。例如，通过与智能穿戴医疗设备生产商Misfit的合作，奧斯卡医疗开启了健康管理计划；物联网渗透到汽车保险中体现为UBI车险模式。
人工智能+保险。即基于深度学习算法的用户行为目的预测模型，能够预测恶意欺诈人群行为。不少险企已经开始尝试将人工智能应用于保险交易的各个环节，从而提高生产效率，促进交易。同时，传统保险公司经常面临信息不对称和道德风险问题，人工智能也能发挥作用。
区块链+保险。区块链协议能够保证保险交易，促进保险生态的增长。除此之外，通过分户账簿，保险公司可实现业务合作伙伴与数据操作的连接。智能合约让按需风险评估和及时承保成为可能，整个过程不涉及任何客户操作，避免了欺诈的产生。
2017年3月，上海保交所联合9家保险机极成功通过区块链数据交易技术验证，在功能、性能、安全、运维4个维度验证了区块链在保险征信方面运用的可行性，借助区块链安全性、可追溯、不可篡改等优势，致力于解决保险业在征信方面长期存在的痛点和难点，此次验证过程中也对区块链在性能和安全性两方面做出了肯定。
大数据+保险。数据是保险业的基础。随着移动互联网的发展，可穿戴设备、移动医疗、智能家居、车联网的发展带来了大数据的蓬勃发展，为保险业利用大数据创新提供了机会。
P2P+保险。凭借当代的电子账户技术和大数据技术，此类互助性质的保险重新焕发了生机。德国Friendsurance是全球首家提出“P2P+保险”运营模式的公司。
诚然，就营销模式与特点而言，互联网保险与新兴金融科技的结合，不仅催生了各类保险产品，互联网保险的商业模式也正在发生改变。
按照传统，保险公司开发产品，然后让一套层次架构复杂的销售体系销售。而当今的互联网保险企业则消除了物理网点和营业时间的限制，让保险产品可以直接面对终端用户，实现去中介化，有些互联网保险公司甚至没有自己的保险产品，仅仅是提供保险信息服务。
不过，万变不离其宗。“就保险科技创新而言，当下需要特别关注两个领域：一是认知科学；二是生命科学。这是保险最基础的领域，因此需要更多的关注。”中国人民财产保险股份有限公司执行副总裁王和解释。
认知科学的本质属于计算科学。“数据可能”和“计算可能”将共同推动并迎来算法时代，因此，认知科学革命时代将势不可挡地到来并改变世界。
对此，王和认为，就保险而言，人们不得不面对：当更多的风险是已知的时候，保险还保什么？怎么保？从技术的角度看，它将颠覆传统保险的“前定价”模式，回归互助的本源，迎来相互保险的2.0时代，我们需要思考并探寻“保险”新的存在方式。
就财产保险而言，在科技创新的过程中，“车联网车险（UBI）”无疑是一个热点，各种创新实践层出不穷，虽各有千秋但尚不完美。例如，更多是关注驾驶行为的风险解释，殊不知驾驶行为也不是孤立存在的，它是一种与内外环境互动的结果，风险的条件与条件反馈是一个复杂的系统。
在王和看来，未来的车联网保险应当构建基于“三维”思维的技术架构，特别是在智慧交通的大背景下，关注应用新技术，实现对“三维”数据的获取、计算与合成。这方面虚拟技术，如VR、AR和MR将给我们带来启发，而这一切，将从根本上颠覆传统车险的风险认知与定价模式，甚至是车险本身。
有人认为21世纪属于生命科学，而生命科学的本质属于计算科学。王和认为，这个领域值得保险业高度关注，日前，美国政府部门发布一份题为《数学与21世纪生物学》的研究报告，其基本观点是生物学（生命科学）将进入计算时代。
王和认为，面向未来，生命管理将进入智我管理时代。在生命智我管理的时代，将催生一个非常重要的产业，借用“科技金融”的概念，可以是HealTech（科技健康）。可以预见，未来这将是一个万亿级的市场，而保险无疑将成为撒手锏，因此，保险要关注这个市场，这个市场也要关注保险。
“作为一门边缘科学，保险业的最大特点是上知天文地理，下管鸡毛蒜皮，因此，保险科技的内涵和外延必然是广泛和丰富的，也势必是日新月异的，这既是挑战，更是机遇，它给了保险创新以无限可能与想象空间。”王和说。
应变之直销银行
几乎在一夜之间，一种基于市场环境和用户需求的互联网金融服务解决方案产生了。尽管较国外而言，国内直销银行的步子迈得并不大，但这一天还是来了。
用“应变”来描述直销银行的出现也许较为妥帖。
2017年11月9日，京东金融与大连银行在北京举行了战略合作签约暨大连银行直销银行上线发布会。当日，大连银行直销银行App壹伴客正式上线，即日起消费者可下载体验。
直销银行壹伴客承担着实现大连银行线上突围与破局，打造全价值链综合金融服务平台的重任，由京东金融与大连银行双方团队历时5个月联合打造，瞄准年轻人群、互联网用户，围绕客户全生命周期提供财富管理、消费信贷、积分权益等多项便捷的金融服务。
大连银行行长王旭称，双方采取合作研发、联合运营的合作模式，共同打造的直销银行品牌壹伴客，是银行与科技公司合作模式的创新。以此为契机，双方将在思维、观念、机制以及资源等方面将进行全面、深度的融合，双方将以合作共赢为基础，坚持市场化原则，发挥各自优势，全面深化在数字金融平台、线上信贷及大数据风控等各个业务层面的合作。
可圈可点的是，近年来，随着互联网银行模式的进一步创新，出现了一些主要基于移动手机应用开展银行服务的数字银行（Digital Bank）或移动银行（Mobile Bank）。它们普遍没有独立的银行牌照，而是选择与传统银行合作开展业务，它既享有银行的资源，又能提供迭代速度较快、具备创新性的银行产品和服务。
放眼国际，西方发达国家的互联网银行快速发展，美国共有30余家互联网银行，位居全球榜首。在过去20年间，美国的互联网银行发展迅速，从无到有，借助成本优势和更有亲和力的服务，从网络银行发展为移动银行。
相比之下，中国的互联网银行尚处于起步阶段，主要是传统银行业布局互联网金融及新兴互联网企业进军银行业的共同产物。互联网在中国的发展历程，可以分为以下3个阶段：
第一阶段，传统银行以直销银行模式迅猛发力。2013年，北京银行与荷兰ING集团合作建立了国内第一家直销银行。2014年，民生银行直销银行正式上线运营。随后，兴业银行、平安银行等股份制银行纷纷推出直销银行，直销银行迎来爆发式增长阶段。截至2017年5月，国内共有93家商业银行推出直销银行，参与主体多为股份制商业银行及城市商业银行，其占比高达89.3%。
第二阶段，互金企业以民营银行模式跨界进军。2014年，腾讯公司发起设立微众银行；2015年，由蚂蚁金服作为大股东发起设立的浙江网商银行正式开设。
第三阶段，直销银行以独立法人模式深度探索。随着银行转型压力持续加大及直销银行发展瓶颈日益凸显，传统商业银行纷纷效仿境外直销银行模式，申请以独立法人化运营直销银行。2016年1月，原银监会提出指导条件成熟的银行对直销银行等业务板块进行牌照管理和子公司改革试点。2017年1月，中信银行与百度公司合资的百信银行正式获批筹建，民生银行、北京银行等20多家银行启动独立法人直销银行牌照申请，互联网银行迈入多元化竞争的新格局。
全球范围来看，类似直销银行的企业范例并不少见。
MovenBank是美国的一家手机金融服务商，成立于2011年。MovenBank的创始人兼CEO Brett King称，“MovenBank将会创造一种由手机、社交网络、线上操作相结合的游戏化的金融服务体验。”MovenBank的支付系统建造于NFC技术之上，通过在智能手机背后贴上NFC贴纸，用户即可使用手机支付所有mastercard（万事达卡）可以支付的平台，打造一个无纸化时代。
MovenBank的业务主要有CRED信用系统、MoneyPulse和Money Path、实体借记卡与NFC无卡支付3种。
MovenBank有自己的一套信用系统，包括传统的FICO评分，但更多的是创新的评分系统，通过对客户的社交网络、个性测试来对客户的财务健康程度做出分析，并测算出其违约率，进而针对不同信用的客户制定出不同的利率。
相较普通收据显示的是“客户消费的金额”，Moven的消费显示是客户的剩余财富，以提醒客户控制消费行为，帮助其养成良好的消费习惯。Moven利用公用云模型，达到规模经济，节约了成本。此外，MovenBank先进的技术，结合其合作银行CBW银行牌照资源、客户基础及社会公信力，还为客户提供创新型的体验。
而中国的网商银行是由蚂蚁金服作为大股东发起设立，它是中国第一家核心系统基于云计算架构的商业银行，同时也是原银监会批准的中国首批5家试点民营银行之一，于2015年6月25日正式开业。
微众银行则由腾讯公司及百业源、立业集团等知名民营企业发起设立，总部位于深圳，2014年12月经监管机构批准开业，是国内首家民营银行和互联网银行。微众银行既无营业网点，也无营业柜台，更无须财产担保，而是通过人脸识别技术和大数据信用评级发放贷款。
诚然，直销银行的发展绝非一蹴而就，就金融机构而言，它考验银行的创新管理能力。“如果说此前大家对直销银行的概念和定位还有争论和疑义的话，那么随着百信银行的开业，对这一有限牌照商业银行的定位就非常明确了。”包商银行行长助理兼包银消费金融公司董事长刘鑫说，他认为直销银行绝不是简单的渠道端的创新和变革，而是在移动互联时代为适应市场和客户需求的变化，产生的一种采用新型运营模式的银行。
刘鑫认为，直销银行的发展大体可分为两个阶段。直销银行1.0本质是渠道端的变革，通过线上化的工具和手段，为客户提供标准化、简单化的产品。包商银行2014年推出的小马bank就属于直销银行1.0形态。直销银行2.0核心则为运营流程再造，以“数字、移动、在线”为主要特征。
据统计，截至2017年年底，全国有105家银行开展直销银行业务并推出独立直销银行App。
“只有对运营流程做彻底再造，才能服务于数字经济，适应互联网小额、高频、高并发的交易特性，也才能实现为客户提供无时无处不在的金融服务这一目标。”刘鑫说。
变局之金融科技基础
“变局”或许是内涵与外延范畴广泛的金融科技基础设施状态的诠释。
活跃在这个领域的主体较多，诸如大数据解决方案、征信类型机构，如百融金服、聚信立、百分点、天创信用、同盾、微众税银、棱镜征信等；也有信息服务类型的机构，如点石金融、融360等。
纵观中国征信行业现状，可以看到如下几大特点：
①现有征信体系以政府为主，信息覆盖仍待完善。即中国征信体系采用政府主导、第三方机构辅助的模式。中国人民银行征信中心是中国征信体系的基础，其信用信息服务基本覆盖全国信贷市场。
②个人征信体系尚未覆盖半数。央行数据显示，截至2015年4月30日，中国人民银行的信贷报告覆盖了8.64亿自然人，其中有3.61亿人拥有个人信贷数据记录，有5.03亿人有个人社保信息记录但无征信数据，余下5.3亿人没有任何征信信息。
③企业征信系统实现基本覆盖，但信息不够完整。截至2015年4月30日，2068万户企业及其他组织中，有中征码的企业及其他组织1023万户。
④行业市场渗透率低。个人征信行业的市场渗透率整体维持在9%的水平。低渗透率的背后是各数据网络的割据与隔离。
从发展趋势来看，在市场份额上，社会征信机构和类征信机构寡头垄断与垂直细分可互补。
预计未来5年，中国将设立大批的征信机构和类征信机构，通过各自的技术能力和数据资源抢占市场，在这个过程中，重复投入问题不可避免。但征信相关市场容量有限，且征信服务业具有明显的自然垄断属性，资源的聚集是必然趋势。预计未来10年，中国征信相关行业会经历迅速扩张、并购整合和成熟发展的阶段，最后两三家公司将占据市场70%以上份额甚至更多，其他几家各自在细分市场占领一席之地。
此外是数据孤岛问题将被逐步解决。中国的个人征信市场从2015年开始尝试引入市场化主体，目前较大的数据源包括各政府机关、传统金融机构、互联网公司，其数据之间各自独立并未打通。
目前政府和企业都在逐步采取措施解决问题：一是法院、工商、税务、社保、公积金、商标、房管、海关等官方机构信息联网建设；二是通过云计算技术在云端建立一个数据共享机制，打通数据孤岛；三是借鉴美国经验，建立规范的数据标准，便于实现数据打通和连接，逐步解决公共征信平台和社会征信机构双线发展格局中各方数据孤岛的问题，各方将最终实现互补共存但又相互竞争，最终达到平衡共赢。
未来大数据的效力和使用方法将更明确。除传统的金融相关数据外，电商、电信业、零售业、社交工具数据正在进入征信体系。有观点认为创新数据的效力可能被过度放大，也许这只是用户个人习惯，习惯与个人信用可能并无直接相关。2014年，美国政策与经济研究委员会（PERC）的一项研究结果称，非金融信息在信贷决策中的作用有限，社交信息对于判断借款人的还款意愿和能力暂无预测能力。也有观点认为，创新数据只要数量够大，并结合良好的建模技术和容错机制，创新数据本身能够发挥评判能力。从数据实测和市场反应来看，大量的创新数据与传统金融数据结合，对于金融征信评价机制是有益的补充，在模型中加入社交或个人习惯等新型数据后，其风控能力有所提升。
京东金融研究院发布的《2017金融科技报告：行业发展与法律前沿》称，就大数据征信而言，金融科技不同于传统金融行业，面对的是虚拟网络世界中大量长尾用户。传统的各大门户网站，如以贯通供应链金融和物流链的京东和以腾讯为代表的社交网站纷纷开展大数据征信业务。
该报告认为，大数据风控底层技术包括大数据和人工智能。只有先积累丰厚的大数据，运用机器学习等人工智能方法进行运算，才能确定用户的风险指数。大数据风控目前已在业界逐步普及，国内市场对于大数据风控的尝试比较积极。例如，京东金融与美国金融科技公司ZestFinance合作开发风控模型。2015年6月，京东金融与ZestFinance合资成立ZRobot，推出“漫网”和“盘古信用模型”等产品。
以小微信贷为例，大数据应用的威力也不容小觑。据毕马威报告，与纯个人领域的大数据应用有所不同，小微企业信用评估既涉及企业主个人的信用评估，也涉及部分企业信息的获取和分析。而对公服务领域的数据维度更宽，涉及公开、半公开和非公开各个领域的数据源，拥有征信牌照的大数据征信企业可以根据金融服务需求，提供多维度的企业信用分析，并且利用机器学习等人工智能手段，不断优化反欺诈和信用风险量化模型。
从中小企业信贷领域来看，毕马威发布的报告称，尽管少数金融科技公司开始应用复杂的量化模型和深度学习等人工智能技术，在多维大数据基础上，对企业信贷风险进行量化评估，但更为普遍的是综合电商平台交易数据、核心企业ERP系统数据或物联网数据给予授信的产业链融资模式。此外部分企业已经开始研发或试点应用基于区块链技术的交易溯源和反欺诈产品，以控制信贷风险。
就区块链技术而言，我们可以将目光可以投向2015年4月成立的Onchain（上海氦氪互联网金融信息服务有限公司）。Onchain的公有链项目小蚁（Antshares）建立于2014年6月，是一个开源区块链项目。Onchain是小蚁团队成立的用于推广小蚁和丰富小蚁生态的营利性公司，该公司致力于区块链技术的研究突破并将其应用于金融领域，目前已经和国内多个重要金融机构达成战略合作关系，为企业提供定制化的区块链解决方案，并为客户提供完整、可用、具有开拓性的区块链架构协议。该公司项目涉及资产注册交易，企业内部风控与投票决议等多个领域，是去中心化分布存储技术的领航者。
在中国银行原副行长王永利看来，区块链是多类技术的集成，有很多的应用功能和应用场景。他提醒，打造央行主导的数字货币必须充分应用区块链等新技术；尽管比特币等网络虚拟币不可能成为真正的货币，而只能是商圈币或代用币，不宜过度追崇和神化，但不能因此而忽视区块链等新技术的研究和应用。
一方面，区块链具有计算机互联网（加盟链）共同运行的属性。不是以自身主机独立运行，而是吸引社会计算机广泛加盟，共同运行，共享计算机的运算和存储资源，是互联网时代共享经济的重要特征和推动力。这也是区块链去中心化运行的前提和基础。
另一方面，区块链平台作为网络世界的自治组织，可以有自己的运行规则，如形成专用和唯一的身份赋予和验证体系、商圈币的推出和运维体系、智能合约和数据核查体系等。
由此，“区块链可以在涉及智能合约、档案管理、数据存储、资金清算、历史核查、安全保护等方面加以利用，其应用场景很多、潜力巨大。”王永利说。
不过，区块链属于全新集成技术，除比特币等币圈的应用外，主要还在实验室应用尝试，技术本身尚不成熟，还在演化和改进的过程中不断完善。
竞争与壁垒
尽管国内金融科技市场前景广阔，总体规模增速甚至达到100%以上，但是2016年中国金融科技营收规模仅4213.8亿元，整体增速下滑至42%，预计未来几年都将保持这一增速。
一个不容忽视的现象是行业内部整合正在加速。行业巨头成为左右竞争格局的关键要素。因此，除巨头之外的广大金融科技及互联网金融公司可能选择自我壮大或被收购的道路。
回望中国金融科技市场格局，会看到金融科技汇聚了信息科技和金融两大行业高端人才，是典型的知识密集型领域。北、上、广、深等一线城市在科技和金融人才的培养、聚集和储备上有很大优势，因此，国内领先的金融科技公司大多集中在这些地区。
北京是金融科技行业的监管部门所在地，在科技与信息工程领域拥有世界名列前茅的众多高校，同时，北京的金融科技企业数量较多，在毕马威中国发布的2017年《中国领先金融科技公司50》中，北京有21家金融科技公司入围了50强。
上海则是国内的金融中心，也是互联网经济比较发达的领域，具备金融科技的良好发展基础。京沪之争是永恒的话题，相比于北京，上海的金融科技实力不可小觑。上海是金融科技企业竞争的必争之地，有14家金融科技企业入围。
深圳是金融机构云集之地，互联网创业的氛围也非常浓厚，为金融科技的发展奠定了基础，有7家深圳金融科技企业入围。
杭州颇令人注目。当地金融科技行业发展势头近年来比较迅猛，有4家杭州金融科技企业入围。
中国香港具备发展金融科技的优质土壤，拥有较为完善的法制、充裕的专才、发达的信息资讯及投资初创企业的多方资金渠道等优势。德勤报告指出，中国香港在2016年全球金融科技中心排名中位列第5，前4位分别为伦敦、新加坡、纽约和硅谷。
中国台湾也在积极发展金融科技行业，其具有金融体系完善、征信体系健全、资讯基础雄厚、用户对新科技的尝试意愿较高等优势。中国台湾金融管理委员会通过大幅放宽金融业转投资金融科技相关产业限制，借此推动金融科技行业的发展。
不妨借用市场竞争力分析的经典模型，即波特五力分析模型对金融科技市场进行竞争力分析。该模型从5个方面来考察市场的竞争力，分别为潜在竞争者进入的能力和目前行业内竞争者的竞争能力、购买者的讨价还价能力、供应商的讨价还价能力、替代品的替代能力。
潜在竞争者的进入会增加竞争，瓜分原有市场份额，减少现有公司的利润。如果新竞争者以降低价格、牺牲利润的方式进入市场，还有可能引起整个市场的恶性竞争。目前行业内竞争者的数量和影响力、消费者和供应商的议价能力及替代产品的易获取性都会影响整个市场的竞争程度。
而从潜在竞争者进入市场的挑战来看，存在以下两大壁垒。
①政策性壁垒。2016年10月13日，国务院办公厅公布《互联网金融风险专项整治工作实施方案》，方案要求区别对待、分类施策，集中力量对P2P网络借贷、股权众筹、互联网保险、第三方支付、通过互联网开展资产管理及跨界从事金融业务、互联网金融领域广告等重点领域进行整治，其中一个重要举措是查处非持牌机构违规开展的金融业务。由此，新的竞争者进入金融支付行业时需要取得合法的经营牌照，这对潜在的竞争者构成一定的进入壁垒。由此可以看出，金融科技的细分行业都将趋向于更加严格的监管，政策性壁垒将在一定程度上限制新的竞争者进入。
②技术壁垒。在目前的金融科技行业中，主要应用的都是一些基础技术，包括移动互联网、大数据和云计算等。这些技术已经得到了普及，不存在被垄断的情况。另外，基于云计算技术的大数据处理已经具备了虚拟化特征，将进行数据处理的计算机系统转换成了虚拟层，可在很大程度上为公司或金融机构缩减开销，提高了资源利用率。由此我们发现技术壁垒不会对新的竞争者进入构成严重威胁。
从行业竞争力来看，自金融科技行业兴起以来，由于进入门槛较低，行业利润丰厚，各个细分行业都迎来了快速扩张的阶段。然而，很多细分行业中的公司数量在2016年以后增长开始显著放缓。随着金融科技行业监管法规和规章的陆续出台，一些没有取得合法金融牌照或超越经营范围的公司陆续被相关部门加以整顿，随之退出该领域，但是很多细分领域中竞争者的数量已趋于稳定，即在目前技术和市场状况下，行业内竞争者的数量已经呈现相对饱和的状态。
购买者对供应者的议价能力方面，金融科技行业的主要服务对象是个人和中小企业。由于移动互联网、大数据和云计算等技术的应用，服务对象的数量激增。这就决定了单个的消费者对整个行业或者一个细分行业的贡献度相对较低。也正是基于服务对象数量众多这一原因，单笔投资所占的比重一般相对较小。所以在金融科技行业，购买者和供应者的议价能力都相对较弱。
就替代品的替代能力而言，与金融科技行业提供的产品或服务形成替代关系的是传统金融行业所提供的产品或服务。传统金融行业在为客户提供金融服务时，局限于柜台操作、人工合规性审核等方式，使得客户服务效率不高。在经历金融危机之后，传统金融行业更加注重风险管控，很多中小企业并没有被纳入其服务范围之内。与之相比，金融科技行业借助信息技术，可以为客户提供更加便捷和有针对性的服务。很明显，传统金融行业中的产品或服务的替代能力比较弱。
综合以上分析，我们发现，金融科技行业中虽然会有一定的政策壁垒，也缺乏有竞争力的替代品，但由于新竞争者的进入没有受到有力的限制，一些细分领域的竞争者数量趋于饱和，购买者的议价能力又比较弱，金融科技行业的竞争较为激烈。
那么，激烈竞争之下，其市场的格局又将如何？
厘清脉络之后，会看到国内金融科技市场产品类型涵盖广泛。相较于国际领先金融科技企业，国内企业的业务模式主要集中于消费金融、借贷、大数据及综合金融服务等领域。
在互联网领域，中国的金融科技创新非常活跃，在全球金融科技蓬勃发展的大潮中扮演了非常重要的角色。与国际比较，中国互联网金融发展早期以网络借贷为主，金融科技主要体现在互联网移动平台的应用上，综合性创新有限。但近年来，中国在消费金融和大数据领域的金融科技创新发展非常活跃；在第三方支付领域也涌现出了数家具有重要行业地位的领先者。此外，受益于中国领先的互联网电商体系，围绕电商展开的综合型金控服务发展迅猛，在全球金融科技领域独树一帜。未来，随着人工智能、物联网和区块链技术的逐步成熟，中国金融科技将会在这些领域爆发出更多的增长点。
而在竞争与壁垒因素之外，如果回溯金融科技现有的各大业态，金融科技3.0时代衍生出的长尾风险亦不容小觑。以蚂蚁金服旗下金融产品为例，截至2016年10月底，超过1亿人开通了蚂蚁花呗，实际使用人数将近8000万。交通银行金融研究中心高级研究员何飞认为，现有金融科技中的借贷、支付、理财等业态，主要服务于低收入长尾人群。
何飞将长尾风险视为金融科技六大风险之首。其余5项风险依次是：数据、技术、红线（金融监管）风险。并提出七条防风险建议，包括借鉴互金发展经验、运用监管科技手段、促进市场充分竞争、合理引导舆论舆情、提前做好周期管理、明确跨界从业底线和大力加强联动联防。
不管怎样，未来已来。金融科技变革正在重塑经济社会关系，金融科技也好，AI智能金融也罢，风控与金融的本质不会变，新金融发展迭代与演变也一直在路上。市场主体或监管者唯有洞悉变局，把握趋势，应变求变方能顺势而为。