本书结构和组织方式

本书以交易所发展为主线，将其划分成三个历史时期，分别是：16世纪末至18世纪中叶，集市演变为交易所；18世纪下半叶至1914年，债券、股票和衍生品被引入德意志地区，以及法兰克福和柏林先后成为金融中心；1914年至今，交易所经历战争、重建以及全球化扩张。

第一部分涉及16世纪末至18世纪中叶，讲述法兰克福集市演变为交易所的过程。法兰克福向金融中心演变与集市发展息息相关，而法兰克福成为德意志地区领先的集市在很大程度上为其成为金融中心奠定了坚实基础。这一部分分析法兰克福集市演变成交易所的重要推动力，描述法兰克福交易所的诞生过程，以及剖析交易所诞生之初携带的重要基因，这些基因将贯穿交易所发展的各个阶段。除了法兰克福，德意志其他城市，如纽伦堡、汉堡和科隆也诞生了交易所。早期交易所的日常管理和运营也值得关注。在欧洲层面，从布鲁日、安特卫普、阿姆斯特丹到伦敦，交易所开始纷纷演变。此外，德意志地区最早的私人银行（商人银行）的产生和发展也值得探讨。

第二部分涵盖18世纪下半叶至1914年，回顾债券、股票和衍生品被引入法兰克福以及柏林超过法兰克福成为金融中心的历史。这个时期，德意志地区交易所的演进模式与伦敦的交易所走向不同方向。法兰克福产生了明确的交易所运营商以及公法特性的交易所，伦敦的经纪人则设立、拥有和控制交易所，交易所向着封闭式会员制交易所演进。19世纪上半叶，法兰克福商会成为交易所运营商，法兰克福证券交易所作为独立的法律实体也于1851年登上历史舞台，不过直到德国颁布《交易所法》才明确区分交易所、交易所运营商和监管机构。债券给法兰克福带来质的变化，促使法兰克福成为与伦敦齐名的欧洲债券市场。法兰克福却没有抓住股票市场发展机会，将机会拱手让给柏林，因此，19世纪下半叶，柏林超过法兰克福成为新的金融中心。铁路公司、股份制银行以及资本市场的发展或许可以回答为何德国能够快速工业化以及拥有调动金融资源的能力。1873年，德国经历了一次金融危机。德国多次被全球金融危机波及，但自身爆发的危机屈指可数。始于1873年的熊市或许是德国历史上唯一一次与政治和战争无关的纯粹金融危机。随之而来的资本市场大讨论深刻地影响了德国金融制度的未来走向。历史在这里拐了一个弯。德国强化了公法特性的交易所，也通过《交易所法》为资本市场监管制度打下基础，这部法律甚至被后来美国颁布的《证券交易法》（1934年）参考。这部法律限制衍生品交易，导致全球领先的德国金融衍生品市场从此开始走下坡路。

第三部分研究1914年之后德国各个传统的交易所走向现代的过程，其中包括两次世界大战期间的交易所，战后资本市场重建的过程，20世纪80年代末的金融全球化，以及德意志交易所改革。战争和重建是德国各交易所的特殊经历。20世纪80年代末，全球化和电子化引发了交易所之间的直接竞争。深深的危机感笼罩着德国金融界。面对金融全球化和欧盟统一金融市场，所有人都预感到一场激烈的竞争即将到来，而德国公法特性的交易所根本不适应这种强度的市场竞争。在这个特殊时期，德国监管机构和各大银行快速行动起来，以令人惊讶的速度完成了一系列难度极大的改革，铸造出德意志交易所，一个足以抗衡伦敦和纽约的强大交易所。德意志交易所的子公司横扫欧洲各国的衍生品交易所，接连赢得两次重要的金融定价权之争，然后兵锋直指芝加哥，最后在芝加哥双雄的阻击之下德国人败下阵来。20世纪末，德国率先完成了国内的交易所整合，然后掀起了全球交易所并购的腥风血雨。

本书试图讲述各个时期法兰克福证券交易所或德意志交易所的发展历史，尽量还原当时的场景，以呈现交易所以及与此相关的金融机构的演进过程，比如私人银行、股份制银行的演化，并解答前文提到的问题。